馬龍

堅決捍衛人民幣 日經：中國已減持40％美國國債

2023/11/05 06:23  

為支撐人民幣，中國已減持40%美國國債。（路透資料照）

首次上稿 11/04 23:32
更新時間 11/05 06:23

〔編譯魏國金／台北報導〕「日本經濟新聞」報導，中國持續減持美國國債，8月底其持有的美國公債創14年新低。部分分析師認為，中國貨幣當局為支撐人民幣，帶頭拋售美國公債，一些分析師則將近期美國債券價格的暴跌歸咎中國

阿波羅全球管理（Apollo Global Management）經濟學斯洛克（Torsten Slok）10月初表示，「也許中國是美國長期利率上升的幕後推手」，當時美國10年期公債殖利率突破5%，創16年高點。

中國對美國國債持有部位在2013年達到高點後持續下滑。美國財政部數據顯示，中國8月持有的美國公債餘額8054億美元，從10年前下滑40%。

中國曾以充裕的外匯存底積極購買美國公債，成為繼日本之後，美債第二大外國投資人，鑑於其持有規模，中國的拋售恐擾亂美債價格，推升利率。

報導指出，許多分析師將中國持有的美債下滑，視為北京堅決捍衛人民幣的跡象。對中國經濟成長與債務負擔的疑慮升溫，導致中國面臨嚴重的資本外逃。根據高盛統計，9月中國資本外逃達750億美元，創2016年以來單月最大紀錄，這對人民幣造成巨大的貶值壓力，目前7.3元人民幣兌1美元，創2007年以來最低點。

一家外資銀行的一位外匯交易員說，「中國國有銀行可能在10月1日中國國慶日當天拋售美元」，這呼應他的同業觀點。中國當局似乎敦促國有銀行支撐人民幣，而他們的作法，就是拋售美國公債來籌集所需資金。

北京自2015年以來，已動用數千億美元的外匯存底干預市場。分析師認為，當人民幣貶值導致股匯價格下滑時，北京或許強迫國有銀行支撐人民幣。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4480171

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外企懼挨誣間諜 中國FDI首度轉衰退

2023/11/05 05:30  

美中科技戰升溫、中共加大金融監管權力與反間諜活動等疑慮加劇，中國出現二十五年以來首度外國直接投資（FDI）轉為衰退。（法新社檔案照）

中國第3季外國直接投資減少118億美元

〔編譯魏國金／綜合報導〕美中半導體科技戰升溫，以及中共加大金融監管權力與反間諜活動等疑慮加劇，衝擊外企對中國的投資意願，中國出現二十五年以來首度外國直接投資（FDI）轉為衰退。

利潤再投資意願下降 25年首度轉為負值

日本經濟新聞報導，中國國家外匯管理局三日公布第三季中國國際收支統計，以美元計價，FDI減少了一一八億美元，其中撤資與規模縮減超越廠房新建和其他目的新投資，顯示外商將中國賺取的利潤再投資中國的意願下降，這也是一九九八年有紀錄以來首度轉為負值。

中國日本商會九月調查，近半數受訪者表示，今年沒有投資中國、或投資規模低於去年，美中緊張升溫是原因之一；中國美國商會調查也顯示，六十六％會員認為，日益升溫的雙邊關係緊張，是在中國經商最大挑戰。

美國近年升高對中國的半導體出口管制，八月再度宣布收緊對中國的晶片與人工智慧投資限制。榮鼎數據顯示，在半導體領域的外國投資，以地區來看，中國佔比從二○一八年的四十八％萎縮至二○二二年的一％，反觀美國佔比從零上升至三十七％，印度、新加坡與馬來西亞也從十％上升至三十八％。

今年七月生效的中國新版反間諜法，擴大了間諜的定義範圍，更讓外企不安；近日結束的中國中央金融工作會議，強化黨對金融領域的監管，再度確認中國與已開發國家的金融市場分歧擴大，中國的法律與規範缺乏透明度，更增添外企疑慮。

眾多不利因素下，外商紛紛撤離中國，三菱汽車上月宣布退出中國生產；全球資產管理巨頭先鋒集團正關閉其在上海的辦事處，並計畫退出與螞蟻金服合資的投資公司；美國民調與顧問公司蓋洛普上週通知客戶正撤出中國，部分計畫將移出中國，部分將取消。

為了緩解外資撤離潮，中國近期推出放寬製造業投資法規等開放政策，不過一些研究機構指出，外商疑慮升高，對中國的謹慎立場不太可能快速改變。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1613839

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普習拆夥？俄羅斯落跑 中國C929大飛機單飛

2023/11/06 07:06  

中俄攜手打造的CR929，因俄方宣布退出，中俄合資企業解散，這架飛機拿掉代表俄羅斯的「R」字母，改名為C929，被迫單飛。（圖取自中國網路）

〔財經頻道／綜合報導〕中國吹捧為民族驕傲的國產大型客機C919，正式進入民航市場，之前才遭美國「戰略與國際研究中心」亞洲高級顧問葛來儀秀圖打臉，直指C919主要零件幾乎都來自美國。現在另外一架與俄羅斯攜手打造的CR929，因俄方不滿有西方技術介入宣布退出，中俄合資企業隨之解散，這架飛機只好拿掉代表俄羅斯的「R」字母，改名為C929，被迫單飛。

《南華早報》報導，中國商飛正在推進新型寬體客機CR929的設計，傳出原先與俄羅斯一起「造飛機」的合資企業已經解散，這款客機易名為C929。中國商飛副總經理戚學鋒上週五（3日）在北京舉行的航空會議發表演說表示，C929寬體客機的設計已取得進展。

戚學鋒說，C929飛機已進入詳細設計，同時在混、電、氫等新能源飛機等領域布局發力，提供更加經濟、舒適、環保的產品。

外界質疑的是，戚學鋒竟然沒有提及俄羅斯參與C929飛機計畫。據悉，俄羅斯航空工業巨擘聯合航空製造集團公司（UAC），已退出與中國商飛的寬體客機開發合作夥伴關係。中國商飛 9 月宣布成立專門設計 C929 的實驗室，也沒有提及俄羅斯參與其中。

中國商飛在9月28日的聲明中表示，該實驗室體現中國致力於實現「技術自力更生」、加速C929研製、增強大型飛機製造「自主創新能力」的承諾。

公開資料顯示，中俄雙方於2017年在上海成立了一家合資企業，專注於製造名為CR929的寬體客機。該項目從一開始就因延誤而受到損害，去年莫斯科入侵烏克蘭後，俄羅斯航空航太產業受到美國及其盟國的嚴厲制裁，既無法滿足中方技術需求，也缺乏資金投入相關研發工作，以至於能在CR929發揮的作用有限。另有一說法則是，俄方不滿這架客機有西方技術介入，選擇退出。

上海紐約大學航空金融教授于大衛（David Yu）表示，合資企業有其困難度，好消息是，現在他們（中國商飛）完全掌控一切。但在資源方面，他們需要比以前更多的資源，例如投資和人員。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4480765

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中國多方收購工具機及晶片 恐造出近千枚核彈頭

2023/11/07 10:11  

日經報導，中國所使用的部分工具機型號，是全球高精度工具機供應商DMG Mori，在德國製造的五軸立式加工機。（歐新社）

〔財經頻道／綜合報導〕中、美科技戰爭續延燒，中國想方設法的規避制裁，除晶片外，還有被稱為「母機」的工具機。《日經亞洲》發現，全球製造商將日本和德國視為是五軸加工前沿的2個國家；然而，這些現代製造業核心的先進工具機，卻在中國的核子發展計畫中被發現。

日經指出，中國的核子發展計畫規避了制裁，獲得了世界上最先進的工具機，正加緊對核武進行現代化的改造，開發一種超高音速飛彈，其飛行速度可以超過音速的5倍。美國五角大廈估計，到2030年，中國的核彈頭數量可能會從目前的 500枚以上增加到1000枚。與美國約1770枚，以及俄羅斯部署的核彈頭數量約1674枚，大幅拉近距離。

中國工程物理研究院（China Academy of Engineering Physics, CAEP）自2020年起曾多次取得英特爾、輝達（nVidia ）等美商製造的晶片，該機構已於1997年遭美國列入出口黑名單。

據報導，CAEP採購包括工具機等企業，以對日本企業的採購量最高，其次是台灣、德國、美國和瑞士，顯示出中國核子實驗室供應鏈的廣泛性。

光是2022年1月至2023年7月期間，CAEP可能採購的機械產業企業就有80多家，其中包括全球最大的工業機器人製造商發那科（FANUC）、台灣的安川電機的馬達產品，還有西門子等的技術和產品，另外還有半導體相關產品。

對此，輝達發言體系表示，「無法成功阻止每一次的2手轉售，但適用於每個下游方的出口和國內轉移的新限制，應該會大大降低產品被濫用的風險」。

而與CAEP簽約的中國本土製造商或銷售代理商有115家。全球企業資訊資料庫奧比斯（Orbis）數據顯示，當中有17家是由中國政府間接擁有，或與中國人民解放軍關係密切。

CAEP利用中國當地的二級和三級經銷商充當掩護，使西方公司看不到真實情況。

且專家也懷疑，CAEP趕在美國限令實施之前匆忙採購A100GPU，並可能將其用於模擬核試驗和其他目的，也確認了約10種其他半導體相關產品，包括英特爾和AMD生產的產品。

另外，工具機相關案件數呈現明顯趨勢。在140起涉嫌轉軍用的招標案件中，有63起（近一半）涉及工具機。其中大部分是日本、德國或台灣製造的。

中國工具機協會統計，2022年中國工具機工具產值將達到255億美元（約新台幣8202億元），中國是最大的市場，五軸產品在內的最先進工具機仍依賴進口，當中約70%來自日本和德國。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4482018

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堅決捍衛人民幣 日經：中國已減持40％美國國債

2023/11/05 06:23  

為支撐人民幣，中國已減持40%美國國債。（路透資料照）

首次上稿 11/04 23:32
更新時間 11/05 06:23

〔編譯魏國金／台北報導〕「日本經濟新聞」報導，中國持續減持美國國債，8月底其持有的美國公債創14年新低。部分分析師認為，中國貨幣當局為支撐人民幣，帶頭拋售美國公債，一些分析師則將近期美國債券價格的暴跌歸咎中國

阿波羅全球管理（Apollo Global Management）經濟學斯洛克（Torsten Slok）10月初表示，「也許中國是美國長期利率上升的幕後推手」，當時美國10年期公債殖利率突破5%，創16年高點。

中國對美國國債持有部位在2013年達到高點後持續下滑。美國財政部數據顯示，中國8月持有的美國公債餘額8054億美元，從10年前下滑40%。

中國曾以充裕的外匯存底積極購買美國公債，成為繼日本之後，美債第二大外國投資人，鑑於其持有規模，中國的拋售恐擾亂美債價格，推升利率。

報導指出，許多分析師將中國持有的美債下滑，視為北京堅決捍衛人民幣的跡象。對中國經濟成長與債務負擔的疑慮升溫，導致中國面臨嚴重的資本外逃。根據高盛統計，9月中國資本外逃達750億美元，創2016年以來單月最大紀錄，這對人民幣造成巨大的貶值壓力，目前7.3元人民幣兌1美元，創2007年以來最低點。

一家外資銀行的一位外匯交易員說，「中國國有銀行可能在10月1日中國國慶日當天拋售美元」，這呼應他的同業觀點。中國當局似乎敦促國有銀行支撐人民幣，而他們的作法，就是拋售美國公債來籌集所需資金。

北京自2015年以來，已動用數千億美元的外匯存底干預市場。分析師認為，當人民幣貶值導致股匯價格下滑時，北京或許強迫國有銀行支撐人民幣。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4480171

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復甦變數多 中10月出口連6黑

2023/11/08 05:30  

中國十月出口跌幅擴大，進口則意外轉為正成長，顯示中國政府近期對房地產業等領域祭出的刺激措施暫時提振了內需，但全球對中國出口產品的需求依舊低迷。（歐新社）

進口成長3％、優於預期的下跌4.8％ 貿易順差月減30.8％

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國十月出口跌幅擴大，進口則意外轉為正成長，顯示中國政府近期對房地產業等領域祭出的刺激措施暫時提振了內需，但全球對中國出口產品的需求依舊低迷；週二中國股市收盤下跌。

中國海關總署表示，以美元計價的十月出口年跌六．四％，較市場預期的下跌三．三％為糟，也較九月的跌幅六．二％擴大，是連續第六個月下降；十月進口則成長三％，優於市場預期的下跌四．八％，九月跌幅為六．二％。十月貿易順差五六五億美元，較九月下降三十．八％。

渣打銀行大中華和北亞首席經濟學家丁爽表示：「出口情況仍然脆弱，我們需要更多實際活動數據，來佐證強勁的進口數據是否表明了內需復甦。」

今年前十個月，以美元計價的中國出口年跌五．六％，進口也年跌六．五％，貿易順差六八四○億美元，較去年同期減少二．七％；今年前十個月，中國對兩大貿易夥伴出口都下跌，其中對美國出口年跌八．二％，對歐盟下跌十二．六％。

10月豬價大跌 CPI可能再度負成長

投資人正在評估中國經濟復甦的持續性。儘管最近幾個月公布的數據顯示，中國經濟略有改善，但由於消費者及企業信心仍低迷，房地產市場依舊難有起色，青年失業率居高不下，反彈力道充滿不確定性；官方十月製造業和非製造業採購經理人指數（PMI）再度陷入萎縮，週四將公布十月消費者物價指數（CPI），在豬肉價格十月以來大跌約十五％情況下，可能再度出現負成長。

凱投宏觀中國經濟主管伊凡斯︱普里查德（Julian Evans-Pritchard）表示：「我們預期大部分先進經濟體在近期內將出現輕微衰退，對中國產品的需求低迷將構成壓力。」

週二滬深三○○指數收盤下跌○．四％，恆生中國企業指數收跌一．五％。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1614228

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中共火箭今晚飛越台灣上空　國防部：全程掌控戒備

張曜麟 + 追蹤

 

2023-11-09 21:59 

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[啟動LINE推播] 每日重大新聞通知

中共軍事不斷對外擴張，10月5日國軍才偵獲中共於四川西昌衛星發射中心，執行長征運載火箭搭載衛星發射任務，同時飛行路徑經過我防空識別區西南邊緣。

未料時隔一個月，中國再次發射火箭，路徑經過台灣上空，國軍則是全程掌握相關動態，並採取預應作為，確保空防安全。（相關報導：幕後》檢調扣電腦、手機追他！郭台銘連署涉賄案敏感時刻　郭守正突然出國｜更多文章）

事實上去年美國時任眾議院議長裴洛西訪台，中共對台射飛彈，甚至直接飛越我上空，當時警報都未響，民眾是看到日媒報導才得知消息，而國防部當時回應，「飛彈彈道落點對本島不構成危害，因此未發布防空警報。」則讓全台炸鍋，痛斥不負責，甚至因此也讓國安高層不滿，此後國防部都披露中共發射火箭衛星動態，顯見做出了調整。

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「中共火箭今晚飛越台灣上空 11-09-2023」
就在拜習會的前一個禮拜，中共就發火箭飛越台灣上空。這是示好嗎？還是威嚇、恐嚇？欺負台灣，也威脅美國，表示他自己火力也很強的，甚至可以打到美國本土。不巧，上週美國義勇兵飛彈試射失敗。

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CNN：被拘留、失蹤或調查 中國商界領袖壓力大

2023/11/12 07:20  

CNN報導，中國的商界領袖面臨被拘留、失蹤或接受調查等「攻擊性鎮壓」的巨大壓力。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕美國有線電視新聞CNN報導，隨著中國領導人習近平加強對企業的監管，並加強對經濟的控制，中國的商界領袖面臨被拘留、失蹤或接受調查等「攻擊性鎮壓」（aggressive crackdown）的巨大壓力。

今年以來，來自科技、金融和房地產等行業的十幾名高階主管失蹤、面臨拘留或遭到腐敗調查。就連國際顧問公司也捲入這場官方掃蕩之中。

報導指出，在這個全球第二大經濟體國家，企業主管面臨越來越大的風險，包括遭警察突襲和拘留員工的可能性。儘管北京試圖向企業家和外國投資者保證對商業開放，但專家表示，源源不絕的調查事件，包括拘留案件增加，令企業高層感到不安。

亞利桑那州立大學雷鳥全球管理學院教授兼中國項目主任道格·格思禮（Doug Guthrie）表示，過去十年，中國進入對私營部門和外國投資者監管控制的新階段。格思禮說：「訊息很明確，無論全球金融狀況如何，如果你是一家中國公司，你首先會與中國政府合作；如果你不這樣做，你將遭受嚴重後果」。

本週，騰訊支持的中國直播服務公司鬥魚創始人兼首席執行長陳少杰失聯，報導稱他正在接受調查，但沒有說明哪些當局是可能的調查的幕後黑手。根據網路監管機構聲明 ，陳少杰失踪的5個月前，中國國家互聯網資訊辦公室對鬥魚進行現場檢查，調查與該平台相關包括涉嫌色情和低俗內容等問題。

其他頂尖商界領袖也面臨審查，中國最大的國營食品生產加工企業中糧集團原副總經理周政也正接受接受，反腐敗監管機構表示，周政涉嫌嚴重違紀違法，但沒有提供更多細節。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4487209

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短期利率暴衝至50％！中國發債拚經濟 反陷「流動性緊縮」

2023/11/12 06:46  

中國上月罕見進行預算調整，容許發行1兆人民幣主權債券，竟釀流動性緊縮問題。（法新社）

首次上稿 11/11 23:10
更新時間 11/12 06:46

〔編譯魏國金／台北報導〕美國媒體《市場內幕》（Market Insider）11日報導，中國最新支持經濟成長的努力，無意間引發大規模現金緊縮，導致對短期資金的爭奪「變成一場人群踩踏式的混戰」，並使短期融資利率一度上升至50%。

報導指出，上月北京罕見批准一項年中預算調整，得以出售人民幣1兆元（約新台幣4.44兆元）的主權債券。此舉旨在緩解地方政府的債務負擔，並在經濟動盪之際，提供刺激。

然而，大量的債券發行，包括地方政府發行的債券，吸收了大量的流動性，致使中國境內的金融機構競相籌措現金，以應對流動性緊縮危機。

報導說，中國境內銀行以創紀錄速度，發行某種形式的短期債。根據彭博彙編數據，中國銀行本週發行的可轉讓定期存單（NCD）翻了1倍，超過1兆人民幣，創有紀錄以來，該類債務單週最大發行量。即使是國有的中國工商銀行，也以今年最高殖利率，發行6個月期票據。

路透報導，由於流動性緊張，一些規模較小的銀行，被迫在10月31日以50%的短期利率借入現金，因為銀行必須在月底結算帳目。報導補充，一些絕望的借款者，為了取得亟需的貸款，支付了30%至50%利率，這是自10年前中國光大銀行與興業銀行違約以來，從未見過的高利率。

《市場內幕》指出，在今年困擾中國金融市場一長串問題上，如今又增加了現金疑慮。自1年前北京防疫解封以來，中國便苦於應對低成長、房市崩盤、大量外資出逃等問題。

中國人民銀行已暗示透過一些貨幣措施，包括降低銀行準備金要求以及在公開市場進行操作，以增加現金，來支持流動性。不過，一位北京基金經理人說，「如果貨幣供應和流動性供應的模式維持不變，整個體系仍然脆弱，另一次流動性衝擊總是可能發生」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4487443