馬龍

刻意貶值國家 美將課反補貼稅

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2020-02-05 05:30

美商務部長羅斯。（美聯社）

〔編譯孫宇青／綜合報導〕美國再對中國出招！美國商務部三日擬定一項貿易新規「反補貼稅」，一旦美方認定其貿易夥伴國刻意貶值本國貨幣，將可對該國出口商品加徵關稅。中國雖在簽署美中第一階段貿易協議之後，被移出「匯率操縱國」名單，但仍然是潛在的課稅對象，美中兩國後續貿易談判恐再生波折。

美宣布貿易新規 中國仍是潛在課稅對象

《路透》報導，雖然在美中兩國上月簽署的第一階段貿易協議中，美國財政部已將中國從「匯率操縱國」名單中剔除，但美國商務部理論上仍可按照「反補貼稅」，對中國加徵新關稅。美國商務部表示，將仰賴財政部的專業，來判斷貿易夥伴國是否進行貨幣競貶。然而，兩大部門依據不同法規行事，可能得出完全迥異的結論。

美國商務部去年五月即開始研擬「反補貼稅」，僅針對受惠於「可平衡補貼」（countervailable subsidy），並被美國國際貿易委員會（ITC）裁定對美國產業有害的商品課稅；此外，新法也不會對特定「貨幣貶值國」的所有商品課稅，因為並非所有商品都會損害美國產業。

商務部強調，此法回應了共和、民主兩黨對解決外國不公平貨幣政策的呼籲，也是川普政府處理貿易失衡問題的一環；商務部長羅斯說，新法為創造美企和美國勞工公平競爭環境跨出重要一步。然而，美國財政部前官員、倫敦金融智庫「官方貨幣與金融機構論壇」（OMFIF）顧問索貝爾（Mark Sobel）質疑，新法未能提出精準判定貨幣是否遭競貶的方法，恐淪為離間各國的「片面政策」，且可能不符合世界貿易組織（WTO）的規定。

德日南韓 也列美匯率觀察名單

據報導，除了中國被美國財政部列入「匯率操縱國」觀察名單，德國、愛爾蘭、義大利、日本、馬來西亞、新加坡、南韓、越南和瑞士等國家，也都榜上有名，可能在美國新法下被課徵更高額關稅。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1349808

馬龍

沒落跑！外資挺台股 1月淨匯入近400億

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2020-02-06 05:30

根據金管會最新統計，外資仍維持淨匯入，顯示現階段外資仍看好台股。（資料照）

〔記者王孟倫／台北報導〕中國武漢肺炎疫情蔓延，外界高度關注外資動向。根據金管會最新統計，今年1月外資仍維持淨匯入，淨匯入金額12.896億美元（約390億台幣），顯示現階段外資仍看好台股；累計至1月底，外資淨匯入已達2148.895億美元（約6.47兆台幣）。

根據金管會最新統計，今年1月外資仍維持淨匯入，淨匯入金額12.896億美元（約390億台幣）。（彭博資料照）

武漢肺炎疫情來勢洶洶，已對全球資本市場造成衝擊，而外資動向也將直接影響台股表現。根據統計，今年1月外資於集中市場賣超426.31億元，投資人於是擔心外資是否開始落跑。

金管會：加碼台股使用

對此，金管會表示，今年1月外資維持淨匯入12.896億美元，換言之，外資雖在1月賣掉現股，但資金還是持續從國際市場匯入台灣，準備未來加碼台股使用。

金管會官員強調，股市長期勢必回歸基本面，而台股有三大優勢，對國際資金具有相當程度吸引力，包括：第一，目前上市櫃公司營收及獲利穩定，去年上市櫃公司累計營收約34.05兆元，與前年相較約略持平；第二，截至去年12月底，台股本益比約19.57倍；第三，台股現金殖利率達3.6%，若加計股票股利為3.82%，顯示台股基本面良好。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1350071

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研議退出亞洲市場／美商保德信人壽 擬年底前出售

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2020-02-15 05:30

美商保德信人壽正在接觸買家，已告知金管會。（資料照）

〔記者巫其倫、陳梅英／台北報導〕台灣外商壽險又將少一家！據悉，美商保德信人壽已告知金管會，正在接觸買家，計畫今年底前完成出售。對此，保德信人壽昨回應，保德信金融集團正在研議台灣壽險業務的策略計畫，包含出售的選項，但對於細節「不予評論」。

正在接觸買家 已告知金管會

金管會保險局長施瓊華昨晚證實，保德信集團有先跟金管會溝通此事。她指出，過去類似案件，通常業者進展到某些程度會先跟主管機關溝通，以保德信人壽出售這件事，目前看到的報導只是其中一個選項，是否已經確定，以公司說法為主，金管會無法做任何評論；但如果保德信人壽決定出售，找到買家後就必須送審，金管會將審查買家是否符合資格。

據了解，來台已三十年的美商保德信人壽，目前正研議退出亞洲市場，轉向布局新興國家市場。據悉，保德信人壽可能賣給金控公司或壽險業，買家可能是未發展壽險業或壽險子公司規模較小的金控公司。

保德信人壽員工透露，北區業務單位今天就會向員工說明此消息，中區則預計下週一向員工說明。另，根據公司內部消息，目前盛傳潛在買家包括玉山金控，已有壽險子公司的富邦金控也傳出對併購保德信人壽感興趣。保德信人壽對於潛在的交易內容細節「不予評論」。

保德信人壽在台以銷售保障型保單為主力，截至去年九月底，在台子公司總資產約一七七七億元，在國內廿一家壽險公司中排名第十六，市占率並不高。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1352163

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南山連2年業績掉第3 尹衍樑記兒子、總經理大過

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2020-02-15 19:44

南山業績落到第3，南山副董事長尹崇堯、總經理許妙靜被記大過。圖為南山人壽董事尹衍樑。（資料照）

〔記者巫其倫／台北報導〕南山人壽因「境界」系統頻頻出狀況，去年遭金管會停賣投資型保單，因而導致去年業績僅牌業界第3名，今年1月還仍居第3，南山內部15日貼出公告，因「連續二年排行業界第三」，董事尹衍樑要求，對南山副董事長尹崇堯、總經理許妙靜各記一次大過。

南山人壽去年原本前8月投資型保單業績都排名第一，但因9月境界系統上線後出現諸多問題，被金管會暫停銷售投資型保單，使新契約保費大減，去年全年新契約保費1646億元，排名業界第3名；今年1月仍不見起色，排在國泰人壽、富邦人壽之後。

南山人壽內部15日貼出公告，「本公司2019、2020年連續二年業績為業界排名第三，本公司尹衍樑董事要求副董事長及總經理核予大過乙次，以敬效尤」。高層因業績不佳被記大過，在壽險市場相當罕見，也引起南山內部議論。

南山人壽則表示，公司連續二年業績排名掉到第三，管理團隊深自檢討，也致力轉型及改善，並從客戶的角度出發，期許提供客戶更好、更高品質的服務。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3069388

馬龍

財經觀測站》壽險成燙手山芋

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2020-02-21 05:30

南山人壽記過案，金管會要求說明。（資料照）

國內壽險業最近真是多事之秋，頻頻成為金管會的箭靶，但很多都是壽險業自找的，像是國壽因業務員不當勸誘保戶解舊換新保單，被重罰560萬元；南山人壽由董事尹衍樑下詔懲處副董（他自己兒子），明顯不符公司治理原則，全部在測試金管會整頓壽險業的底線，昨天顧立雄親自上陣，顯見對壽險業近期作為已經忍無可忍。

去年開始，金管會就陸續強化對壽險業的管理，狀況最多的南山，董事長直接被停職，副董尹崇堯要接任董座，面試2次也沒過關，這次未經董事會決議，就由尹衍樑懲處副董跟總經理，完全沒把金管會放在眼裡，接下來南山的日子恐怕不好過。

事實上，近年因為接軌IFRS 17影響，壽險業日子並不像以前過得這麼愜意，而且過去金管會對壽險業的管理只能說是稀鬆平常，去年金管會上緊發條，理論上壽險業應該皮繃緊一點，沒想到兩大壽險公司還是踩到紅線。

壽險業過去可以說是金控的金雞母，但這幾年賣相越來越差，開發金（2883）原本承諾要在今年把中壽（2823）納為百分百子公司，現在也打算延後時程；外商保德信人壽上週也宣布打算賣掉台灣子公司，這是少數在台灣賺錢的外商壽險，如今也想退出台灣市場，只是能不能賣到好價錢，恐怕也是未知數。

其實看看過去兩年金融股的股價就可以發現，以壽險為主體的國泰金（2882），在台股頻創高之餘，股價從55元逆向跌到41元，跌幅近3成；但反觀以銀行為主體、沒有壽險拖累的兆豐金（2886），昨天股價默默創下19年新高，這兩年漲了近3成，玉山金（2884）股價更是創下23年新高，沒背著壽險這個燙手山芋的金融股，反成為金融股的一盞明燈，至於那些壽險比重高的金控，苦日子應該還沒結束。（陳永吉）

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1353550

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抗疫債硬撐 恐壓垮金融體系

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2020-02-24 05:30

金融研訓院指出，武漢肺炎疫情延燒，中國人行每年都會針對銀行進行壓力測試，這次極可能發生「嚴峻情境」狀況。（歐新社）

金融研訓院︰人行壓力測試

極可能發生「嚴峻情境」

記者吳佳穎／專題報導

武漢肺炎疫情延燒，金融體系面臨龐大地方債及企業債違約壓力。金融研訓院發布研究報告，引述中國人行去年十一月出版的「中國金融穩定報告」，中國ＧＤＰ（國民生產毛額）成長率若降到五．三％，將對銀行信用風險產生輕度衝擊，若降到四．一五％將產生重度衝擊。

金融研訓院副研究員陳鴻達指出，中國人行每年都會針對銀行進行壓力測試，這次極可能發生「嚴峻情境」狀況；他更警告，中國近來推出一連串「抗疫」撒錢措施，更可能提高金融體系風險，許多原本體質就不佳的銀行是危如累卵。

陳鴻達說，中國近來發布「關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知」，內容有加大貨幣信貸支持力度，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，且企業到期還款困難，可予以展期或續貸等。

他分析，這讓原本應流回銀行體系的錢，不但被展延縮水、還放貸更多出去；截至二月十七日，全中國一五二家城市商業銀行提供疫情防控和復工專項授信已高達一二二五．三億元人民幣（以下同；約新台幣五二六九億元）；「對許多原本體質就不佳銀行，更是危如累卵。」

他指出，該通知也要求銀行業快速審批「抗疫債」，目前國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行等三家政策性銀行，合計發行二一五億元抗擊疫情專題債券；截至二月十三日，逾三二○檔疫情防控債發行上市，加上非公開發行券種，發行規模超過二六○億元。

陳鴻達警告，商業銀行不僅是這些「抗疫債」承銷方、也是認購主力，且在抗疫大旗下，發行利率僅二到三％間，遠低於其他債券；過去銀行已吞下許多地方債，被認為是主要風險來源；現在不但要吸納更多地方債，且有些可能與抗疫無關，只是趁機夾帶發行。

壞帳佔資產比恐達6％ 危機難解

陳鴻達引述標普報告，受疫情影響中國銀行系統壞帳佔總資產比例，可能從去年不到二％提高至六％，備抵呆帳覆蓋率將從一八八％降到五十五％的危險水平；「這些壞帳將侵蝕銀行資本，使得一級資本適足率降低約三．八％，未來更無籌碼抵禦危機。 」

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1354165

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租賃業曝險千億 3月中是關鍵

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2020-02-24 05:30

在中國發展租賃業務的台資企業約28家，但超過8成獲利集中在中租集團旗下中國子公司仲利國際。（資料照）

記者李靚慧／專題報導

武漢肺炎重創中國經濟，除國銀在中逾一．二兆授信放款的風險增加外，透過機械設備等方式「間接融資」的租賃業也壓力大增。業界推估，台資租賃業在當地各類租賃合約逾新台幣千億元，春節後首次繳款延滯情況尚未出現異常，得再觀察一陣子，三月中旬後將是關鍵期；若延滯率明顯增加，部份爭業績、大膽承作幾無殘值的二手設備比重高的業者，呆帳壓力將最大。

承作低殘值二手設備 風險壓力高

租賃業者指出，目前在中國發展租賃業務的台資企業約二十八家，但超過八成獲利集中在中租集團旗下中國子公司仲利國際；若以仲利國際合約餘額約人民幣二五五．八億元推算，台資租賃業在中國合約逾台幣一千二百億元。

中租表示，因在中國有四十六個據點，已達到「地區、產業分散」規模，較不擔心因某城市疫情嚴重，造成延滯率大幅提升；且客戶復工後首次繳款，也未出現大幅延滯狀況，但還得繼續觀察二至三週，才會比較明朗。依中租去年前三季財報，認列轉投資中國事業放款收益率近十四％，較台灣約八％來得高，且中國市場延滯率僅約二％，也低於台灣的三％。

王道銀行則強調，春節後觀察首次繳款情況有「九十九．五％如期繳款」；正密切掌握客戶復工、營業情形，包括該企業上下游客戶受影響程度、員工到班率、出貨狀況，有九成客戶可密切掌握。

國內某汽車集團旗下租賃事業主管分析，台資租賃業主要承作融資性租賃（售後租回），企業將所需購置機器設備抵押給租賃公司，由租賃公司提供分期還款，只要營運正常、現金流不斷，企業可按期繳款。

但部份台資租賃業為了搶業績、爭取高利差，幾無殘值的二手設備也承作，且對象多是當地中小企業，若遲遲無法正常開工，帳上現金恐撐不到二、三個月，三月中旬後就會反映到延滯率數字上，且因承作設備根本賣不到錢，帳上資產損失將明顯增加。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1354164

馬龍

武漢肺炎》德智庫：全球經濟雷曼時刻來襲

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2020-02-23 05:30

武漢肺炎疫情持續延燒，中國官方採取封城、封省及小區管理防疫模式，圖為中國武漢市一處社區入口，穿著防護服的維管人員登記出入者並量體溫。（路透）

武漢肺炎威脅中國政治穩定

武漢肺炎疫情持續延燒，中國官方採取封城、封省及小區管理防疫模式，重創中國零售業。圖為二月初北京一家購物中心毫無人潮，只見戴口罩的安全人員巡邏。（路透）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕德國智庫基爾世界經濟研究所（IfW）所長費爾伯邁爾警告，就貿易和經濟成長來說，新型冠狀病毒（武漢肺炎）疫情超越美中貿易戰、英國脫歐，成為當前全球經濟最大威脅，日後可能證明它是個「雷曼兄弟（破產）時刻」，開啟全球化程度降低的嶄新世界經濟，這對中國經濟將產生持久影響，甚至威脅中國政治穩定。

中國恐難履行美中貿易協議

費爾伯邁爾（ Gabriel Felbermayr）廿一日接受德國《商報》訪問表示，中國疫情造成的生產限制、甚至停產，都將導致交貨問題，包括德國、南韓、台灣、日本、甚至美國製造業都受到拖累；目前情勢下，中國幾乎肯定無法履行和美國第一階段貿易協議的二千億美元採購承諾。

拖累德韓台日製造業

他表示，疫情正在打擊全球經濟原本已有的兩項弱點，即全球工業生產瀕臨衰退邊緣、世界貿易量去年已開始萎縮；疫情爆發後，讓德國這樣出口導向的國家易受衝擊，汽車製造、物流和原物料市場都已受到影響。

費爾伯邁爾指出，中國疫情衝擊似乎不太可能在第一季前結束，使得其全年經濟成長率很難保住五％；中國為世界第二大經濟體、占全球需求近二十％，也是全球價值鏈重要組成，因此衝擊日、韓、台的經濟成長，並對德國也帶來沉重打擊。

經濟萎縮 限制北京決策空間

他指出，中國保持政治穩定的前提在於，能夠兌現其經濟成長承諾，問題是中共未來能否兌現承諾令人懷疑；中國經濟成長若顯著放緩、甚至萎縮，將嚴重限制北京決策空間，東部沿海富裕地區可能出現類似香港示威，政權穩定面臨巨大風險。

他表示，「我們至少已歷經十年的全球化轉折」，二○○八年以來，全球工業生產增速已快於貿易量，與先前幾十年相反；疫情暴露出全球貿易體系的脆弱性，可能是「雷曼時刻」，中國高成長和穩定供應鏈不能再被視為理所當然，對全球經濟影響深遠。他說，二○○八年美國投資銀行雷曼兄弟破產，不僅導致金融市場流動性枯竭，也改變企業經營思維，十二年後仍可感受到其影響。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1353973

馬龍

國銀貸中1.2兆 金管會3箭防呆帳暴增

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2020-02-24 05:30

國銀對中國曝險及佔比之變化

「緊盯」中國經營狀況「即時回報」

並嚴格執行「貸後管理」

記者王孟倫／專題報導

雖然美中貿易戰，已讓本國銀行去年底對中國曝險大減一二九九億元，但仍高達一．六五兆元，其中約一．二兆元是授信放款，受疫情影響，國銀今年上半年中國獲利鐵定大減。金管會更下達三因應措施，要求國銀全面「緊盯」中國經營狀況，且「即時回報」，並嚴格執行「貸後管理」，避免呆帳暴增。

「曝險」是指「潛在性風險」，主要包括授信（放款）、投資及資金拆存。去年底國銀中國曝險已從前年一．七七兆元降至一．六四兆元，對中國曝險佔淨值比重也從五十三％降至四十六％，創史上最低。

民營金控主管表示，美中貿易戰已讓國銀對中國放款業務採取保守態度，每一筆中國台商或中企申請貸款，都是嚴格把關、反覆審查；但近來武肺疫情延燒，恐重創中國經濟，部份金控已下令中國分支機構全面暫停新增放款。

疫情重創中國 新增貸款縮手

國銀主管說，這可分為兩部分，第一是「整體性風險」，國銀對中曝險中有一．二兆是授信放款，因中國受疫情影響、經濟活動停擺，許多企業營運陷入困境，國銀就會因倒帳而產生虧損；且台資銀行因授信風險提高，嚴審新貸款申請，直接衝擊國銀在中國今年上半年度獲利表現。

第二是「當地分支機構風險」，在三十六家國銀當中，有十四家銀行直接在中國當地設有分支機構（含分行、子行、辦事處），尚有逾五百位台籍員工留守，如何確保員工健康無虞，及分支機構正常營運不停擺，都是一大挑戰。

金管會官員表示，目前已採取三項因應措施，第一是要求國銀全面緊盯在中國經營狀況；第二是要求必須「即時回報」；第三是要求國銀對中國地區授信風險，須採取強化管理、層層把關，包括銀行建立內部授信調整機制，嚴格執行「貸後管理」，落實貸後覆審作業，避免呆帳出現。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1354163

馬龍

馬龍從去年就一直叫！一直叫了！

還是有借這麼多錢給中國啊？

這下慘了，銀行業的悲劇就將在這裡展開。

呵呵，中國耶！不是其他的國家耶！

過去10年、20年的努力，恐怕在今年一次歸零，甚至負債。

銀行業出問題，房地產也跟著倒哦。

馬龍說這次會比1930年代的大蕭條更慘，看來「勢不可擋」囉。

大家小心哪！

（流浪占星師 馬龍 2-24-2020）

國銀貸中1.2兆 金管會3箭防呆帳暴增

2020-02-24 05:30

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1354163