據《金融時報中文網》，日本經濟再次陷入衰退陰霾，令人不禁對全球經濟的未來感到擔憂。根據日本政府最新公布數據，2025 年第一季 GDP 環比下降 0.2%，按年計算下降 0.7%，而所有跡象表明，第二季的表現可能更糟，甚至恐進一步惡化。此現象不僅揭示了日本經濟復甦的脆弱性，也為全球經濟敲響了警鐘。
日本經濟再陷衰退，全球危機隱現(圖：Shutterstock)
在過去一年中，日本銀行試圖透過樂觀敘事塑造一個強勁經濟的假象，聲稱日本正在擺脫長期的通縮泥潭，迎來通膨驅動的增長。但事實無情地證明，此敘事不過試圖以虛妄的樂觀掩蓋真實的經濟困境。若第二季 GDP 如預期般繼續下滑，日本在過去八個季度中將有五季錄得負增長，僅三個季度實現正增長。這種表現無疑符合經濟衰退的定義，儘管其形勢並非傳統意義上的連續下滑，而是斷續起伏的低迷狀態。
日本經濟現狀可以被描述為「忘記如何增長」 的典型案例。自 20 世紀 90 年代泡沫經濟破裂以來，日本長期陷入低增長和通縮的困境，始終以舊有的政策框架應對新的經濟困局，卻不知時移世易，改革需破舊立新。疫情後的短暫復甦曾讓人看到一絲希望，但如今的現實表明，這不過是又一個虛假曙光。自 2020 年疫情席捲全球以來，全球經濟陷入了一種持續的衰退動態，日本也不例外。
儘管日本一度被認為是可能擺脫這一困境的國家，但其經濟表現最終與其他國家的所謂「復甦」一樣，未能持續。2024 年第四季，日本 GDP 環比增長 0.6%（初值為 0.7%），按年率計算增幅為 2.2%（初值為 2.8%），表面上看似經濟有所回暖，但仔細分析數據，這項「增長」主要得益於汽車產業為應對潛在關稅而提前增加出口的短期刺激，以透支未來需求的方式換取短期數據的粉飾，而非基於內需的強勁復甦。
更令人擔憂的是，日本的消費支出在過去兩季幾乎停滯。2024 年第四季度個人消費環比增長僅為 0.0%（初值 0.1%），2025 年第一季度個人消費環比增幅接近零，僅增長 0.04%，未能為經濟增長提供支撐。日本銀行曾宣稱，升息是為了應對消費者被壓抑的需求可能引發的通膨壓力，但現實情況恰恰相反：消費者並未如預期般蜂擁前往商場購物。相反，他們因高物價的持續壓力而變得更加謹慎，對未來經濟風險的擔憂使其消費行為趨於保守。2024 財年（2024 年 4 月至 2025 年 3 月）去除生鮮食品後的核心消費價格指數（CPI）比上一財年上升 2.7%，包含生鮮食品在內的 2024 財年 CPI 比上一財年上漲 3.0% 。這種消費疲軟直接挑戰了日本銀行的樂觀敘事，也暴露了日本經濟復甦的脆弱性。
日本經濟的困境並非孤立現象，而是全球經濟放緩的一部分。疫情帶來的供應衝擊和價格失衡對全球經濟造成了深遠影響，日本也不例外。
與許多國家不同的是，日本的疫情應對措施持續時間更長，直到 2022 年中才完全解除緊急狀態，導致其供應衝擊和價格上漲滯後於其他國家，但其本質與全球其他經濟體並無二致：這不是真正的通膨復興，而是疫情引發的價格失衡和供應短缺，全球供應鏈的動蕩讓各國經濟均受波及。消費者因物價上漲而貧困化，工資增長遠遠跟不上通膨速度，導致購買力下降，2024 年日本實際薪資水平已連續 3 年下降 ，這種現象在日本尤為明顯，消費者不僅未能從疫情後的經濟活動中受益，反而因價格上漲而進一步陷入困境。
貿易戰進一步加劇了這問題。2024 年，全球貿易環境因關稅和保護主義政策而變得更加複雜，日本汽車行業為規避潛在的關稅壁壘，提前向美國等市場增加出口，這在短期內推高了 GDP 數據，卻僅是暫時緩解表面矛盾，卻未解決需求不足的根本問題。2025 年第一季，日本的貨物和服務出口環比下降 0.6%，為四個季以來首次轉為負增長，日本經濟新聞網指出，此前出口的提前增長影響了當下數據 。一旦這短暫的出口熱潮消退，經濟的真實面貌便暴露無遺：消費疲軟、需求不足、企業利潤受擠壓。更為嚴重的是，這種出口驅動的增長並未惠及普通消費者，反而讓他們在高物價的壓力下更加舉步維艱。
日本銀行的政策失誤是導致當前困境的重要原因。在過去一年中，日本銀行試圖透過升息來應對所謂的通膨壓力，但這決策顯然與經濟現實脫節。在消費疲軟、需求不足的背景下加息，不僅未能刺激經濟增長，反而進一步抑制了消費和投資活動。與此同時，全球其他中央銀行也面臨類似的問題：他們試圖透過收緊貨幣政策來遏制通膨，但這並未解決根本問題——需求不足和薪資增長乏力，未能觸及經濟結構性矛盾的核心。
更深層次的問題在於，全球經濟似乎已經 「忘記如何增長」。疫情和貿易戰只是暴露了這項問題，而非其根源。在疫情之前，全球經濟就已顯現出放緩的跡象，低增長和高債務成為常態，長期積累的結構性問題難以通過短期政策調整解決。疫情帶來的供應衝擊和價格失衡暫時掩蓋了這一問題，但隨著經濟活動逐漸恢復，需求的疲軟和增長的乏力重新浮出水面。日本的例子尤為典型：即使在短暫的正增長期間，消費者的實際購買力並未改善，經濟增長的果實未能惠及普通民眾，外表的增長數據下實則金玉其外。
勞動力市場是當前經濟困境的核心。無論是日本還是美國，消費者對失業風險的擔憂都在加劇，日本消費者早在去年就對勞動力市場的穩定性表示懷疑，選擇減少支出、增加儲蓄以應對可能的經濟衝擊。美國的情況更為嚴峻，密歇根大學消費者信心調查顯示，2025 年消費者對未來五年失業的幾率預期處於 2020 年 7 月以來的最高水平，甚至超過 2009 年金融危機時期的水平，消費者的焦慮情緒如同瘟疫般蔓延。
這種對勞動力市場的擔憂並非空穴來風。企業已經在採取行動，以應對成本壓力和需求下降，美國 JOLTS 就業機會調查顯示，職位空缺正在減少，企業透過削減工時和職位來控制成本，這種策略在短期內可能緩解壓力，但長期來看，裁員風險正在上升，潛在的失業危機正在積累。消費者對此的反應是進一步削減支出，這種行為進一步抑制了需求，形成惡性循環。
日本經濟的衰退為全球經濟敲響了警鐘，即使貿易協定有所改善，關稅壓力仍將持續存在，消費者和企業難以應對當前的經濟困境，在未知的風險中艱難前行。日本家庭支出的急劇下降和美國消費者信心的持續下滑表明，全球經濟正面臨一場深層危機，航空業需求下降、零售業銷量下滑等現象預示著更廣泛的消費疲軟，即使關稅問題立即解決，經濟損害已成定局，消費者信心和經濟數據表明，全球經濟難以迅速扭轉頹勢。
更令人擔憂的是，當前的政策似乎無法有效應對這危機，央行的傳統工具 —— 利率調整和量化寬鬆—— 在當前環境下效果有限，降息可能刺激短期需求，但無法解決薪資增長乏力和需求不足的根本問題；升息則可能進一步抑制消費和投資，導致經濟進一步放緩，陷入兩難抉擇。全球經濟需要新的增長動力，但當前的政策框架顯然未能提供有效的解決方案。
日本的經歷提醒世人，經濟增長不能建立在消費者貧困化的基礎上，疫情和貿易戰帶來的價格失衡和供應衝擊只是暫時的擾動，而真正的挑戰在於如何重振需求、提高薪資、恢復消費者信心，這需要全球範圍內的政策協調和結構性改革，但目前看來，各國仍深陷各自困境，難以形成合力。
日本經濟的再次衰退不僅是其自身的危機，也是全球經濟困境的縮影。消費者信心的下滑、企業利潤的壓縮、勞動力市場的隱憂，共同構成了當前經濟的脆弱圖景，無論是日本的 GDP 數據，還是美國的消費者信心調查，都指向一殘酷現實：全球經濟未能從疫情和貿易戰的衝擊中真正復甦，所謂的「 增長」不過是曇花一現的幻象。未來，經濟數據的進一步惡化可能揭示此危機的深度，而消費者和企業的謹慎行為將進一步加劇這趨勢。全球經濟需要新的方向和動力，但目前看來，這條道路仍道阻且長。
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日股今（8）日以上漲253.99點開盤，但隨後突然急墜翻黑。示意圖。（法新社資料照）