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黃金失寵？「新雙雄」接棒暴衝 2026 年最熱金屬換人當

2025/12/08 08:56  

外媒指出，白銀、銅接棒黃金暴衝，2026年最瘋金屬行情來了。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕在供應憂慮全面升溫的背景下，白銀與銅正在取代黃金，成為市場押注 2026 年最火熱的金屬交易標的，機構與散戶同步進場，為可能出現的歷史級漲勢提前卡位。數據顯示，自10月20日黃金創新高後，金價已陷入整理，反觀白銀已再上漲逾11%，銅價也勁揚近9%，雙雙刷新歷史高點。

《彭博》指出，今年以來，白銀價格幾乎翻倍，其中多數漲幅集中在最近兩個月，主要歸因於印度和白銀ETF需求激增，導致倫敦基準市場供應出現歷史性緊張。儘管近幾週來，隨著更多白銀被運往倫敦金庫，供應緊張的局面有所緩解，但中國市場的白銀庫存卻已跌至十年新低，全球供給吃緊的陰影仍未消散。

Marex Group 分析師Ed Meir指出，這波白銀上漲伴隨著極高波動性，價格走勢呈現罕見的拋物線型態，買盤集中、時間壓縮，與過往漲勢明顯不同。

最大的白銀ETF「iShares Silver Trust」的隱含選擇權波動率，上週升至2021年初迷因股熱潮以來最高水準，短短一週就吸引近10億美元（約新台幣312億元）資金湧入，流入規模甚至超過最大黃金 ETF，進一步推升現貨價格。

由於市場尋求對沖價格更大幅度波動，尤其是進一步上漲的風險，紐約商品交易所（Comex）白銀期貨選擇權也迎來了一波買盤。散戶交易者正湧入市場。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group ）的數據顯示，微型期貨合約的五日平均成交量已達到10月中旬以來的最高水準。

這種狂熱從「彩票式選擇權」可見狂買現象，單是2月到期、履約價80 / 85 美元的白銀買權價差部位，就累積超過5000口，相當於2500萬盎司的押注，市場正在豪賭跨年後的暴衝行情。

《彭博》分析師 Mike McGlone 警告，12 月 2 日白銀價格相較五年均值的溢價已高達 82%，逼近1979年以來最極端的年終偏離水準，代表行情已進入高度失衡狀態。

相較於白銀偏向金融交易屬性，銅的結構性多頭則更貼近產業基本面。AI 資料中心用電爆發、全球電氣化與能源轉型同步加速，市場普遍預期未來幾年銅供給將持續吃緊。

上週倫敦金屬交易所銅價飆破每噸1萬1600美元歷史新高，紐約3月期銅的選擇權隱含波動率同步大升，市場最大未平倉部位集中在更高價位的買權。主要是川普近期再度表態，將重新審視初級銅關稅，使得貿易商再度搶運銅進美國。

市場人士指出，全球銅供需已因關稅與潛在關稅預期而被嚴重扭曲，資金與實物流正在向美國集中，美國以外市場的供應緊張正持續惡化。

PIMCO投資經理Greg Sharenow直言，目前部分金屬市場的全球性緊縮，很大一部分正是套利交易造成的結果，未來即便出現10%-15% 的回檔，也不會改變白銀與銅長線偏多的結構性趨勢。

分析師認為，過去長期低配貴金屬的西方資金，近期正大舉轉向白銀 ETF，市場仍有可觀的補倉空間。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5271010

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黃金「這時」衝到5000美元！專家全說了

2025/12/09 09:17  

黃金價格週一（8日）走軟。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕本週聯準會（Fed）會議登場前，投資人正保持謹慎，黃金價格週一（8日）走軟，分析師仍看好黃金有進一步上漲空間，表示到2026年第1季度，有望達到每盎司5000美元。

黃金現貨價下跌0.2%，報每盎司4189.49美元；2月交割黃金期貨下跌0.6，報每盎司4217.7美元。

《路透》報導，Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師葛蘭特（Peter Grant）說：「市場正在等待Fed決議和更多的政策指引。」

葛蘭特表示，由於基本面強勁，且央行繼續買進，黃金仍具有吸引力，認為黃金到2026年第1季度，有望達到每盎司5000美元。

摩根士丹利則認為，黃金價格仍有進一步上漲空間，理由是美元走軟、ETF 強勁買盤、央行買盤持續以及避險需求等因素。

市場普遍預期Fed週三將降息25個基點，交易員目前認為降息的可能性為90%，從11月時的約66%明顯上升。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5272043

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「金」夭壽！黃金新「預測價」出爐 白銀再噴出歷史天價

2025/12/10 08:48  

黃金週二（9日）上漲。（法新資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕聯準會（Fed）決議公布前夕投資人保持樂觀，黃金週二（9日）上漲，白銀則在供給吃緊的情況下，歷史上首次突破每盎司60美元，分析師看好白銀會突破每盎司70美元、黃金價格則有機會漲至5000美元。

黃金現貨價上漲0.6%，報每盎司4211.77美元；2月交割黃金期貨上漲0.4%，報每盎司 4236.2 美元。

現貨白銀價格上漲4.3%，至每盎司60.74美元，創歷史新高。 Forex.com市場分析師拉扎克扎達（Fawad Razaqzada）表示：「人們預計未來幾年白銀的工業需求將十分強勁，這就是白銀價格上漲的原因。」

RJO Futures市場策略師哈伯康（Bob Haberkorn）說：「黃金目前的波動，主要和白銀的大漲、以及對再次降息1碼的預期有關。」交易員目前認為，本週降息1碼（25個基點）的可能性為87.4%。

與此同時，美國勞工部的JOLTS報告顯示，10月職位空缺上升至767萬個，高於市場預期的715萬個，顯示勞動力市場強勁。

哈伯康說，黃金並未把這份就業報告放在心上，「我們可能在2026上半年看到白銀價格突破每盎司70美元，以及黃金價格朝每盎司5000美元奔去。」

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5273322

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兩樣情！黃金強登7週高點、最新預估價公布 白銀創歷史後卻崩潰了

2025/12/13 08:55  

黃金週五（12日）上漲。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕白銀週五（12日）創下歷史新高之後下挫近3%，遭遇獲利了結賣壓，黃金則在週五漲到7週高點，而專家對2026年金價年度平均預估，是每盎司4213美元。

黃金現貨價上漲0.3%，報每盎司4293.43美元，稍早觸及10月21日以來最高。

2月交割黃金期貨上漲0.4%，報每盎司4328.3美元。

《路透》報導，美元歷經數日頹勢後止穩，由於黃金以美元計價，當美元升值，黃金對海外買家來說變得相對昂貴。TD Securities 商品策略全球主管梅萊克（Bart Melek）說：「市場上出現一些上漲氣勢，美元略為走強，加上獲利回吐因素，讓價格承受壓力。」

梅萊克說：「我們對2026年的金價年度平均預估，是每盎司4213美元。」

其他貴金屬部分，現貨白銀下跌約3%，報每盎司61.7美元，當天稍早曾漲至每盎司64.64 美元的歷史新高，白銀本週上漲近5%。由於庫存緊縮、工業需求持續成長以及被列入美國關鍵礦產清單，白銀價格今年迄今累計上漲112%。

CMZ在報告中表示：「價格已經過度上漲，需要謹慎對待。長期來看，白銀的基本面前景依然看好，因為工業需求預料會增加。」

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5276765

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BIS警示金價泡沫 法人看散戶湧入推升金價、泡沫疑慮不高

2025/12/14 11:20  

BIS警示金價泡沫，法人看無須過度擔憂。（圖擷取自元大投顧報告）

〔記者張慧雯／台北報導〕國際清算銀行（BIS）日前發布季度回顧報告，提到目前散戶的熱情正逐漸將金價推升至泡沫水準，而泡沫通常伴隨著負收益時期；不過，法人認為，散戶資金的湧入，主要反應投資工具更趨便利、民間資產負債表健康之下市場結構的改變，目前尚不需過度擔憂。

在近期市場的反彈中，美國股市和金價同步飆升，吸引大量散戶投資人資金的同時，也引發市場對於資產價格泡沫可能性的討論；在12月BIS公布的季度報告中，結論是散戶在市場中的角色日益重要，但鑑於散戶容易出現羊群效應，一旦發生拋售，可能會加劇價格波動，日益增長的影響力可能會在未來威脅市場穩定。

元大投顧解釋，近期以來散戶資金持續湧入，墊高整體市場的價格，不過，比起視為散戶追逐價格的投機行為，更適合被解釋為市場結構的改變。首先，美國家庭或企業的負債皆處於歷史相對低檔，未出現過度槓桿現象，在民間部門資產負債表相對健康的背景下，散戶資金的流入更可能反映投資工具日益便利（ETF工具的普及化），以及閒置資金的長期配置需求。

其次，ETF的報酬率與淨申購量呈現反向的相關性。也就是說，當ETF價格下跌時，散戶更傾向視為跌深買進的機會而加碼投資，散戶的大規模參與反而可能成為穩定的買盤，不一定成為威脅市場穩定的潛在風險因子。

第三點，現在的散戶並沒有10年前激進。若單從美股客戶融資餘額來看，的確金額高達1.18兆美元，創歷史新高，但若除以美股流通在外總市值，可以發現僅2.1%，明顯低於20年長期平均的2.6%，更顯著低於2000 年網路泡沫、2008 年金融海嘯時的水平。

元大投顧認為，投資人過度熱情很可能伴隨著波動加大，但畢竟這次的散戶熱情並不是過度槓桿的結果，加上景氣尚屬穩定，投資人也沒有迫切需要處分投資來因應生活，因此尚不需過度擔憂，金價並沒有泡沫化的危機。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5277660

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「金」厲害！黃金又漲了 「這貴金屬」再噴出新高

2025/12/18 08:58  

週三（17日）黃金價格上漲。（歐新資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕數據顯示美國就業市場疲軟，強化了聯準會（Fed）降息可能性，同時，美國與委內瑞拉的緊張加劇，提升了避險需求，週三（17日）黃金價格上漲，另白銀首度突破每盎司66美元，再創新高。

黃金現貨價上漲0.7%，報每盎司4334.01美元，盤中稍早漲1%。

2月交割黃金期貨上漲1%，報每盎司4373.9美元。

現貨白銀則上漲近4%，報每盎司66.22美元，盤中稍早觸及66.88美元的高點。《路透》報導，Marex分析師梅爾（Edward Meir）說：「白銀帶動黃金上漲，部分資金正從黃金轉向白銀、白金和鈀金。白銀短期內漲到每盎司70美元，看起來是合理的目標。」

數據顯示，美國11月非農就業人口新增6.4萬，比前月強勁，但失業率上升到4.6%，是2021年9月以來最高。

DHF Capital S.A.執行長兼資產經理人說：「市場仍預期Fed 2026年上半年會降息兩次，因此將在這段時間持續支撐著金價。」Fed上週宣布今年連續第3次的降息1碼（25個基點），投資人目前押注，2026年會有兩次每次1碼的降息。

市場等待週四將公布的消費者物價指數（CPI），及週五的個人消費支出（PCE）物價指數。

此外，美國總統川普下令「封鎖」所有進出委內瑞拉且受制裁的油輪，是對委內瑞拉強人總統馬杜羅（Nicolas Maduro）升高施壓的最新行動，此舉提振了避險需求。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5281837

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2026年金價展望！外媒曝5項關鍵因素、4項風險指標

2025/12/22 15:47  

2025年國際金價飆漲至歷史新高，漲幅超過60%。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕2025年國際金價飆漲至歷史新高，漲幅超過60%。這波漲勢主要受美國貨幣政策鴿派轉向推動，聯準會多次降息25個基點，將聯邦利率降至3.50%-3.75%。展望2026年的金價走勢，外媒點出5大因素，看好金價續漲，並也提醒投資人需要注意的4項風險重點。

今年以來，美元貶值，降低持有黃金的機會成本，吸引更多投資者湧入黃金市場。地緣政治的不確定性也為金價提供支撐，中東地區持續不斷的衝突、懸而未決的俄烏緊張局勢以及再度出現的貿易摩擦，都促使投資者尋求黃金避險。

結構性因素也推動了金價上漲。各國央行持續積極購入黃金以實現儲備多元化，而西方投資者則透過黃金ETF重返黃金市場，推動資金在第四季連續數月流入。即使全球現貨價格回落，也確保金價維持在高位。婚禮季節的季節性需求支撐了珠寶銷售，而投資者也越來越多地轉向金條、金幣和黃金ETF以實現投資組合多元化。

展望2026年，5項因素可能支撐金價進一步上漲。

1. 各國央行持續的去美元化趨勢預計將繼續支撐金價

2. 不斷增長的ETF需求和持續的資金流入可能進一步推高金價

3. 各國央行近年來已增持超過1000噸黃金，預計它們將繼續增持。

4. 全球不確定性，包括關稅政策和進一步降息的預期，也預計將利好黃金。

5. 線上股市交易平台Axis Direct指出，美國若因過度印鈔償還債務而引發惡性通貨膨脹，可能導致美元貶值，並促使投資者將資金投入黃金。

綜上所述，這些因素表明，黃金極有可能在2026年繼續保持強勁漲勢。不過，未來金價上漲仍需注意4項風險指標。

1. 政策轉向鷹派：如果通膨持續高於預期，主要央行，尤其是美國聯準會，可能會暫停降息或釋放收緊貨幣政策的訊號。實質殖利率上升會增加持有黃金的機會成本，並可能引發多頭拋售。

2. 美元強勢反彈：美元反彈受經濟成長強勁、資本流入美國資產或避險需求推動，可能會限制黃金的上漲空間。

3. 央行需求疲軟：由於儲備多元化到期、外匯穩定性改善或政治格局調整，央行購金速度放緩，將削弱黃金的關鍵結構性支撐。

4. 股市強勁表現：股市、科技股、加密貨幣或其他高收益資產的上漲可能會將資金從黃金市場吸走，因為風險偏好情緒通常會抑制避險資金流入。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5286166

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超狂！不只黃金飆漲衝出史無前例 這些貴金屬也創新高啦

2025/12/23 08:47  

黃金週一（18日） 跳漲超過2%。（路透資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕黃金週一（18日） 跳漲超過2%，攻上歷史新高，專家表示，對黃金多頭而言，明年的明顯目標是5000美元。

黃金現貨價上漲2.2%，報每盎司4434.026元，盤中稍早觸及歷史高點4441.92美元。

2月交割黃金期貨上漲1.9%，報每盎司4469.40美元。

《路透》報導，Nemo.Money的1位分析師說：「短期支撐來自美委之間不斷升溫的地緣政治緊張局勢，近期金價一直徘徊在歷史高點附近，因此正值節假日成交量偏低的市場中，這看起來像是一次典型的動能突破。」

他說：「對黃金多頭而言，明年的明顯目標是5000美元。」

美國總統川普上週宣布「封鎖」所有進出委內瑞拉的受制裁油輪。

另還有1個被視為利多的消息是，川普可能會在明年1月初前提名新的聯準會（Fed）主席，以接替預定在2026年年中任期屆滿的現任主席鮑爾。

黃金被視為避險資產，通常在地緣政治和經濟不確定性加劇時期表現強勁。在強勁的央行購金需求、避險資金流入以及較低利率帶動之下，黃金今年共漲超過69%，創自1979年以來的最大年度漲幅。

其他貴金屬交易部分：

現貨白銀上漲1.9%，報每盎司68.40美元，盤中稍早觸及69.44美元的歷史高點。

現貨鉑金跳漲5.4%，觸及每盎司2079美元，創下逾17年高點。

現貨鈀金上揚2.1%，報每盎司1784.84美元，創下近3年高點。

麥格理策略師表示，白銀近期走高的動力，主要是持續的供需短缺和印度節日期間的進口需求成長。該團隊預估，2026年白銀的平均價格將落在每盎司57美元。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5286783

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太「金」人！黃金又創新高 其他貴金屬也漲瘋了

2025/12/24 08:38  

週二（23日）黃金價格創新高。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕週二（23日）黃金價格創新高，白銀延續破紀錄漲勢、突破70美元大關，鉑金也在同1天刷新歷史紀錄。

黃金現貨價上漲1.1%，報每盎司4492.99元，盤中稍早觸及4497.55美元。

2月交割黃金期貨上漲0.8%，報每盎司4505.7美元。

《路透》報導，在地緣政治緊張、美國降息、強勁的央行買盤和投資需求支撐下，黃金今年來漲約70%。

SP Angel分析師表示：「我們仍然認為，央行外匯儲備多元化的長期趨勢，將在本十年末成為黃金價格的主要利好因素。」分析師在報告中預測，明年黃金價格將漲至每盎司5000美元。

其他貴金屬交易：

現貨白銀上漲3.2%，報每盎司71.22美元，盤中稍早觸及71.49美元的歷史高點，今年來共上漲147%。葛蘭特預測白銀的下個目標是75美元，但年底獲利回吐可能引發回檔。

現貨鉑金跳漲6.4%，觸及每盎司2255美元，盤中稍早觸及2262.74美元的歷史高點。

現貨鈀金上揚5.7%，報每盎司1859.38美元，創3年新高。

Zaner Metals 副總裁暨資深貴金屬策略師葛蘭特（Peter Grant）：「追根究柢來說，這是市場供需現實的體現，該市場已經連續5年處於供需缺口狀態，同時日益增加的工業需求。避險因素、美元走軟預期和殖利率率下降，也是部分原因。」

此外本月初，歐盟委員會公佈放棄原定2035年生效的燃油車禁令的計畫。三菱公司分析師表示，這一消息「對鉑族金屬來說就像打了興奮劑，延長了它們在催化轉換器中的使用時間」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5288008

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還能上車嗎？分析師：2026金價將一路漲至5000美元

2025/12/26 17:48  

2026年金價可能進一步上漲。（彭博）

〔編譯魏國金／台北報導〕在地緣政治緊張、各國央行搶購之下，黃金2025年屢創新高紀錄，不過分析師認為，黃金漲勢遠未結束，一些分析師預期，明年金價有望一路攀升至每英兩（每盎司）5000美元。

南華早報報導，在今年聖誕夜之際，現貨黃金史上首度飆破每英兩4500美元至4510美元，較去年年底的2624美元上漲了72%。香港黃金交易所行政總裁馮煒能指出，該貴金屬寫下最大年度漲幅新紀錄，遠高於2024年的年漲26%，並超越1979年的70%漲幅紀錄。

他預期，2026年金價將持續走高，可能站上每英兩5000美元關卡。他說，「2025金價的漲勢是由降息預期、地緣政治緊張，以及美國總統川普推出的關稅政策所驅動；散戶投資人與各國央行希望分散美元資產投資風險，而黃金成為避險的替代選項」。

他補充，所有這些支撐金價的因素沒有跡象顯示不久將消失，因此2026年金價將進一步上漲。

高盛將2026年底的金價預期上調至每英兩4900美元，分析師托馬斯（Lina Thomas）指出，各國央行強勁的結構性需求以及美國聯準會（Fed）的寬鬆政策是金價走高的主因。

摩根士丹利預測，2026年年中，金價將上漲至每英兩4500美元，而摩根大通與美國銀行則預期，2026年底金價將飆破5000美元。

馮煒能說，央行購買仍是金價上漲的主要動力，他表示，「傳統上，各國央行主要投資美國國債與其他美元資產，但在降息趨勢與地緣政治緊張下，他們希望降低美元持有部位，黃金自然成為一種選擇」。

SPI資產管理公司管理合夥人殷尼斯（Stephen Innes）說，「對投資人而言，問題不在金價是否過高，而是金價扮演的角色」。

他表示，「如果黃金被視為是短期交易標的，那麼時機至關重要，耐心也不可少，但如果黃金被視為是因應政策錯誤、貨幣貶值或系統性衝擊的一種保險，那麼相較於目的，價格就變得次要」。他補充，「你買保險不是因為它便宜，而是因為沒有它的代價會悄悄上升，直至為時已晚」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5290714