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救市刺激無感 中國百大城市房價連跌41月

2025/10/12 05:30  

中國房市持續惡化，北京當局祭出多項刺激措施仍難好轉，百大城市房價已連跌41個月。（法新社檔案照）

編譯盧永山／特譯

中國房地產市場泡沫自二〇二〇年下半年破裂後，恆大等大型房企陷入債務危機，並引發爛尾樓停繳貸款等問題，加劇了地方政府的財政困境；儘管中國北京當局與各地方政府多次實施刺激措施，例如降低頭期款和房貸利率、取消限購令、加速危老住宅改建、設立保障性住房專項貸款等，仍未能實現持續性好轉，百大城市中古屋房價已連跌四十一個月。

中古屋掛售量續新高

北京當局針對房市已立下「止跌回穩」基調，各地方政府因此推出鬆綁限購等各種優化需求的政策。根據中國房市研究機構的中國指數研究院（中指院）統計，今年前三季中國約有二百個省市縣推出相關政策逾四七〇條。

不過，相關政策仍無法阻止房市崩跌。中指院公布數據顯示，九月中國百大城市中古屋價格較去年同期大跌七．三八％，也較八月下跌〇．七四％，為連續四十一個月下跌；最新統計顯示，中國中古屋掛售數量已達七五三萬間，創下歷史新高。此外，九月中國百大城市新屋價格雖較八月小漲〇．〇九％，但漲幅縮小〇．一一個百分點。

中指院還指出，今年前九個月，中國百大房企銷售總額為二．六兆元人民幣（約新台幣十一．一兆元），較去年同期下跌十二．二％。顯示在房市買氣低迷，導致房屋庫存增加下，房企營收持續下降，不利解決交屋延宕和沉重的債務問題。

摩根士丹利九月發布報告指出，預計第四季中國房地產銷售將持續疲弱，主要因為房屋成交量減少和價格續跌，導致民眾情緒惡化；加上庫存增加，以及房市推動經濟成長的作用減弱，北京當局的政策支持力道將有限。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1727701

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負債率續上升 中房企暴雷沒完沒了

2025/10/12 05:30  

中國房市低迷，商辦大樓空置率也飆升。圖為2024年上海浦東建設中的辦公樓。（中央社資料照）

編譯盧永山／特譯

中國指數研究院（中指院）統計，中國房地產開發商從二〇二〇年下半年爆發債務危機至今，已有包括恆大在內的七十七家房企發生債務違約，三十家房企下市，只有二十家債務重組、重整獲得批准。且房企暴雷沒完沒了，今年中國房企到期債務規模將達五三四二億元人民幣（下同，約新台幣二．三兆元），但營收明顯下降，且持續虧損，負債率節節上升，償債能力繼續下滑。

今年房企到期債未爆彈2.3兆

另一家房地產市場研究機構克而瑞發布報告，今年前三季中國房企融資規模三〇七二億元、年減三十％，處於歷史低位，但房企到期債務規模將達五三四二億元，創歷年最高，房企無法透過借新債來覆蓋到期債務。

中國上市房企業績持續低迷，上半年上市房企營業營收均值為一〇四．二億元，較去年同期下降十六．九％，上市房企剔除預收帳款後的資產負債率達六十六．五％、年增〇．九個百分點，淨負債率大幅上升至一七一．八％、年增五十五．八個百分點，整體槓桿率居高不下。

房企獲利表現更不容樂觀，行業淨利潤均值跌至負八．三億元，虧損規模呈現逐漸擴大的趨勢，約六成上市房企出現不同程度虧損，部分高槓桿房企面臨債務重組壓力。

曾是中國最大上市房企的恆大，因負債高達二．四兆元，今年八月二十五日正式被香港交易所下市。法國外貿銀行（Natixis）高級經濟學家吳卓殷表示：「可能有更多房企會步上恆大後塵，尤其是資訊揭露和審計報告無法符合上市要求的房企，若股票停牌超過十八個月，就將被迫從港交所下市。」

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1727702

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社宅包租代管破10萬戶 5.0版3大精進接棒

2025/10/17 05:30  

社宅包租代管有效契約戶數達10萬1067戶，突破10萬戶目標。（資料照）

〔記者徐義平／台北報導〕自二〇一七年開辦、不到八年，社宅包租代管有效契約戶數達十萬一〇六七戶、突破十萬戶目標；內政部國土管理署表示，「包租代管五．〇」計畫接棒上路，推出三大精進方案，包括「強化弱勢租屋協助」、「建立弱勢關懷獎勵制度」及「換居專案加碼補助」，力拚二〇三二年達成二十五萬戶目標。

五．〇計畫延續「三三三優惠政策」，包括房屋稅、地價稅、租金所得稅三稅減免；修繕費、公證費、居家安全保險費等三費補助；另業者三年免費管理服務。

三大精進方案包括鼓勵房東釋出房屋並給業者包租三年，若出租給弱勢戶，房東修繕獎勵金補助額度從每年一萬元提高至一．五萬元，也放寬代管案可一次簽訂三年租期，維持租屋族的穩定需求。

另新增弱勢關懷獎勵金，鼓勵業者結合社政單位與民間團體，強化社宅包租代管的社福關懷能量；協助居住在沒有電梯的高齡長者，將舊有住所委託包租代管，搬至業者提供包租且適居房屋，搬遷費與每月租金差額補貼由政府提供。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1728357

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中國房市恐爆新雷 !台灣等亞洲銀行面臨300億違約風險

2025/11/16 07:05  

初次上稿11-15 23:04 更新時間11-16 07：05

中國房地產業已陷多年低迷。（彭博資料照）

〔編譯魏國金／台北報導〕彭博14日報導，亞洲銀行正受到最新一輪中國房地產危機的衝擊，若未達成展延或再融資協議，將有高達逾10億美元（306億台幣）房地產貸款面臨違約風險。

報導說，知情人士透露，香港開發商僑福集團（Parkview Group）有一筆9.4億美元貸款14日到期，該集團希望延期1年，相關談判仍在進行。截至13日，台灣板信商銀尚未批准其貸款部分的延期。彭博指出，板信14日未回覆進一步的詢問。

再者，由私募股權公司基匯資本（Gaw Capital Partners）主導的一個基金未能償還本週到期的2.6億美元貸款，導致債權人可能在未來幾天宣布貸款違約。

報導說，捲入相關貸款的銀行包括匯豐、恒生、大華銀行（UOB）以及幾家台灣的銀行。這些銀行面臨兩難：一再延長期限不能解決該產業的問題，然而將借貸人推入違約恐蒙受貸款損失。該局面導致債權人難以就不斷累積的到期貸款再融資計畫達成協議，相關討論困難重重。

中國與香港持續多年的房地產低迷，已引發數千億美元的債券違約，銀行債權人因持有抵押的房地產項目而被認為相對安全，但如今也越益感到壓力。

儘管許多銀行不願延長對中國房地產業的曝險，然而一旦發生違約，拋售房地產顯然也不是理想選擇。根據彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的報告，2023至2024年，中國以低於市價行情出售的不良商業房地產交易達1140億美元，佔去年交易額22%，創新高紀錄。

報導說，僑福集團8月間取得由大華銀行主導的貸款3個月展延，該貸款以北京朝陽區地標性商業綜合建物僑福芳草地（Parkview Green）為抵押。

在之前的談判中，各家銀行對於展延感到疑慮，因為僑福芳草地未能創造出足夠的現金流以償還債務。僑福去年計畫出售該資產，但迄今尚未出現潛在買家。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5247438

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中台灣知名建商「豐裕景觀」停業！ 建案淪法拍

吳孟潔

2025年11月20日 週四 上午11:04

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以台中、彰化為主要營運範圍的豐裕景觀股份有限公司因財務狀況惡化宣布停業，旗下多筆資產陸續遭到法拍，其中位於彰化縣竹塘鄉的未完工透天建案，近期將以底價2604萬8千元進入法拍程序，預計12月9日進行第三拍。

中部建商豐裕景觀停業收場，竹塘透天建案蓋到一半淪法拍。（示意圖／取自pexels）

豐裕景觀股份有限公司成立於2011年，創辦人張姓負責人原本從事景觀與室內設計相關工作。張姓負責人曾回母校演講分享創業經驗，透露自己第一次設計的案件為知名迴轉壽司店面個案。他在演講中提到，因覺得「員工辛苦的代價往往與所得的薪資不成正比」，於是決定創立豐裕景觀股份有限公司，創業初期資金只有200萬元。

https://tw.news.yahoo.com/%E4%B8%AD%E5%8F%B0%E7%81%A3%E7%9F%A5%E5%90%8D%E5%BB%BA%E5%95%86-%E8%B1%90%E8%A3%95%E6%99%AF%E8%A7%80-%E5%81%9C%E6%A5%AD-%E5%BB%BA%E6%A1%88%E6%B7%AA%E6%B3%95%E6%8B%8D-030408935.html

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房市要崩了？全美國超過一半的房屋跌價 創13年最慘紀錄

2025/11/21 11:01  

美國知名線上房地產公司Zillow調查發現，截至 2025 年 10 月，全美有超過一半（53%）的房屋在過去1年來出現估值下跌。圖為丹佛。（美聯社）

〔財經頻道／綜合報導〕美國知名線上房地產公司Zillow調查發現，截至 2025 年 10 月，全美有超過一半（53%）的房屋在過去1年來出現估值下跌，這創2012 年以來的最高比例，高於1年前的16%。不過Zillow指出，只有4.1%的房屋估值低於上一次的成交價，數字高於去年同期的 2.4%；目前也只有 3.4% 的新上市房源開價，比前次成交價更低。

Zillow指出，房屋估值下跌占比最大的都市包括丹佛（Denver），有91%的房屋估值下跌，再來是奧斯汀（Austin）89%、沙加緬度（Sacramento）88%、鳳凰城（Phoenix）與達拉斯（Dallas）的87%，主要位於美國西部與南部。整體來看，美國西部與南部地區的 64 個主要都會區中，有 49 個城市的房屋中位數估值出現下跌。

形成鮮明對比的是，美國東北與中西部地區的 36 個主要都會區中，只有 3 個城市在過去1年中，出現超過一半房屋估值下跌情況，分別是明尼亞波利斯（Minneapolis）55%、第蒙 （Des Moines）54%和斯克蘭頓（Scranton）52%。儘管東北與中西部整體受到的衝擊較小，但下跌現象正在全美各大城市逐步擴散。

但Zillow強調，房地產一向具有強烈的區域性，也具有高度的個別性：即使在「上漲」的城市市場中，特定區域或個別房屋仍可能跌價；而在「下跌」的市場中，也有房屋能守住價格。

Zillow指出，自 2022 年 7 月以來，大多數房屋已從房價高點回落，平均跌幅為 9.1%，過去3年此跌幅並未明顯惡化。雖然確實遠高於 2022 年春季的 3.5% 跌幅，但仍略低於疫情前水準，更遠低於 2012 年初平均 27% 的跌幅。

需要注意的是，大多數房屋的峰值估值出現在最近幾年，而多數房屋的購買價格遠低於當前市值。根據 Zillow 資料，有交易紀錄的房屋中位數持有時間為 8.6 年，自購買以來估值累計上漲 67.2%。

Zillow分析，雖然對多數屋主而言，房屋估值下跌令人不安，但真正決定盈虧的因素，其實是「買入時的房屋價格」和「未來出售時的房屋價格」，換句話說，「虧損」只有在屋主選擇賣房才會出現。而目前市場供給量仍偏低，這個持續低迷的新房源供應顯示，賣家普遍並未被迫出售，僅有3.4%的新上市房源定價低於上次成交價。

Zillow總結，儘管就業市場降溫、物價高企持續壓縮家庭預算，但多數屋主仍具備較強的財務承受力。因為很多屋主是在超低利率時期購買房屋的，又或者是再融資，因此持有穩定且低額的固定房貸，且大多數屋主仍握有相當可觀的房屋淨值，所以短期的經濟波動對大多數家庭而言仍屬可控。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5253190

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中國銀行業倒貨變現 加劇房市壓力

2025/11/26 05:30  

中國金融機構大舉出售「銀行直供房」，可能進一步打擊已陷入困境的房地產市場。（路透資料照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國國有大型銀行和地方銀行近年來一直在拋售因無力償還貸款而陷入法拍的住宅和商辦，以回收現金、解決不良債務問題，金融機構大舉出售這類「銀行直供房」的趨勢，可能進一步打擊中國已陷入困境的房地產市場。

「銀行直供房」是指由銀行做為出售方直接完成交易的房產；如果企業或個人經營不善、無力償還貸款，銀行就會通過司法程序取得房產，並以低於市場價格十％至三十％透過電商平台直接出售。

根據中媒報導，今年截至十一月，至少有二十三家金融機構透過電商平台出售回收的住宅和商辦，且自今年夏季以來，出售量持續攀升，已經售出或上架的住宅與商辦約七萬套，比上海市去年銷售的新屋五．九萬套還多。

這類房產的主要賣家為股份制銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和信用合作社，但也包括中國農業銀行和中國建商銀行等國有大型銀行。例如總部位於成都的四川農商聯合銀行，就有近二．五萬套房產上架出售；吉林銀行則打算出售二千套房產；蘭州銀行將出售一七五〇套。

中國銀行業獲利逐年下滑，主因經濟持續放緩，企業對資金的需求疲弱；過去被視為安全借款人的地方政府，也因為房地產不景氣而面臨財務困境。

銀行業出售陷入法拍的房產，所得將用於解決不良債務問題。中國官方統計顯示，中國商業銀行的不良貸款率維持在一．五％左右；但外界普遍認為官方數據無法反映真實情況。日本綜合研究所調查部研究員關辰一依據上市企業的財務資料預測，截至去年底，中國銀行業的不良貸款率高達七．八％。

去年不良貸款率達7.8％

去年中國銀行業打銷的不良資產高達三．八兆元人民幣（約十六．九兆台幣），較二〇二三年激增近三十％，且為連續五年超過三兆元人民幣。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1733520

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止跌不切實際！美媒：中國房市低迷5年尚未探底

2025/12/03 07:22  

初次上稿12-02 22:54 更新時間12-03 07：22

中國房市尚未探底。（彭博）

〔編譯魏國金／台北報導〕CNBC 2日報導，近日公布的一連串數據顯示，中國進入第5年的房市低迷，再度閃現新警訊，中國房地產市場仍在探尋底部。

報導指出，中國房地產信息集團1日公布數據，中國百大開發商11月房屋銷售額較去年同期暴跌36%，儘管較上月的重挫42%，跌幅稍微收斂，今年前11月房屋銷售較去年萎縮19%。

高盛首席中國經濟學家閃輝（Hui Shan）報告說，「越益惡化的房地產數據是真實的，令人憂心」。她暗示，中國政府推出新一輪房市刺激措施的可能性上升。

另外，中國指數研究院1日公布數據顯示，11月中國100座主要城市的中古屋房價年減7.95%，跌幅較上月擴大。該機構將房價加劇下跌歸咎於掛牌出售的房屋量居高不下，而購屋者信心疲軟。

摩根士丹利估計，11月中國25家大型開發商平均銷售年減42%，此疲軟態勢可能持續至明年春季。

大和資本市場房地產分析師William Wu指出，北京去年宣布「遏制房地產市場下跌」的目標似乎「越來越不切實際」。他表示，房價加速下跌以及「重大違約浮出檯面」，使中國第4季房地產市場「再次震盪」。

房地產巨頭萬科近期決定對其12月15日到期的在岸債券，尋求債權人同意展延1年，引發該產業新一波流動性疑慮。

萬科曾被認為中國較為健康的開發商，其能避免違約風險主要得益於財力雄厚的國有股東深圳地鐵的財務支持。然而11月初，深圳地鐵對萬科提出200億人民幣貸款的抵押與質押擔保要求，引發債權人不安，導致萬科的債券價格創新低。

金融數據供應商Octus信貸分析師Cathy Lu指出，萬科此意外之舉反映流動性危機，最終可能導致全面重組。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5265692

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中企243萬套房產面臨查封 社群平台噤聲

2025/12/04 05:30  

瑞銀表示，中國房地產價格持續下跌和經濟疲軟，可能導致貸款違約率上升，到2027年，銀行業從小型企業收回的房屋數將達243萬套。（彭博檔案照）

瑞銀預估後年慘況 拍賣恐衝擊新屋銷售、再壓低房價

〔編譯盧永山／綜合報導〕瑞銀表示，中國房地產價格持續下跌和經濟疲軟，可能導致貸款違約率上升，使遭銀行查封法拍的房屋數量激增，進一步延長中國持續多年的房地產危機；而為了遏止房地產危機擴大，中國網信辦要求社群平台刪除唱衰房市的貼文和帳號。

瑞銀中國房地產研究主管林鎮鴻表示，到二〇二七年，銀行從小型企業收回的房屋數將達二四三萬套，中國多數的小型企業都以房地產作為抵押來獲得貸款，拍賣這些遭查封的房屋可能會影響中國每年約四分之一的新屋銷售，並進一步壓低中古屋價格，「這是我們擔憂的一個重大風險」。

自COVID-19疫情爆發以來，中國加強對企業經營貸款的核發力道，以支持小微企業和自營商。林鎮鴻指出，截至今年九月底，這些小微企業和自營商的未償貸款餘額達三十六．一兆元人民幣，約為疫情前的三倍。與此同時，中國房地產價格已從高峰下跌約三十五％，導致銀行的抵押品價值暴跌。

林鎮鴻在一場網路研討會上表示：「面對資產已成為負值，房主可能不得不補足差額，也可能不得不自行出售房產，或被迫出售房產。」

中國銀行業的不良貸款率為1.52％

瑞銀估計，到今年底，這些小型企業被查封法拍的房屋數量將達六十四萬套，明年將增至一四七萬套；假設中國銀行業不良貸款率達一．六％，到二〇二七年將達到二四三萬套。中國國家金融監管總局的數據顯示，截至第三季底，中國銀行業的不良貸款率為一．五二％。

此外，《彭博》報導，中國正在加強審查社群媒體上對房市持悲觀態度的發文，此舉顯示北京當局為了遏止日益加深的房地產危機，已開始出手管制網路言論。

逾10萬看衰房市貼文、帳號被刪禁

中國國家網信辦上海分局二日發布聲明指出，在不到三週的時間裡，社群平台小紅書和嗶哩嗶哩在一次針對規範網路房地產內容的「特別行動」中，共刪除了超過四萬則貼文，並處置了超過七萬個違反規定的房地產相關帳號。聲明指出，違反網路監管規定的行為包括扭曲住房政策、發布「虛假」低價房源資訊，以及製造房地產市場恐慌，將加強打擊網路亂象，更好地規範房地產資訊的傳播。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1734574

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Q3全國房貸成數中位數約77.37％ 寫下21季以來新低

2025/12/08 15:00  

第三季全國房貸成數中位數約77.37%，寫下21季以來低點。（記者徐義平攝）

〔記者徐義平／台北報導〕第三季全國房貸成數中位數約77.37%，寫下21季以來低點。根據聯徵中心最新發布，第三季新增房貸件數僅剩3.7萬件、年減幅約37%，但新增房貸平均利率拉高至2.44%，為金融海嘯以來新高。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，前央行總裁彭淮南就曾經提醒過利率不會永遠這麼低，而近幾年經歷連續升息與政策房貸管控後，一般民眾的房貸也拉升至2.2%，其中新增房貸平均利率更拉高至2.5%起跳，而利率攀升的數據也直接反映在聯徵中心發布的資料上。

Q3平均房貸利率約2.44% 為2009年以來新高

根據最新統計，去年第三季全國新增房貸樣本數還有6.1萬件，但今年第三季僅剩3.7萬件，大減2.4萬件，反映出房市買氣量縮，而第三季平均房貸金額約1032萬元，則是統計以來次高，而第三季平均購屋總價約1453.4萬元，推估平均房貸成數約77.37%，為21季以來新低，反映第七波後銀行放款趨於謹慎保守，至於平均房貸利率則是2.44%，若以每季房貸狀況相比，利率則是寫下2009年以來的新高，顯示當前購屋的資金成本較過往明顯攀升。

曾敬德表示，經歷連續性升息過後，多年前購屋的屋主當前房貸利率普遍接近2.2%，倘若手上有突然多出來的資金或獎金，可以考慮先償還部分本金，也省下一些利息支出，現在提前償還會比三年前利率不到2%時划算。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5271427