中國國運走勢（02） - 國際國運區 - 馬龍占星論壇

比瑞幸咖啡還會吹牛？愛奇藝遭渾水指控營收膨風80億至130億人民幣。（圖片來源／獵雲網）

在瑞幸咖啡4月2日自爆去年營收膨風75％（22億人民幣）之後，又有3家美國上市的中概股成為空頭獵物，分別為影音平台愛奇藝、補習班機構跟誰學、好未來股價全面下挫。

瑞幸、跟誰學、好未來、愛奇藝、萬國數據、世紀互聯等多數曾遭到做空的中概股明顯大跌。金融數據研究機構Finviz表示，目前大約有200檔中國公司股票在美國主要交易所上市，其中84家公司在過去一年累計大跌至少50％。彭博數據顯示，今年來在美國首次上市新股的中國企業平均比IPO發行價低了12％，這些數據顯示中概股已經成為過街老鼠，不再吃香。

80檔美上市中概股一年來大跌50%

如今又爆發瑞幸、好未來財報造假事件，作假帳的時間很長和涉及金額等方面都較嚴重，「中企人騙人的陋習」比新冠病毒人傳人更惡性，給投資人留下重大負面印象，未來中國企業赴美上市難度將加大。

渾水研究成功擊倒瑞幸咖啡之後，最近聯手Wolfpack發布做空報告狙擊中國影音平台愛奇藝，指控愛奇藝「膨風」營收和用戶，愛奇藝（IQ）股價8日一度應聲暴跌14％至15.71美元低點，但是該公司堅決否認財報造假，收盤跌幅收斂為4.6％，股價收16.51美元，和去年底23美元左右價位相比，今年來股價仍大跌28％。

放空機構渾水（Muddy Waters）周二（7日）晚間轉載推文稱，再放空愛奇藝，渾水協助Wolfpack Research撰寫的報告指控，愛奇藝早在2018年IPO前已犯欺詐行為，其無法合法擴展業務，並估計愛奇藝將去年的收入誇大約80億至130億元人民幣（340億至554億台幣），即膨風27％至44％。

愛奇藝遭Wolfpack指控營收灌水340-554億台幣

「愛奇藝將用戶數誇大42％-60％，來實現營收造假目標。然後，愛奇藝誇大費用、支付內容；其他資產和收購的價格，以消耗造假的現金收入，藉此向審計師和投資者掩飾公司的欺詐行為。」該報告指出。這份報告使用多種來源數據，包括廣告公司等私人來源數據、研究公司、調查愛奇藝離職員工。

美國律師事務所Labaton Sucharow LLP代表愛奇藝投資人利益，針對愛奇藝疑發布重大誤導的商業訊息，可能提起集體索賠訴訟。

對此報告，愛奇藝回應說，關於第三方機構發表質疑愛奇藝的報告，其引用數據與結論嚴重失實，與實際情況不符，對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權力。

百度持有56%的愛奇藝股票

2018年，愛奇藝從中國搜尋引擎巨頭百度分拆出來，在美國IPO籌集超過22億美元，百度持有愛奇藝超過56％的股票。

愛奇藝被稱為「中國的Netflix」，已成為中國主要的內容流媒體平台之一，與騰訊旗下騰訊視頻、阿里巴巴旗下優酷視頻「三足鼎立」。根據公司披露，愛奇藝截止去年底訂閱用戶數突破1億。

補習班機構好未來自爆營收虛增

跟瑞幸一樣，中國連鎖補習班好未來（TAL）也是自曝，在例行內部審計過程當中，發現某些員工涉嫌與外部供應商合謀，虛增「輕課」銷售收入，涉事員工已被警方拘留，周二盤後暴跌30％，周三收盤下跌6.7％。

值得注意的是，2018年6月13日，渾水研究公司（Muddy Waters）發布做空好未來的報告，指控好未來將營業利益虛增至少21％，並將淨收入高估43％，當時好未來股價跌幅一度達到15％。

好未來表示，截至2月底財年，「輕課」收入佔集團總收入3%至4%，公司高度重視商業誠信及員工道德規範，對違法行為將「零容忍」。

教育平台跟誰學2018年獲利膨風74%

另一家教育機構、線上教學APP跟誰學（GSX）被放空機構Grizzly狙擊，跟誰學周二盤後股價下跌10％，周三收盤下挫6.1％來到30.47美元。

跟誰學2019年財報十分亮眼，淨利暴增10倍，但是股價卻比2月歷史高峰45.42美元大跌33％，主要是因Grizzly在2月底發佈一份50多頁的做空報告，細數「跟誰學」的重大缺失：財務造假，2018年獲利誇大74％；刷單虛增學生人數、老股東拋售股票。

https://tw.news.yahoo.com/%E7%91%9E%E5%B9%B8%E7%AC%AC%E4%BA%8C-%E6%84%9B%E5%A5%87%E8%97%9D%E4%B9%9F%E9%81%AD%E6%B8%BE%E6%B0%B4%E9%BB%9E%E5%90%8D-%E7%BE%8E%E4%B8%8A%E5%B8%82%E4%B8%AD%E6%A6%82%E8%82%A1%E8%B2%A1%E5%A0%B1%E9%80%A0%E5%81%87%E9%80%A3%E7%92%B0%E7%88%86-044858708.html

日本防衛省統合幕僚監部昨發布新聞稿指出，中共解放軍航空母艦「遼寧號」前天率4艘戰鬥艦、1艘補給艦，總計共6艘，自東海穿越宮古海峽進入太平洋。目前確切位置不明，但預料已在台灣東部外海。國防部表示，國軍已開始掌握遼寧號編隊航向，並派出適切兵力監控。

國軍掌握編隊航向

值得注意的是，大陸官媒《環球時報》10日社評指出，世界進入多事之秋，台灣不具備在一個大博弈中扮演活躍角色的資本，「悠著點是台灣當局應有的基本理性，自以為是地鋌而走險一定會招致沈痛的代價。勿謂言之不預。」如今遼寧艦就現身台灣東部外海。

據了解，過去陸方也曾3次說出「勿謂言之不預」這句辭令，事後就爆發中印邊境戰爭、珍寶島事件、中越戰爭。因此，「勿謂言之不預」，幾乎可視為陸方外交術語，也是最嚴重的外交警告，被廣泛視為可能動用武力的信號。

根據日本防衛省統合幕僚監部資料顯示，6艘進入我東部外海的中共解放軍船艦，分別適航空母艦「遼寧號」；飛彈驅逐艦「西寧」（舷號117）、「貴陽」（舷號119）；飛彈護衛艦「棗莊」（舷號542）、「日照」（舷號598）；補給艦「呼倫湖號」（舷號965）。

日本防衛省監控發現，遼寧號等6艘艦艇從宮古海峽向東南方航行，隨後進入太平洋。

前海軍官校軍事學科部教官呂禮詩分析，根據中央氣象局所發布的東海南部海面海象為7至8級、陣風10級，要往東走、橫風橫浪，有航安顧慮；若採之字航法，耗費的時間相對較長。

他認為，遼寧艦編隊南下，或許正是美國前海軍代理部長一直對羅斯福號航空母艦（USS Theodore Roosevelt CVN 71）靠泊關島、進行隔離檢疫，說不出口的最大擔憂。

共軍近日動作頻頻，轟6、空警500、殲11等各型機，前天上午才於台灣西南方海域執行遠海長航訓練，並經巴士海峽進入西太平洋後即循原航路返回駐地。

美軍關注共軍動態

美軍對於共軍的動態也相當關注，前天在共機遠海長航訓練返回駐地後，隨即一架RC-135U電子偵察機在現蹤台灣南部海域；昨天上午又一架EP-3E Aries電子偵察機由東向西通過台灣南部巴士海峽一帶，往南海方向巡弋。

https://tw.news.yahoo.com/%E9%99%B8%E9%81%BC%E5%AF%A7%E8%99%9F%E7%B7%A8%E9%9A%8A-%E7%8F%BE%E8%BA%AB%E5%8F%B0%E7%81%A3%E6%9D%B1%E9%83%A8%E5%A4%96%E6%B5%B7-201008649.html

馬龍

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