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中國財政太慘！四處榨錢「狂翻國有資產、扣企業家資產」效果有限

2026/07/15 15:56  

中國房地產市場持續低迷，地方政府土地收入大幅縮水，財政壓力升高。（本報合成，路透/歐新社資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕中國房地產市場持續低迷，地方政府土地收入大幅縮水，財政壓力升高。如今，中國開始尋找新的收入來源，不再依靠過去大規模土地開發，而是重新盤點手中的國有資產，試圖從閒置土地、建築與資源中創造價值，從手頭中的國有資產榨錢補漏洞。然而，《經濟學人》報導認為，活化資產只能提供短期支撐，仍難解決中國長期累積的債務問題

湖南岳陽市近年推動岳陽樓周邊改造，將原本破舊街區、閒置建築與老舊港口重新整理，打造商業與觀光區。當地政府透過引入餐廳、商店及飯店，將閒置資產轉化為租金收入，被外界稱為「岳陽模式」。

中國地方政府之所以急於尋找新財源，與房市衰退有關。2021年房市高峰時，土地出售收入約占地方政府總收入40%，但近年土地交易價值已大幅下滑，造成部分城市財政吃緊，甚至出現削減公職人員薪資的情況。

2022年，中國中央政府要求各地「活化現有國有資產」，但並非出售資產，而是透過重新規劃與經營，提高資產使用效率。

岳陽的做法包括整合過去分散管理的湖泊經營權，提高漁業資源價值；也將失敗的觀光開發案改造成企業服務園區，吸引約80家企業進駐，甚至透過投資企業分享未來成長收益。

分析指出，中國地方政府過去依靠土地開發帶動經濟，如今正轉向「挖掘既有資產價值」。部分省份的國有資產使用收益已成為重要財源，2025年占地方政府支出的比例約達10%，高於2021年的5%。

然而，報導認為，活化資產只能提供短期支撐，仍難解決中國長期累積的債務問題。但這場改革象徵中國城市發展模式正在改變，從過去不斷擴張土地，轉向重新利用手中已有資源。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5506111

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出口熱 內需凍 中國失衡加劇

2026/07/15 05:30  

有中共「經濟國師」之稱的李稻葵表示，中國廣義的失業率已突破10%，長期失業人口約2400萬，其中1300萬是16至24歲年輕人，這對社會穩定非常不利。（彭博資料照）

經濟學家李稻葵估廣義失業率達10.2% 固定資產投資負成長 埋兩大隱憂〔編譯盧永山／綜合報導〕中國六月出口激增，主要受全球人工智慧（AI）熱潮推動晶片訂單激增所致，但國內需求依舊疲軟，零售銷售低迷，前五個月固定資產投資甚至出現負成長，凸顯中國經濟發展呈現兩極化趨勢。中國知名經濟學家李稻葵坦言，中國宏觀經濟最大的問題不是K型分化，而是整體偏冷。

年初也有學者以「冰火兩重天」來形容中國經濟現狀，並指在高科技和出口領域以外，中國經濟非常冷，中國夢國家富強標語與呆坐涼椅的國民成對比。（美聯社資料照）

中國海關總署表示，六月出口以美元計價年增二十七％，為四個月以來最佳；然而，相較於出口亮眼，中國國內經濟依舊面臨嚴峻挑戰。由於房地產危機遲遲無法解決，國內需求持續低迷，五月零售銷售年減〇．六％，前五個月固定資產投資也年減四．一％，中國製造商在內需疲軟的情況下，除了更加依賴海外市場，似乎別無選擇。

地方政府借錢還債 非創造經濟動能

而有中共「經濟國師」之稱的李稻葵近日表示，中國宏觀經濟最大的問題不是K型分化，而是整體偏冷持續了三年，主要原因在於地方政府把借來的錢用於還債，而非創造經濟成長的新動能。

目前擔任北京清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長的李稻葵，十一日在線上舉行的中國宏觀經濟論壇（CMF）宏觀經濟熱點問題研討會上發表演說，針對中國經濟偏冷問題提出兩個值得重視的數據，一是廣義的失業率，二是固定資產投資下滑的幅度。

2400萬人長期受挫失業 一半是年輕人

他指出，基於中國國家統計局的數據，他的團隊把過去兩年因找不到工作、已被統計上不算勞動人口的部分重新納入，計入這些仍想找工作的「受挫勞動人口」，測算出的廣義失業率已達到十．二％，長期受挫的失業人口約二四〇〇萬人，其中一三〇〇萬是十六至二十四歲年輕人，這對社會穩定非常不利。中國官方公布的今年六月全國城鎮調查失業率為五．一％ 。

李稻葵表示，另一項值得關注的數據是固定資產投資，去年全年固定資產投資負成長三．八％，為一九九六年開始記錄以來首見，今年前五個月累計仍年減四．一％，降幅逐漸擴大。他強調，中國必須解決這兩件事情，如果不解決，中國經濟各項目標任務都會面臨困難。

李稻葵指出，當前中國經濟的最大問題在於，民間不願借錢消費，企業不願將資金轉作投資，中國的社會融資仍在增加，大量資金或債市資金流入地方政府，但地方政府卻拿來還債，而不是創造新的經濟成長動能。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1762654

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中國Q2成長大減速 逾3年新低

2026/07/16 05:30  

中國GDP放緩 分析師怎麼看

GDP僅年增4.3％ 固定資產、房產投資減幅擴大 經濟脆弱性惡化

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國國家統計局昨公布，第二季國內生產毛額年增四．三％，增速意外從第一季的五％放緩，創逾三年新低，並低於今年官方設定的四．五％至五％目標，以及彭博經濟學家預期的四．五％成長；上半年成長年增四．七％、季增〇．九％，雙雙創逾兩年新低。

上半年年增4.7％ 創逾2年新低

最新數據顯示，今年上半年，固定資產投資年減五．七％，降幅較預期與前五月的年減四．一％進一步擴大。今年上半年，中國房地產投資年減十八％，降幅大於前五月的年減十六．二％。

六月排除汽車零售銷售年增三％，然而汽車採購重挫逾十六％。七十個主要城市新建商品住宅價格年減三．三％、月減〇．一％。上半年新建商品房銷售面積年減十一．六％，其中住宅銷售面積下降十二．四％；新建商品房銷售額年減十三．六％，其中住宅銷售額下降十三．七％。

華爾街日報報導，康乃爾大學中國經濟問題專家普拉薩德指出，「中國整體經濟增速放緩表明存在巨大的基礎經濟脆弱性，這些脆弱性抑制了內需，並使中國經濟嚴重依賴出口維持成長」。

中國海關總署近日公布，六月出口年增二十七％，其中，在人工智慧（AI）需求推動下，半導體出口飆漲逾一二〇％。

相關數據顯示，AI熱潮雖提振中國的出口，卻未能抵銷國內經濟疲軟與消費支出低迷的衝擊。中國經濟多數領域陷入困境，房地產行業的崩盤耗盡了家庭儲蓄，導致許多人不願消費。

大摩、澳盛下修今年GDP至4.6％

歐亞集團中國區主管王丹說，「出口表現非常出色，但這並沒有真正嘉惠任何國內需求」，因為出口成長最大的是高度自動化與資本密集型的工業製造業，這意謂中國消費者並沒有享受到高科技產業帶來的紅利，甚至他們的支出因房地產崩盤而受到制約。

疲軟的經濟數據促使摩根士丹利與澳盛銀行下修今年中國GDP成長預期至四．六％。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1762766

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經濟壓力鍋快爆 中國蓋牌各地陳抗

2026/07/17 05:30  

「中國異言網」（China Dissent Monitor）發布報告指出，北京當局加強網路言論審查行動，正在掩蓋因經濟壓力所引發的社會動盪，導致今年第2季記錄在案的抗議事件數量急劇下降。（取自「中國異言網」）

〔編譯盧永山／綜合報導〕華府倡議組織「自由之家」旗下的「中國異言網」（China Dissent Monitor）發布報告指出，北京當局加強網路言論審查行動，正在掩蓋因經濟壓力所引發的社會動盪，導致今年第二季登記在案的抗議事件數量急劇下降。

報告說，中國在今年三月召開全國人大與全國政協會議前夕，針對網路言論展開打壓行動，第二季官方登記在案的抗議事件僅八四六起，年減四十五％，在抖音上發表的抗議貼文也減少五十％。但該組織統計的小企業主抗議事件卻是創下紀錄，這些抗議多是由未償債務、租金壓力，以及疲軟的消費需求所引發。

中國網信辦二月指示社群平台下架或降低「煽動負面情緒」內容的能見度，此後，中國登記在案的抗議事件，或抖音上發表的抗議貼文就大幅減少。

儘管相關訊息更為匱乏，報告指出，引發不滿的根本原因主要仍是經濟因素。報告說，第二季抗議活動的主要參與者是房主（占三十六％），通常是不滿房地產開發商所屬的物業管理公司不合理的收費、公共區域用途的變更，或挪用房主共同維護資金等。這種情況的出現，主要是因為開發商財務出狀況，導致物業公司的運作壓力。

報告指出，今年上半年商店老闆、供應商、經銷商和其他小企業主的抗議活動比二〇二二年以來的任何時期都要多，這可能反映出中國國內消費疲軟對這些群體所造成的經濟影響；報告也指出，自二〇二五年以來，小型企業抗議活動越來越頻繁地遭到官方的鎮壓。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1762921