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台灣央行長期以來政策偏差,涉嫌以「低利率」維護特定產業,尤其以房地產業最為明顯。房價高漲,年輕人買不起,不敢結婚、不敢生小孩,「少子化」的國安問題,癥結在此!
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中硬清零拖累台韓 彭博:全球經濟拉警報

2022/09/02 05:30   

彭博報導,因中國實施嚴格防疫封控措施,拖累台韓8月PMI擴大萎縮。(彭博)

〔編譯盧永山/綜合報導〕根據彭博報導,因中國實施嚴格防疫封控措施,南韓和台灣八月製造業採購經理人指數(PMI)進一步萎縮,加上利率上升和通膨開始對消費造成壓力,將造成全球經濟面臨越來越多風險。

台韓8月PMI創2年最低 日PMI也下跌

台灣八月製造業PMI由七月的四十七.八降至四十七.二,是連續第二個月下跌,創二○二○年七月以來最低;南韓八月製造業PMI由四十九.八大降至四十七.六,亦創二○二○年七月以來最低;日本八月PMI也由五十二.一降至五十一.五。

包括美光在內的多家晶片製造商近日對半導體需求放緩提出警告,而半導體是南韓和台灣的出口主力產品。標普全球市場情報經濟學家巴帝(Usamah Bhatti)表示,作為全球貿易風向指標的南韓,在需求疲軟和全球經濟環境充滿挑戰情況下,經濟將繼續表現不佳。

南韓政府週四公布,南韓八月半導體出貨量出現兩年多來首次下降,較去年同期下降七.八%;晶片占該國出口總值約二十%,但其他商品彌補了晶片出口下降,出口總額成長了六.六%。

專家:亞洲下半年出口恐進一步減弱

巴帝指出:「製造商對經濟放緩將加深的疑慮加劇,而企業也注意到通膨和烏克蘭戰爭揮之不去的影響,這將樂觀情緒水平推低至去年十月以來的最低。」

亞洲製造業PMI下降,主要受中國疫情復燃和電力短缺影響。中國官方八月製造業PMI由七月的四十九略升至四十九.四,但仍處於萎縮狀態。牛津經濟公司(Oxford Economics)高級經濟學家荷姆斯(Alex Holmes)表示,亞洲希望透過中國放鬆防疫封控措施來提振出口的期待已經消失,下半年出口可能進一步減弱。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1537814

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苦日子將至 學者:出口將低迷到明年

通膨、地緣政治和疫情反覆,加上美國貨幣等政策衝擊,學者紛紛示警「苦日子」要來了!中央大學台經中心執行長吳大任指出,第4季出口可能會急速下滑,出口低迷時間恐拉長到明年全年。

財政部7日公布8月海關進出口,預估出口規模有機會力拚單月新高,年增率落在8%至12%間,但學者卻看淡未來出口表現。首先,從7月外銷訂單來看,除中國大陸訂單衰退外,台經院研究員邱達生表示,美國訂單雖成長,惟就貨品來看,除電子零組件、電機產品維持正成長,其他資通訊產品、機械和基本金屬都轉負,顯示美國除科技需求外,其他產品都有轉弱的趨勢,且美國殖利率債券出現倒掛,為未來經濟衰退前兆。不過較好的跡象是,美國採購經理人指數(PMI)仍在50之上仍呈擴張,對於台灣出口是較為有利的指標。

其次,美國聯準會主席鮑爾「鷹派」言論,令市場預期,美國9月可能會加大升息3碼外,聯邦基金利率可能超過3.25%到3.5%間,並且未來還會持續一段時間高利,9月一旦大幅升息、終端需求降溫,衝擊的將是台灣第4季的出口值。

吳大任表示,依美聯準會釋放出的訊息,家庭利息支出將明顯增加,就會影響到終端「非必要性」消費支出、廠商也會降低融資和資本支出,台灣主要供應鏈、出口產品也多運用在非必要性消費支出,例如筆電、手機等,景氣衰退將重擊台灣出口。

甚至演變為「正成長」保衛戰,就主計總處最新預估第4季出口規模為1308億美元,年增率6.9%,已明顯較5月所預估的8.9%下修,但這數字學者認為仍過於樂觀。

https://tw.news.yahoo.com/%E8%8B%A6%E6%97%A5%E5%AD%90%E5%B0%87%E8%87%B3-%E5%AD%B8%E8%80%85-%E5%87%BA%E5%8F%A3%E5%B0%87%E4%BD%8E%E8%BF%B7%E5%88%B0%E6%98%8E%E5%B9%B4-201000400.html

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央行緊盯6大變數 楊金龍示警:明年全球經濟恐衰退

2022/09/07 14:28   

央行緊盯6大變數,總裁楊金龍示警明年全球經濟恐步入衰退。(央行提供)

〔記者陳梅英/台北報導〕中央銀行總裁楊金龍今日赴工商協進會演講,楊金龍指出,主要機構預測今年台灣經濟成長率平均近3.5%,明年趨緩至約2.8%,相較主要國家仍屬穩健。但他指出,明年是全球經濟是否陷入衰退的關鍵年,須持續關注下面6大變數,包括主要央行升息態勢以及中國經濟、日圓續弱影響鄰近國家產業競爭力。

首先,楊金龍說,目前多數央行已積極緊縮貨幣,若通膨未能快速降溫,勢將加大升息力道,使融資成本大幅增加,致經濟活動承壓,尤其Fed若持續大幅升息,美國經濟衰退機率恐攀升。

且若干經濟體以美元計價的外債規模龐大,其政府財政狀況已捉襟見肘,美元走強下,若再伴隨資本外流,政府債務違約風險將大幅升高。一但經濟大幅衰退,Fed等主要央行將被迫調整升息步伐, 國際金融市場勢將面臨震盪格局。

第二、中國大陸防疫清零政策,恐使全球供應鏈瓶頸再度惡化, 且其房地產危機若擴大,損及金融穩定,財政及貨幣政策 支持效果恐有限,致經濟成長大幅放緩,拖累全球經濟成長動能。美中對抗程度將影響全球供應鏈重組幅度,並對全球科技發展、貿易與物價造成衝擊。

三、由於歐元區倚賴進口能源程度較大,若俄羅斯因俄烏戰爭而長期斷絕供應歐元區天然氣,不僅明顯干擾歐元區經濟 活動,且將帶動能源價格飆漲,進一步推升歐元區通膨。

倘若ECB為抑制歐元區通膨上揚而加大緊縮貨幣政策力道,可能使歐元區會員國金融情勢出現嚴重分歧,其中經濟金 融體質較弱之會員國將面臨金融市場動盪,或蔓延至其他會員國,不利歐元區之政經穩定。

四、日本央行堅守寬鬆貨幣政策,致日圓持續弱勢,將影響鄰近國家之出口競爭力。

五、今年以來各地高溫、乾旱、洪水等極端氣候事件頻仍,影響糧食及能源供應,亦對多國經濟民生造成衝擊。

六、COVID-19變種病毒致疫情反覆,影響勞動力供給與產銷活動,威脅經濟復甦。

楊金龍指出,面對當前諸多的經濟金融風險,宜密切關注國際間各項風險之外溢效應,以及國內經濟金融情勢。由於台灣為小型開放經濟體,出口動能與企業投資意願深受國際風險影響;建議在明年外需動能將減緩下,宜採擴張性財政政策(擴大公共建設)來激勵內需,央行也將適時採取妥適 貨幣政策以為因應。

同時,楊金龍也提到,明年主要經濟體貨幣政策可能調整緊縮力道,恐導致全球金融市場劇烈波動,資金快速移動,央行將密切留意外資動向,若導致匯率過度波動或失序變動,而有不利 於經濟金融穩定之虞時,央行將本於職責維持外匯市場秩序。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4050829

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出口成長強弩之末 8月年增僅2%

2022/09/08 05:30   

近1年台灣出口統計

增幅25個月最低 Q3旺季不旺 9月恐轉負成長

〔記者鄭琪芳/台北報導〕財政部昨公布八月出口四○三.四億美元,為歷年同月新高,但僅年增二%,增幅為二十五個月新低,其中對中國及香港出口年減近一成最弱,累計前八月,對中港出口比重降至十七年新低,對美國占比則創十八年新高。財政部統計處長蔡美娜表示,出口提前吹起冷風,第三季旺季不旺,九月出口可能轉為負成長,連二十六紅恐劃下句點。

根據統計,八月出口四○三.四億美元,月減六.九%、年增二%;累計一至八月出口三三○三.二億美元,年增十六.二%。八月進口三七三.五億美元,月減二.五%、年增三.五%,為二十個月最小增幅;一至八月進口二九四六.三億美元,年增二十.九%。累計一至八月出超三五六.九億美元,年減五十.二億美元。

出口貨類逾半年減 2年來首見

蔡美娜指出,八月出口雖創歷年同月新高,但較七月縮水三十億美元,偏離以往季節性節奏,出口成長已是強弩之末,除基期墊高外,全球終端需求明顯鬆動,廠商庫存壓力升高,對我國出口產生牽制作用。

主要貨品中,六貨類出口年減、五貨類增加,下滑貨類逾半,為兩年來首見,還好電子零組件年增一成二穩住大局,因受惠於美系手機新品備貨潮等,礦產品也年增九成二。不過,資通訊出口年減一.六%,為三十一個月來首度下滑;光學器材年減三十五.七%,為近七年最大跌幅;塑橡膠、化學品、基本金屬等,因終端需求萎縮,出口年減一至二成。

前8月出口中港比重 17年新低

五大市場中,對中港出口年減九.九%,為四十個月來最大減幅,對歐洲及美國增幅也縮小至二.六%及二.三%;對日本及東協分別年增十六.二%及十七.六%。累計前八月對中港出口比重降至三十八.八%,為十七年同期新低,年減三.七個百分點;對美國占比升至十五.五%,創十八年來同期新高。

蔡美娜指出,國際經濟前景疑慮有增無減,加上美中掀起新一波晶片戰等,預料出口將提前一季吹起冷風,第三季起就會呈中低度成長,預估九月出口三八四億至四百億美元,年減三%至年增一%,第三季出口恐較上季減少,為七年來首見,但第四季出口應不至於陷入負成長。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1538854

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鮑爾續放鷹 抑制通膨絕不退縮

2022/09/09 05:30   

美國聯準會(Fed)主席鮑爾週四表示,Fed在抑制通膨上絕不會退縮,直到完成任務。圖為美國消費者在沃爾瑪購物情形。(歐新社)

Fed副主席布蘭納德︰調高利率到放緩需求 才能抑制物價上漲

〔編譯盧永山/綜合報導〕美國聯準會(Fed)主席鮑爾週四表示,Fed在抑制通膨上絕不會退縮,直到完成任務,這番談話呼應Fed副主席布蘭納德(Lael Brainard)稍早發言。Fed兩大要角發表鷹派談話,增加九月會後升息三碼的機率;週四美股開盤開低走高。

鮑爾在華府智庫加圖研究所的貨幣政策會議上發表演說表示:「我們現在必須直率和強有力的行動,就像我們一直在做的事,我的同僚和我強有力的對此做出承諾,也會繼續這麼做。」

今年以來Fed持續升息,以抑制四十年來最嚴重的通膨,Fed將在本月二十至二十一日舉行下次會議,鮑爾對於是否再度升息三碼(○.七五個百分點)或兩碼持開放態度,表示這要看即將公布的經濟數據而定。

鮑爾並重申八月底於懷俄明州傑克森霍爾舉行全球央行年會時的觀點:「Fed身負穩定物價之責,歷史也警告,不要過早放鬆政策。」

布蘭納德週三在清算所和銀行政策研究所年度會議中表示,為了降低通膨,不管花多久時間,都要實施緊縮政策,並強調消費者和企業必須相信Fed將通膨壓低至二%目標的承諾,利率必須調高到足以放緩經濟中的需求,才有助於抑制物價上漲。

布蘭納德警告,Fed降低消費者需求和壓低通膨的努力,需要一些時間才能看到成果,但最後可能增加做過頭的風險,但重要的是要避免在通膨得到控制之前就降息。

芝商所︰9月升息3碼機率84%

投資人押注,在鮑爾等Fed官員近日陸續發表鷹派談話後,Fed在九月會後將升息三碼;芝加哥商品交易所FedWatch工具最新數據顯示,Fed九月會後升息三碼的機率高達八十四%。

Fed週三也公布最新的「褐皮書」報告指出,儘管美國通膨有初步放緩的跡象,但在高物價和就業市場吃緊情況下,經濟成長在未來六至十二個月可能進一步走弱;褐皮書報告是Fed轄下十二個區域的調查資料,這次統計時間涵蓋七月至八月底。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1539044

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世銀看經濟 恐陷毀滅性衰退

世界銀行警告,世界各國正以50年來僅見的速度,同步收回貨幣與財政支持措施,對經濟成長造成沉重壓力,若各國央行在未來幾個月提高利率到太高水準、重創金融市場,全球經濟明年可能陷入「毀滅性」衰退,因而呼籲主要經濟體貨幣當局應溝通協調彼此行動,縮減整體緊縮幅度。

世銀15日發布研究報告指出,全球決策當局緊縮財政與貨幣政策幅度為50年來最大,正對削弱金融情勢並加劇全球成長減緩,造成超乎預期影響。

報告指出,美、中及歐元區等全球三大經濟體景氣都已急遽放緩,全球經濟正處於1970年以來最嚴重的減緩,消費者信心降幅也遠超過之前的衰退後復甦期,明年世界經濟即便只是受到小幅衝擊,就會陷入衰退。

世銀估計,明年全球國內生產毛額(GDP)成長將放緩至0.5%,人均GDP將下降0.4%,符合全球經濟衰退的技術定義。總裁馬爾帕斯說,「我深切擔心的是,這些趨勢將持續,並對新興市場和發展中經濟體民眾造成毀滅性的長期後果」。

世銀的模型顯示,若各國央行要把通膨控制在目標區間內,明年全球貨幣政策利率可能要提高到上看6%;相較下,投資人預期各國央行為將核心通膨率維持在5%,明年將提高全球貨幣政策利率到近4%。

報告指出,全球同步緊縮貨幣與財政政策,固然可能有助壓低通膨,但因各國同步緊縮,對彼此影響可能加劇,因而建議央行能明確溝通並協調決策,以錨定貨幣通膨,並降低需要的緊縮幅度,同時各國政府能投資化解供應鏈瓶頸。

馬爾帕斯說,官員能把重心從減少消費轉向提高生產,增加額外投資,提升生產力和資本配置。

國際貨幣基金(IMF)也表示,第3季經濟動能進一步減弱,大陸持續實施防疫封控和房地產問題仍在拖累經濟活動。

https://tw.news.yahoo.com/%E4%B8%96%E9%8A%80%E7%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9F-%E6%81%90%E9%99%B7%E6%AF%80%E6%BB%85%E6%80%A7%E8%A1%B0%E9%80%80-215354789.html

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8月CPI意外月增 Fed幾確定再升息3碼

2022/09/14 05:30   

美國八月消費者物價指數(CPI)意外年增8.3%,高於市場預估的8.1%。(法新社)

美股早盤重挫逾700點

〔編譯盧永山/綜合報導〕美國八月消費者物價指數(CPI)意外月增,主因是汽油價格下跌被增加的房租和食品成本抵銷;美國聯準會(Fed)在九月會後升息三碼(○.七五個百分點)幾乎毫無懸念。週二美國道瓊工業指數開盤一度重挫逾七百點。

美國勞工部表示,八月CPI月增率○.一%,市場預期是下跌○.一%,七月則為持平;八月CPI年增率達八.三%,也高於市場預估的八.一%,七月為八.五%。扣除波動較大的食品和能源價格的核心CPI,月增率○.六%、年增率六.三%,均高於市場預期。

八月能源價格下跌五%,主要因為汽油價格下跌十.六%,但食品價格月增○.八%,占CPI權重約三分之一的租金成本月增○.七%、年增六.二%;醫療照顧服務成本月增○.八%、年增五.六%。

摩根士丹利全球投資辦公室模型組合建構主管洛文嘉特(Mike Lowengart)表示:「今天的CPI數據提醒我們,在通膨落底前,還有很長的路要走;通膨走下坡和Fed減緩升息速度這種一廂情願的預期,可能有點為時尚早。」

台灣時間週二晚間十時,道瓊工業指數大跌七三三點或二.三%,標普五○○指數重挫二.五%,那斯達克指數重挫三.二%,費城半導體指數重挫三.七%,台積電ADR下跌二.一%。與聯邦資金利率走向密切相關的美國兩年期公債殖利率,週二大漲○.一三個百分點至三.七○四%。

芝加哥商品交易所Fedwatch工具最新數據顯示,投資人押注Fed九月會後升息三碼的機率逼近九成,甚至有十%押注Fed會升息一個百分點;為了因應通膨飆升,今年以來Fed已升息二.二五個百分點。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1540093

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日經:美三大泡沫 現「雷曼級」危機


日經新聞分析,美國聯準會(Fed)等央行積極升息,形成央行與市場對立,導致資產價格劇烈震盪,並且打壓過去兩年半以來被激起的美股、房市及創新等三大泡沫,如今已接連浮現2008年9月雷曼危機前後顯現的種種警訊。

股市慾望泡沫

股市慾望泡沫可以從風險溢價判斷 。這是從股票預期收益率(每股收益除以股價)減去安全資產(10年期公債)利息所得的結果。數字愈低,表示為了少許收益率,投資人紛紛進入股市,股價偏高。

標普500指數最近風險溢價年化後約為2.3%,與美國金融海嘯前2007年秋季的低水準相當,也比雷曼危機以後的平均水準約低1.9個百分點。即使股價下跌,美國10年期公債殖利率仍大幅上漲,沒有消除價格偏高的感覺。原因是利率一上漲,股票就會被賣出。

東證股價指數(TOPIX)、德國DAX指數及香港恒生指數的風險溢價都約7.6%,高於雷曼危機後的均值。但若美國股市出現動盪,美股和各國股票風險溢價也會上升(股價暴跌)。在日本央行的長短期利率操作下,也不會只有日本股票特別便宜。

房市泡沫

Fed下周會議除了升息決策,也可能討論縮減資產負債表的具體措施,特別是主動出售抵押擔保證券(MBS),不像目前的被動到期即不再投資政策。今年沒有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克認為,這樣做很有必要。

在美國房市,「雷曼級」數字隨處可見。由於房貸利率上升和房價高漲,銷量踩煞車,7月新建住宅庫存(經季節調整以年率換算)季比增加3.1%,達到46.4萬戶,是2008年3月以來最高。銷售戶數除以庫存戶數的「銷量庫存倍數」為1.1倍,遠低於今年初的2.1倍,降至2009年3月以來的最低水準。

創新泡沫

新冠肺炎疫情以後,社會需要改善居住環境並轉向數位化,導致對創新的期望過高。美國那斯達克綜合指數也頻繁亮起雷曼危機以來的紅燈,12個月均線低於24個月均線,出現「死亡交叉」賣出訊號。若該指數9月收盤價低於13,560點(15日為11,552點),2008年9月~2010年2月以來的死亡交叉就會確立。

更多udn報導

https://tw.news.yahoo.com/%E6%97%A5%E7%B6%93-%E7%BE%8E%E4%B8%89%E5%A4%A7%E6%B3%A1%E6%B2%AB-%E7%8F%BE-%E9%9B%B7%E6%9B%BC%E7%B4%9A-%E5%8D%B1%E6%A9%9F-215354392.html

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彭博調查:Fed將鷹到底 2024年才降息

2022/09/18 05:30   

美國前財政部長桑默斯。(路透)

〔編譯魏國金/綜合報導〕彭博針對經濟學家調查顯示,聯準會(Fed)本週將毫無懸念的連續第三次升息○.七五個百分點,推升政策利率至三%到三.二五%之間,今年底該利率將進一步上升至四%。至於通膨預測,今年將為五.二%、明年二.六%、二○二四年二.二%,這意味Fed設定的二%通膨目標要到二○二五年才有望實現。

彭博本月九日至十四日對四十五名經濟學家進行調查,結果多數預料Fed在二○二四年降息至三.六%之前,二○二三年全年將維持較高利率。Fed主席鮑爾一再表示,Fed矢志將通膨降至二%目標,不會因疲軟的經濟數據而提早結束對抗通膨。八月消費者物價指數高於預期,更加鞏固Fed鷹派升息的立場。

美前財長桑默斯:升息軟弱傷害更重

美國前財政部長桑默斯強調,Fed不能從激進收緊貨幣的行動中退縮,因為任何的遲疑將造成更大的經濟傷害。他說,「許多歷史經驗顯示,若對通膨的政策調整過度延遲,將付上非常慘重的代價」。

桑默斯指出,即使以擊敗高通膨而聞名的前Fed主席沃克爾一開始也犯了錯誤。為了應對逐漸疲軟的經濟數據,沃克爾一九八○年春季放鬆Fed的鷹派立場,但之後不得不轉向,導致利息比原本需要的調漲更高。桑默斯說,「我們有重大且根本的通膨問題,這樣的問題若不經大幅的貨幣政策調整是無法解決的,而市場正對該事實逐漸覺醒」。

Fed收緊貨幣政策加上烏俄戰爭導致糧食與能源價格居高不下,致使華爾街對美國陷入衰退的疑慮升高。目前經濟學家對美國經濟展望看法分歧,彭博調查顯示,四十九%認為未來兩年美國可能陷入衰退,三十三%表示可能出現負成長或零成長,其餘則認為Fed有望達成低通膨、持續成長的軟著陸。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1540757

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