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外資落跑攔不住 中國宣布放寬資本管制

2023/09/23 07:18  

中國經濟情勢嚴峻，又實施反間諜法威脅西方企業經商安全，引爆外資撤離。（示意圖，法新社）

〔財經頻道／綜合報導〕中國經濟情勢嚴峻，又實施反間諜法威脅西方企業經商安全，外加美中對峙加劇，外資卻步，第二季外商直接投資（FDI）金額剩49億美元，跌至歷史新低，今年前8月FDI則年減5.1%；外資還大砍中國股票，8月拋售A股120億美元，9月迄今出脫230億美元，資金匯出，進一步引發人民幣走貶，今年迄今貶幅逾6%。為了挽回外資，中國緊急宣布鬆綁資本管制，允許上海和北京的外國人資金可自由進出中國。

上海市宣布9月1日起，中國上海自由貿易試驗區臨港新片區，包含「港澳台等外籍投資人」現在可以將投資資金自由匯入或匯出中國，只要資金「真實、合規範」即可。也就是，設在這些地區的外國公司的外籍人員，包括香港、澳門、台灣的員工，都可以依法自由將工資和其他合法收入轉移出境。北京也提出類似草案，目前正在徵求公眾意見。

CNN認為，中國大城市鬆綁外國人資本管制，旨在吸引外資，穩定與西方關係。因為自今年4月初以來，中國經濟成長失去動力，且中國人行比西方央行更積極採取寬鬆政策，人民幣兌美元匯率貶值超過6%，貨幣疲軟恐進一步降低中國市場吸引力，並加速資本外流。

報導指出，外資和投資者對中國不斷上升的風險越來越警惕，包括內需疲軟和房市危機導致的經濟放緩，而北京又將國家安全置於經濟成長之上，再加上中國與許多西方國家關係惡化。第二季中國FDI大幅下滑，創1998年有紀錄以來的最低水準。

與此同時，在中外企的商業信心也跟著雪崩，上海美國商會最新調查顯示，只有52% 的受訪者對五年商業前景持樂觀態度，這是自1999 年開始調查以來的最低水平。相比之下，2022 年比例為55%，2021年則高達78%。

歐盟執委會副主席喬霍瓦（Vera Jourova）亦稱，北京的法律難懂不清，正加深在中歐企的擔憂。中國法規用字模糊，例如未清楚界定何謂重要資料，或企業向外轉移資料時會面臨何種情況，還要須面臨冗長程序，有時單一程序就耗上45天，往往持續更久。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4436619

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女權記者、勞權鬥士「顛覆國家」 中拒7國外交官聽審

  

「中國#Metoo」運動推動者黃雪琴廿二日於廣州市中級人民法院為「煽動顛覆國家政權」罪名閉門受審。（美聯社檔案照）

2023/09/23 05:30

〔編譯周虹汶／綜合報導〕為中國女權與香港「反送中」運動發聲的中國獨立記者黃雪琴，以及近年關注中國勞工權益的運動人士王建兵，本月廿二日於廣州市中級人民法院為「煽動顛覆國家政權」罪名閉門受審。兩人是在二○二一年九月十九日分別於廣州和深圳被捕，其罪名刑期最高為五年。

路透引述來自五名駐北京外交官員的消息報導，包括美、英、德、法、荷蘭等七國外交官試圖以觀察員身分進入法庭旁聽，但被拒於門外。英國外交部發布聲明，表示「沒有人應該為行使基本權利而被捕受審」，「我們已就本案在多個場合向中國當局表達關切」。「無國界記者」、「中國人權」等卅二個國際非政府組織在開審前一致聲援，強調兩人無罪，要求中國當局立刻放人。

做為中國一九八九年民主運動領袖之一的國際非政府組織「中國人權」執行主任周鋒鎖指出，黃雪琴應是首位實名記錄「反送中」運動觀感的中國媒體人，可能因此招致當局報復，他認為「黃雪琴和王建兵做為年輕一代，對中國的弱勢群體有特別深切的同情關注，令年長的一代感到鼓舞，認為他們值得支持」，而當局長期拘禁兩人並對外封鎖消息，「是中共當局的一種策略。就是要消滅異議人士聲音，減小他們的影響。因此外界對他們的關注就非常重要」。

現年卅五歲的黃雪琴曾發布報告指中國逾八成女記者曾受性騷擾，從此成為中國多起性騷擾受害者援助案大將，開「中國#Metoo」運動濫觴。一九年六月九日，她還參與香港「反送中」遊行，隔日發表記錄文章，隨後遭廣州公安以尋釁滋事罪為由拘留「被消失」，隔年一月才取保獲釋。外號「煎餅」的四十歲王建兵也是「中國#Metoo」重要支持者，警方以黃雪琴和他常在王家聚會為由抓人。據悉兩人被捕後一直被單獨囚禁，並受到虐待。

中國勞工運動人士王建兵，廿二日於廣州市中級人民法院為「煽動顛覆國家政權」罪名閉門受審。（美聯社檔案照）

https://news.ltn.com.tw/news/world/paper/1606286

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專家：中國14億人口填不滿所有市場空屋

2023/09/24 06:54  

中國前官員稱該國14億人口也無法填補當地空置房屋。（歐新社）

〔財經頻道／綜合報導〕雖然中國已不是世界最多人口的國家，但該國仍擁有超過14億的人口位居全球第2，不過，即便如此也不足以填滿全國各地所有的空置房屋。

外媒報導，曾經是中國重要經濟支柱的房地產行業，自2021年就開始走下坡，當時身為中國最大地產開發商之一的中國恆大集團，在限制新借款後拖欠債務，再加上近日的碧桂園控股等知名開發商仍瀕臨違約，導致情緒低迷。

事實上，恆大受到2020年打擊過度借貸的政策「三條紅線」影響，加上不斷迅速擴張版圖、資金槓桿過大，2021年9月爆發債務危機，出現嚴重債券違約，成為當時全球負債最多的房地產開發商。

據報導，國家統計局數據顯示，截至8月底，中國未出售的房屋總建築面積為6.48億平方公尺，若一間房屋的平均面積為90平方公尺，相當於720萬間房屋，這還不包含因現金流問題而已售出但尚未完工的住宅項目，且投機者在2016年市場好轉時購買的多套房屋仍處於空置狀態。

對此，國家統計局前副局長何鏗表示，「現在有多少空置房屋？每個專家給出的數字都大不相同，最極端的認為目前的空置房屋數量，足以容納30億人」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4437738

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不准「傷害民族感情」！中國擬新法 經商環境更惡化

2023/09/24 06:37  

「傷感情法」反映習近平對西方的不滿心態。（美聯社資料照）

首次上稿 09/23 23:56
更新時間 09/24 06:37

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國7月上路的新版《反間諜法》，已使傳統上正常的業務活動，可能被認定為觸法而受罰，增添外企在中國的經商風險，如今中國再推傷害中國民族感情的《傷感情法》，該法定義模糊，卻擴大警察權力，違者將遭罰鍰，並拘捕最長15天，讓中國的經商環境更惡化，成為外國投資人眼中「不宜投資」之處。

專長為中國跨境爭端與交易的律師事務所Eliott Kwok Levine & Jaroslaw合夥人裘伯純（Benjamin Qiu），投書日本經濟新聞說，幾年前賓士汽車、萬豪酒店（Marriott International）等西方跨國公司，因廣告與客戶溝通上涉及敏感議題，遭北京撻伐「傷害中國人民情感」，這些公司立即道歉、祈求原諒，不過不久之後，踩了「傷感情」地雷的外企，恐怕要付上更大代價，才能了事。

中國《治安管理處罰法》修訂草案本月初公布，目前徵求公眾意見，徵求期限至為本月30日止。該草案最具爭議的是有關禁止「有損中華民族精神、傷害中華民族情感的行為或商品」的新增條文。

文章說，儘管「傷感情」的定義模糊，但確定的是，該法將擴大警察權力，觸犯「傷感情」者將遭罰鍰，並拘捕最長15天。

該文說，記者、金融分析師與律師疑惑，是否他們的工作恐被判定「傷害中國民族感情」。對上海股市的悲觀論點，或者遵守美國《防止強迫維吾爾人勞動法》的企業揭露都可能被視為越界，而如果基於美國法規的公司揭露觸犯了中國的法律，從外國投資人的觀點而言，中國將真正成為「不宜投資」。

今年5月間，在中國以國安疑慮為由，禁止採購部分美光產品，以回應美國晶片出口限制後，這家美國半導體公司宣布在日本投資36億美元，以生產下一代記憶體。該文質疑，這是否將觸犯「傷感情法」？同月微軟表示，中國駭客曾攻擊關島美軍基地，此指稱是否亦「傷感情」？

該文說，事實上「傷感情」法反映了中國領導人習近平對西方的不滿心態，同時希望給予中國執法人員另一個工具，以在需要之時，推進中國共產黨的動員目標。習近平已在許多場合上表示，在中國，黨將負責制定與執行法律。至於當前誰指揮黨、以及誰最終決定對中國民族情感的傷害，答案應該毋庸置疑。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4437854

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央行報告：人民幣追美元 越追差越遠

2023/09/24 05:30  

根據我國中央銀行最新研究，今年前七月人民幣於全球國際支付占比，雖逐月從一．八八％上升至三．○六％，但同期間美元占比從三十九．四五％上升至四十六．四六％；各方面皆顯示，美元持續在國際金融上扮演最重要的角色。（路透檔案照）

〔記者高嘉和／台北報導〕烏俄戰爭加劇了民主與威權國家間對抗，讓一九八○年代以來跨國分工、全球化的發展明顯急踩煞車，「去美元化」聲浪越來越大。根據我國中央銀行最新研究，今年前七月人民幣於全球國際支付占比，雖逐月從一．八八％上升至三．○六％，但同期間美元占比從三十九．四五％上升至四十六．四六％；各方面皆顯示，美元持續在國際金融上扮演最重要的角色。

國際金融 美元持續扮演最大咖

烏俄戰爭以來，今年二月莫斯科的人民幣外匯交易量首次超越美元，占全體外匯交易量近四十％，七月占比更進一步攀升至四十四％；此外，多國於國際貿易改採人民幣支付清算，例如印度以人民幣向俄羅斯購買原油及煤炭、阿根廷向中國進口可採人民幣結算、法國的能源集團接受中企以人民幣購買液化天然氣等。但央行報告強調，目前美元的全球通貨支配地位仍難撼動。

報告指出，今年前七月人民幣於全球國際支付占比逐月由一．八八％上升至三．○六％，但成長有限，在全球國際支付使用貨幣排名維持第五；同時期，美元於全球國際支付比重則是大幅增加，由三十九．四五％上升至四十六．四六％，穩居第一。

報告分析，由貨幣三大功能（計價單位、交易媒介與價值儲藏）及金融基礎設施貨幣等方面評估，均顯示美元將持續在國際金融上扮演最重要的角色。

報告也提醒，烏俄戰爭揭示了潛在的地緣政治板塊構造之驟然轉變，可能導致全球經濟分裂成具有不同意識形態、政治制度、技術標準、跨境支付、貿易體系以及準備通貨的經濟集團；在此情況下，金融全球化可能被金融區域化（financial regionalization）取代，且全球支付體系亦將變得零碎。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1606520

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中國房市再傳惡耗 中泛破產清算、上半年營收抱蛋

2023/09/26 07:35  

中國房地產開發商惡耗頻傳，房市信心陷入低迷。（彭博資料照）

〔編譯魏國金／台北報導〕北京民營開發商中國泛海控股公司25日宣佈，百慕達法院將對其進行清算。香港交易所文件顯示，在港股上市的中泛控股自即日起停止交易，直至進一步通知。

中泛2023年前半年營收掛零，相較一年前為2802萬港元，今年前半年其淨虧損7.1億港元，截至6月底，其現金與現金等價物為116萬港元，但其負債156.1億港元，明顯資不抵債。

日本經濟新聞報導，另一家陷入困境的中國開發商中國奧園集團在2022年3月底停牌後，25日恢復交易，但開盤後跳水暴跌，最後收跌73%報0.32港元。當日中國恆大集團也下挫，最終收跌21%。

報導說，百慕達法院上週五正式接受對該公司的清算申請。該申請是由其紐約房地產開發項目的放貸方於去年5月提出，本月稍早該項目也進入破產管理程序。放貸方要求中泛償還1753.6億美元資金。

百慕達法院上週五任命3名聯合臨時清算人（JPL）：兩名在百慕達，一名在香港。百慕達法律規定，在任命JPL後，除非百慕達法院批准，否則不得採取任何行動或程序。

中泛公司如同其他許多中國企業一樣，儘管主要業務在中國，並在香港上市，但仍在避稅天堂百慕達註冊成立。中泛還有許多其他訴訟待決，包括上月其承包商針對洛杉磯市中心的商業建案，向香港法院提出清算申請。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4439249

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法銀經濟學家：中國大成長故事已結束 永遠不會超美

2023/09/26 07:34  

法國興業銀行全球首席經濟學家克勞斯·巴德爾 （Klaus Baader）表示，中國經濟大成長故事已經結束，而且可能永遠不會超過美國。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕曾在亞太地區工作的法國興業銀行全球首席經濟學家克勞斯·巴德爾 （Klaus Baader）表示，中國或許可能遏制房地產危機，但經濟只會緩慢增長，而且可能永遠不會超過美國。

巴德爾向彭博電視台表示，即使中國當局穩定房屋市場的「零星嘗試」取得成功，該國也面臨更嚴重的問題。他說：「我更關心的是，你能否在中國重建對私營部門的信心，但我認為這是一個更大的挑戰，中國經濟大成長故事已經結束」。

巴德爾稱：「人們一直在猜測，中國經濟何時會超過美國經濟，但我認為這不會發生，特別是當你的人口正在萎縮時」。

週一，外界對中國恆大集團可能清算的擔憂導致房地產股跌幅創9個月來最大跌幅。上週，經合組織下調對中國國內生產總值的預測，並表示明年的經濟成長可能不會超過5%。

巴德爾表示，雖然中國金融崩潰的「主要風險」可能不會出現，因為銀行體系是由國家控制。即便如此，他認為擴張疲軟將成為常態。巴德爾表示，中國經濟成長最糟糕的時期或許已過，但成長模式將非常溫和，未來與以前無法相比了。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4439469

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LTN經濟通》連破產也投機？中企赴美尋保護

2023/09/26 07:27  

繼恆大後，中國房地產地雷再爆，房地產開發商「融創中國」也在美國聲請破產保護（路透）

高盛：2021年至今 中國已17家開發商違約

〔財經頻道／綜合報導〕繼恆大後，中國房地產地雷再爆，房地產開發商「融創中國（以下簡稱融創）」也在美國聲請破產保護，藉以獲得美國法庭對融創在香港法庭有關債務重組協議的認可。

融創2022年5月表明無法支付一筆2950萬美元利息，還警告將出現更多債務違約，2023年3月發布境外債務重組計劃。9月18日公告，其境外債務重組獲高票通過，債權人數通過率為99.75%，債務總額通過率為98.3%。

據高盛研究報告，自2021年初至融創爆雷前的2022年4月底，中國已有17家開發商違約，涉及的外幣債務總額達514億美元。

恆大8月發布財務報告，總負債人民幣1兆8338億元，總資產人民幣1兆4685億元，已資不抵債，9月17日向美國曼哈頓破產法院聲請《美國破產法》第15章保護，以尋求獲准重組逾190億美元境外債務。

恆大8月發布財務報告，總負債人民幣1兆8338億元，總資產人民幣1兆4685億元，已資不抵債。（彭博）

在美申請破產保護 可避免資產遭扣押

企業選擇在美聲請破產保護，可能是有很多國際化投資，因此會有來自全球的破產管理人參與清算債權和債務，中媒揭露恆大目前發行在外的美元債面值為142億美元，聲請破產保護的目的是防止資產被強制扣押，且當時在發行美元債時，法律文件中選擇了美國的法律。

融創和恆大以非美企業身分聲請破產保護，在重建過程中保護自家資產。融創迄今積欠的境外債本息逾100億美元，截至6月30日，融創負債約1380億美元，包括已售出但尚未交付的房屋、欠供應商的款項及銀行債務，其中有大部分債務在1年內到期。

一旦進入美國第15章程序，非美本土企業，在重組協商過程中，法律會保障其名下資產不被扣押，同時阻擋債權人赴美提告，為企業喘息空間，也給債務壓力緩衝時間，只有裁定破產清算，才真的是破產。

包括佳兆業、當代置業、榮盛發展等房企，瑞幸咖啡、華晨電力、協鑫新能源等企業，均在美元債重組過程中依美國《美國破產法》第15章聲請破產保護。

企業在美國聲請破產保護，對於海外債權人來說，他們需要透過美國的破產程序來維護自己的權益，對於中國債權人來說，企業在海外的破產保護程序，意味著他們與企業的債權糾紛，將面臨更複雜的跨境處理程序和時間成本。

恆大、融創請破產保護，可能使投資者增加對中國房地產業擔憂，導致其他房地產業在海外融資時，面臨更高的融資成本和更嚴格的審查。

瑞幸咖啡2020年被指控人民幣22億元營收造假。（路透）

瑞幸咖啡用此招  成功重組營運

要說中國企業靠在美聲請破產保護，並成功再起的例子，就屬瑞幸咖啡。瑞幸咖啡2019年5月上市，但2020年被指控人民幣22億元營收造假，6月從那斯達克退市，2021年2月瑞幸咖啡在美國聲請破產，稱是重組計畫的重要步驟。

數據顯示，當時瑞幸咖啡包含貸款及債券的負債達29.8億元人民幣。

2022年1月瑞幸咖啡收到來自大鉦資本牽頭的股權收購要約，從特定賣方購買總計約3.83億股瑞幸咖啡A類普通股票，大鉦資本成為瑞幸咖啡控股股東和實際控制人。

同年4月，瑞幸咖啡宣布完成金融重組，不再受制於任何司法管轄區的破產或無力償債程序，瑞幸咖啡起死回生。今年截止第2季末，瑞幸咖啡淨新開門店數1485家，總門店數10836家，月均交易客數4307萬，與去年相比增長107.9%。

破產保護是一把雙面刃，並不是每個企業都能藉此起死回生。（彭博）

破產保護是雙面刃

環業投資（IP Global）中國區首席經濟學家柏文喜指出，法院若接受破產保護聲請，企業就能停止一切債務有關的訴訟並且暫停償付，為債務重組創造有利條件，因此一旦進入破產保護程序，重整成功的可能性也會增加。

企業想透過破產保護東山再起，但破產保護是一把雙面刃，並不是每個企業都能藉此起死回生，企業一方面希望爭取更多時間，若有好的解決方案，當然有機會復甦，但也可能走向真正的破產。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4437426

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中國地產股重挫 今年市值蒸發1.8兆

2023/09/26 05:30  

中國房地產股25日暴跌7.1％，創9個月來最大跌幅，今年以來市值蒸發近560億美元。（歐新社）

〔編譯魏國金／綜合報導〕受中國恆大集團恐遭清算的疑慮，以及北京開發商中國泛海控股公司在百慕達進入清算程序等不利影響，中國房地產股二十五日暴跌七．一％，創九個月來最大跌幅，今年以來市值蒸發近五六○億美元（約一．八兆台幣）。

恆大集團上週五晚間突以房地產銷售不如預期為由，取消原訂二十五日舉行的三五○億美元債務重組會議，引發市場譁然。由於香港法院將在下月三十日審理恆大清算聲請，若恆大未能及時與債權人達成債務重組協議，恐被迫進入清算。恆大股價昨收跌二十二％、報○．四三港元。

彭博報導，停牌十八個月的廣州開發商「中國奧園」昨恢復交易後一路狂洩，最後收跌七十三％，是恒生中國內地地產指數中跌幅最大個股。

泛海控股爆違約 已進入清算程序

近期一連串負面消息重創市場情緒，上週中國證監會表示，將對平安不動產隱瞞兩億人民幣債務違約展開調查；中國泛海控股昨則揭露，在百慕達法院發布清算命令後，該公司已進入清算程序。與此同時，對於碧桂園恐將違約的疑慮越演越烈。

中泛提交給香港交易所文件顯示，百慕達法院的裁定使該公司即日起停牌，直至進一步通知。百慕達法院上週五正式接受對中泛的清算聲請，該聲請是由其紐約房地產開發項目的放貸方於去年五月提出，本月稍早該項目也進入破產管理程序。放貸方要求中泛償還一七五三．六億美元資金。

中泛如同其他許多中國企業一樣，儘管主要業務在中國，並在香港上市，但仍在避稅天堂百慕達註冊。中泛二○二三年前半年營收掛零，相較一年前為二八○二萬港元，今年前半年淨虧損達七．一億港元，截至六月底，其現金與現金等價物為一一六萬港元，但負債一五六．一億港元，嚴重資不抵債。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1606805

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商業交易大減 中國及香港國際律師事務所大裁員

2023/09/26 15:52  

由於商業交易量驟降，在中國和香港經營的國際律師事務所傳出紛紛裁員應對。（法新社）

〔編譯孫宇青／綜合報導〕《日經亞洲》（Nikkei Asia）26日報導，隨著中國嚴控國家安全，加上經濟成長力道不如預期，中國和香港的商業交易案件量驟減，兩地的國際律師事務所正面臨一波波裁員潮，其中1家公司今年至少已解雇20名律師。

據報導，中國經濟低迷和地緣政治緊張局勢持續壓縮律師事務所的業務，中國和香港的國際律師事務所正快速裁員。有律師及法律招聘人員表示，裁員不僅凸顯市場低迷，也凸顯頂尖國際律師事務所對中國業務的依賴。來自不同公司的十幾名合作夥伴表示，中國相關業務已開始枯竭，愈來愈多中國企業客戶要求長期延遲付款。

知情人士透露，總部位於倫敦的年利達律師事務所（Linklaters）已解雇中港兩地約20名律師。該公司發言人表示，此次「適度裁員」是「為了應對中國市場的長期低迷」 。中國市場重新開放並未帶來許多人期待的經濟反彈。某些獵人頭公司更直言，目前香港律師的就業市場比15年前全球金融風暴後的情況還要糟糕。

法律招聘公司Jowers Vargas共同創辦人喬沃斯（Evan Jowers）表示，在全球金融風暴期間，從2009年5月左右開始，香港的商業交易量能恢復強勁，當時人力嚴重不足，整個2010 年，當地員工的工時都非常長。現在的情況則「完全不同」，西方國家的商業交易開始改善，但在香港，大型律師行業正處於持續性的交易量危機中，而且還沒有任何看到隧道盡頭光明的跡象。

偉凱律師事務所（White & Case）和凱易律師事務所（Kirkland & Ellis）等其他國際律師事務所今年也削減香港辦公室的律師人數。

報導指出，中國愈發注重安全而非（經濟）成長，讓投資者和市場感到不安。除了新版「反間諜法」和「對外關係法」外，北京當局還一直打擊私人企業和企業家。例如，中國頂尖併購案操盤手、中國華興資本創辦人包凡，今年稍早即不明失聯。

Ashford Benjamin管理合夥人庫柏（Ben Cooper）表示，中國經濟放緩導致許多律師事務所裁員，因為企業和資本市場團隊是大多數在中國經營的外國律師事務所的「引擎室」。

此外，香港首次公開募股（IPO）的步伐依然緩慢，今年上半年有33家新上市公司，僅比去年同期27家略增，但今年籌資僅179億美元，比去年下降9％。

1家英國企業駐香港的IPO律師表示，現在的情況對亞洲律師事務所的影響比2008年還要深遠很多。投資者的情緒雖在短時間內有所回升，但現在甚至對明年變得更悲觀。他認為，原本搭乘中國過去20年經濟成長順風車的國際律師事務所，現在正經歷下行週期，預計香港和中國市場將出現更多裁員，「這是（中國經濟）大轉變的跡象」。

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