去年十二月我國央行雖決定升息半碼，貨幣政策基調轉為「溫和緊縮」，但有3位鷹派理事主張應升息一碼。（路透）
3理事認為 過早放鬆貨幣政策通膨拖更久 易陷入停滯性通膨
〔記者陳梅英／台北報導〕中央銀行理監事會紀錄曝光！去年十二月我國央行雖決定升息半碼，貨幣政策基調轉為「溫和緊縮」，但有三位鷹派理事主張應升息一碼。有理事指出，央行過去幾次對通膨預測都太過樂觀，以前經驗顯示緊縮力道不足、過早放鬆的貨幣政策將使通膨拖延更久、更易落入停滯性通膨的陷阱。
鴿多於鷹 預期今年3月停止升息
從會議紀錄中可看出，鴿派理事與鷹派理事各執一詞，你來我往，針對通膨議題激辯。然而，我國去年第四季經濟成長率意外出現衰退，且聯準會（Fed）升息也已經放緩，一般預期，在央行理監事成員仍是「鴿多於鷹」下，央行將在連四季升息後，於今年三月停止升息腳步。
鴿派理事主張，央行緊縮貨幣政策力道相對漸進溫和，主要是台灣通膨相較歐美溫和；若緊縮力道過重，可能產生經濟衰退的風險，並危害經濟弱勢族群。且考量今年國內經濟成長率下修幅度大，全球經濟前景存在諸多不確定因素，因此貨幣政策宜採溫和的緊縮。
但鷹派理事認為，央行過去幾次對通膨預測均過於樂觀，宜加以檢討；另台灣目前看似相對其他國家溫和的通膨，主要是政策性的管制，以及CPI（消費者物價指數）房租類低估所致，這是建立在龐大成本上，不宜就此樂觀認定我國通膨相對溫和。
該理事強調，當前國內核心通膨仍處高點，在物價上漲已深植許多品項情況下，核心物價將不會快速下降。這位理事並表示，緊縮性貨幣政策的抉擇涉及困難的取捨問題，一九七○年代的歷史經驗顯示緊縮力道不足、過早放鬆的貨幣政策均將使通膨拖延更久，更易落入停滯性通膨的陷阱。央行至今擺脫不了長期低利率的陷阱，若升息是以半碼的速度爬行，對抑制通膨及消弭民眾通膨預期心理，無法造成有意義的影響。
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