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廿大在即 中急撒4.5兆 填爛尾樓錢坑

   

中國各地的「爛尾樓」問題愈演愈烈，英國金融時報披露，中國央行將推出發放1兆人民幣貸款、助房地產開發商度過財務危機的措施，避免在接下來幾個月內舉行的中共第20次全國代表大會（廿大）前爆發大規模的社會動盪。圖為3月北京宣傳第13屆中國全國人民代表大會第5次會議的巨型螢幕。（美聯社檔案照）

2022/07/29 05:30

中共應急方案 力求保交樓穩民生

〔編譯茅毅／綜合報導〕中共中央政治局廿八日就當前經濟情勢召開會議，針對房地產市場動盪，會議要求穩定市場，堅持房子是用來住而不是炒的定位，要保交樓、穩民生、保持金融市場總體穩定，妥善化解一些地方村鎮銀行風險。根據英國「金融時報」同日報導，中國人民銀行（人行）將藉由發放一兆人民幣（約四．五兆台幣）的貸款，助房地產開發商度過因「爛尾樓」而爆發的危機。

穩定金融市場 化解村鎮銀行風險

全球第二大經濟體中國的國內生產毛額（GDP）中，四分之一來自房地產部門，而中國今年度第二季GDP僅年增○．四％，過去一年來，該部門在一波接一波的危機中跌跌撞撞。七月愈演愈烈的爛尾樓屋主串連拒繳房貸的抗爭，已對中國當局施加更大壓力，必須儘快採取行動平息出現社會動盪的風險。

資金也會用來救快破產房產公司

該報引述參與相關討論的人士報導，人行將先向中國國有商業銀行，發放約兩千億人民幣、年利率約一．七五％的低利貸款。中國國務院甫批准人行前述計畫，將准許商銀用這筆貸款、加上它們自己的基金，再為爛尾樓注入資金活水。

對人行此舉有第一手資訊的一名中國官員對路透說，前述一開始發放的兩千億人民幣，將完全來自人行的轉融資業務，收到這些貸款的商銀則將以這筆錢進行槓桿操作，俾從市場獲得更多資金。該官員還說，前述一兆人民幣的資金，並不會全用於給開發商的貸款，還會分配給搶救身陷嚴重債務危機的房地產公司之其他辦法。

中國今年上半年的房地產投資年減五．四％，另根據七月稍早的官方數據，中國商品房銷售面積年減達廿二．二％、房屋新開工面積年減達卅四．四％。英國「牛津經濟公司」本週預測，為支持房地產建設與基礎設施開支，中國政府今年下半年將推出更強力但特定的政策鬆綁。

安撫廣大受害屋主 避免影響政權

美國之音（VOA）廿八日報導，鑑於中共領導高層在河北省召開的「北戴河會議」及預定今年秋季舉行之中共第廿次全國代表大會（廿大）在即，中國當局接連提出因應爛尾樓問題的應急方案，企圖先行安撫廣大的受害屋主，反映出北京對這類社會不穩定因素的高度警覺，「先拖過廿大再說」，以免最後演變為影響中共政權統治正當性的金融危機以及社會動盪。

「拖過廿大再說」屋主譏習的登基大典最大

一名爛尾樓屋主就在中國社群媒體上揶揄，「什麼民生問題都不是大事，接下來最大的事情是『（習近平的）登基大典』」。

根據廿八日發布的「彭博億萬富翁指數」（BBI），亞洲女首富、中國房地產巨擘「碧桂園」的大股東楊惠妍，過去一年身家縮水過半。其淨資產從一年前的二三七億美元暴跌逾五十二％，「只剩」一一三億美元。

https://news.ltn.com.tw/news/world/paper/1531345

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5中概股被美SEC列退市黑名單 阿里巴巴上榜

2022/07/30 09:40   

美國證券交易委員會（SEC）表示，阿里巴巴（Alibaba）可能是面臨退市的中國企業之一。（資料照，美聯）

〔財經頻道／綜合報導〕美國證券交易委員會（SEC）週五（29日）表示，將阿里巴巴（Alibaba）等5家中概股列為退市黑名單。

《路透》報導，根據去年通過的外國公司問責法（HFCAA），HFCAA要求美國上市的外國公司，如果連續3年無法讓美國監管機構檢查審計底稿，可能會被強制退市。

美國證券交易委員會表示，阿里巴巴必須在8月19日之前提交申辯證據，證明自己不具備被退市的理由，否則將會被列入確定退市名單。

另外同樣被列入的中企有蘑菇街、波奇寵物、獵豹移動公司、駭維金屬加工控股公司等5家。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4008601

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美國證交會 列除牌預定名單// 阿里巴巴等5中企 踢出美股近了

2022/07/31 05:30   

美國證交會（SEC）29日將阿里巴巴等列入除牌預定名單，5家中企距離被踢出美國證券交易所更近一步。（路透）

〔編譯魏國金／綜合報導〕由於無法讓美國監管人員進行財務審計，在美上市最大中企阿里巴巴集團控股公司距離被踢出美國證券交易所更近一步。美國證交會（SEC）廿九日將阿里等五家中企列入除牌預定名單，依據二○二○年的外國公司問責法，列入該公告的企業若三年內無法遵守美國審計規範，讓美方取得審計底稿，將強制下市。

阿里巴巴股價 7月暴跌21％

彭博報導，SEC此舉更增添投資人疑慮，中概股投資人已面臨諸多憂慮，包括盈利風險、馬雲放棄螞蟻集團控制權的傳聞以及中國持續的防疫清零風險等。阿里巴巴ADR廿九日重挫逾十一％，過去三週阿里巴巴股價走跌，七月暴跌二十一％，創二○二一年十一月以來單月最慘表現。

有別其他數十國允許美國官員查核上市企業審計底稿，中國與香港引用機密法與國安疑慮，長期拒絕。隨著強制退市時間逼近，包括阿里巴巴、金山雲控股等中企近日表示，將加入嗶哩嗶哩、再鼎醫藥等行列，尋求在香港主要上市。分析師認為，該轉變將有助於企業吸引更多中國投資人，同時若美中審計爭議未能化解，將為中企從美退市做準備。

引機密法 拒美監管審計財務

上週五遭SEC列入該預定退市名單的中企還包括蘑菇街、波奇寵物、獵豹移動公司與駭維金屬加工控股公司。根據美中經濟與安全審議委員會數據，截至三月，共有二六一家中企在美上市，總市值約一．三兆美元（三十九兆台幣）。SEC已確定逾一五○家中國企業不符規範，有強制退市風險，其中包括中國電商巨頭京東集團、拼多多與百勝中國控股等。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）近日強調，美中官員必須「盡快」讓審計爭議達成共識，以免相關中企不得在美國交易所交易。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1531662

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傳美擴大半導體設備出口中國禁令 專家：一箭三鵰

2022/07/31 18:35   

中國晶圓代工廠中芯成功量產7奈米晶片，傳出美國政府擴大對中國半導體設備出口管制因應。（美聯社資料照）

〔中央社〕中國晶圓代工廠中芯成功量產7奈米晶片，傳出美國擴大對中國半導體設備出口管制因應。產業專家認為，除了邏輯晶片，也會影響中國的DRAM和3D NAND Flash，堪稱「一箭三鵰」，這將使中國半導體中長期發展面臨重重阻礙。

美國先前限縮中國取得半導體先進製程設備，但即使缺少荷蘭艾司摩爾（ASML）的極紫外光（EUV）設備，中芯仍傳出在先進製程技術發展上獲重大突破，已量產出貨7奈米晶片1年多時間，震撼各界。

光刻機是半導體生產的重要設備，EUV光刻機是推進先進製程的關鍵；深紫外光（DUV）則用於成熟製程。

台經院產經資料庫研究員暨總監劉佩真研判，中芯極有可能利用深紫外光（DUV）設備，加上多層光罩，達到7奈米生產。

劉佩真說，中芯目前7奈米量產產能規模可能還小，良率比較不穩定，且成本非常高昂，7奈米性價比相對不高，並可能受到來自美方管制措施，影響客戶下單意願，實際效應有限。

國外媒體報導，美國擴大對中國半導體設備的管制，兩大半導體設備供應商科林研發（Lam Research）、科磊（KLA）透露，最近收到華府通知，未取得許可證的美企，禁止出售14奈米以下半導體設備給中芯等陸企，就連台積電在大陸的晶圓代工廠也可能被列入禁售。台積電對此並沒有評論。

工研院產科國際所研究總監楊瑞臨表示，美國先前已禁止10奈米以下的先進半導體設備出口中國，這次進一步擴大管制範疇至14奈米以下製程，且包括台積電等外商在中國設立的半導體廠也都被納入管制。

楊瑞臨指出，微影、蝕刻及量測檢測是半導體最重要的3道製程，其中，微影的EUV設備市場由荷蘭艾司摩爾（ASML）獨占，科林研發為蝕刻設備龍頭，市占率逾5成，科磊為檢測設備龍頭，市占率也超過5成。

楊瑞臨說，觀察美國對中國採取的新管制措施，美國應經過深入研究，對中國半導體的管制相當到位，除了邏輯晶片外，對於中國的動態隨機存取記憶體（DRAM）和3D儲存型快閃記憶體（NAND Flash）也都會有影響，是「一箭三鵰」的做法，中國半導體產業中長期發展恐面臨重重阻礙。

他表示，韓國記憶體廠三星（Samsung）和SK海力士（Hynix）都在中國大陸設廠，可能因而受到波及，未來中國廠擴產可能遭受影響。

至於台積電方面，楊瑞臨說，台積電南京廠未來擴產是否會受到影響有待觀察，不過，台積電生產重鎮在台灣，台灣廠在生產效率與成本等方面最具競爭力，預期台積電所受影響應有限。

國泰台灣5G+ ETF基金經理人蘇鼎宇也認為，對台積電影響有限，但會增加中芯發展的難度，半導體設備製造商也可能受到影響。至於美國正視中芯可能是複製台積電技術這件事，對台積電發展可以正向看待，短期在禁售趨嚴下成熟製程業務可能增加因應調整的成本，長線對於台積電高階製程競爭力則更有保障。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4009935

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LTN經濟通》遍地爛尾 中國皇帝命乞丐運

2022/08/01 08:22   

積弊已久的爛尾樓問題，現已成為中國房地產泡沫、金融崩壞危機的巨大隱憂。（示意圖，歐新社）

房產佔GDP比重大 中國面臨金融崩壞危機

〔財經頻道／綜合報導〕中國房市於恆大發生嚴重財務危機以後，在中國三條紅線的規範下，房市急凍，引發嚴重的爛尾樓危機，各省出現集體停繳貸款的現象。儘管江西在上月19日率先判定幾家建商必須歸還頭期款給買屋屋主，但大多數建商停工、資金鏈斷裂，屋主呈現求助無門的狀態。積弊已久的爛尾樓問題，現已成為中國房地產泡沫、金融崩壞危機的巨大隱憂。

什麼是爛尾樓？是指建築工程已開始，但房屋因建商財務不足、國家政策、人為因素等導致停工，而這些蓋到一半，甚至剛開始蓋的房子沒有繼續蓋下去，讓已經購屋的屋主陷入無法交屋、頭期款付諸東流、卻又要繼續繳交房貸。

中國國內生產毛額（GDP）中，四分之一來自房地產，而中國今年度第二季GDP僅年增0.4％。7月愈演愈烈的爛尾樓屋主串連拒繳房貸的抗爭，已對中國當局施加更大壓力。

今年中國前百大開發商的銷售額比去年減少了一半，3月底，房地產貸款成長放緩至20多年來最低水平。

今年中國前百大開發商的銷售額比去年減少了一半，3月底，房地產貸款成長放緩至20多年來最低水平。（路透資料照）

超過25省區民眾 參與停貸活動 

自習近平上任以來，建築和房地產銷售一直是中國最大的推力。隨著新興中產階及湧入房地產，過去15年中，房地產業飆升6倍。但由於房地產開發商越來越多的向國際投資者尋求資金，新房被預售，導致投資戶投機性購買。而當中國官員發現問題，加大措施降低泡沫風險，並緩和負擔不起的住房可能造成的不平等時，又發生因疫情造成的封城措施，加劇了在疫情期間開始的銷售下滑，導致一些主要開發商違約，引發現金流危機。

從恆大破產事件，就能看到逐漸浮現中國房地產缺陷的原因，當時有人認為，恆大的破產，將波及到金融業、整個房地產業。今年6月底，江西景德鎮恆大瓏庭建案的業主發出的「強制停貸告知書」，主要因購屋人控訴建案在去年5月開工並大勢銷售後，因為資金斷鏈而停工。購屋人表示，若開發商不能如期復工，將停止繳交貸款，以保障自己的合法權利，此一建案的自我保護聲明意外引發全中國各主要城市爛尾樓買主的響應，相繼拒絕向銀行繳納貸款。

花旗（Citigroup）分析師陳俊瑋（Griffin Chan）報告指出，截至7月12日中，國至少已有8個省區22個城市的35個建案屋主強制停貸。

《美國之音》7月16日指出，中國已有至少21個省區的52城市發生兩百餘建案發生停貸事件，數百萬屋主停貸。截至7月18日已有超過25個省區315個建案的屋主加入停貸行動。

自習近平上任以來，建築和房地產銷售一直是中國最大的推力。隨著新興中產階及湧入房地產，過去15年中，房地產業飆升6倍。（資料照，法新）

中共亡羊補牢 推3000億人民幣房產基金

中國中央政治局日前針對房地產市場動盪，要求要穩定市場，堅持房子是用來住而不是炒的定位，要保交樓、穩民生、保持金融市場總體穩定，妥善化解一些地方村鎮銀行風險。外媒指出，中國人民銀行將藉由發放1兆人民幣的貸款，助房地產開發商度過因「爛尾樓」而爆發的危機。

還有傳出中國當局計劃推出一個3000億人民幣的房地產基金，主要用於爛尾樓的交付，最新紓困計畫規模更大，並試圖著眼於房企債務風險的緩解。

7月30日更是有傳出，中國考慮從陷入困境的房地產公司手中強行收回未開發的土地，用來幫助完成因遭抵制貸款停滯不前的住房開發項目。

中國為緩解爛尾樓的擴散成風暴，祭出房地基金等多重救市措施。（資料照，法新）　

70%城市財富存於房產

中國有超過70%城市財富儲存在住房產業中。《華盛頓郵報》指出，中國政府已經調整一些規則以試圖穩定局勢。如中央銀行加大對幾家陷入困境的開發商的支持力度，並指示銀行確保住房抵押貸款，和部分地區開發商貸款的增長，最重要的是，他們避免雷曼風暴再發生。

報導指出，房地產業的危機是今年共產黨最優先事項，因為習近平將在大會上獲得第3個任期，而這事件可能成為政府將努力遏制危機的一動力，至少在短期內是如此。

雖然中國急於緩解爛尾樓的存在，祭出多種措施，不過房地產開發商和分析師表示，即使是人民幣1兆元的新融資，也不足以解決房地產行業面臨的所有債務問題。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4010148

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爛尾樓停貸風暴擴散 中國房債踩雷 台投資人曝險258億

2022/08/01 05:30   

中國房市「爛尾樓停貸」風暴，也有國人受衝擊。（彭博）

〔記者李靚慧／台北報導〕中國房市「爛尾樓停貸」風暴，也有國人受衝擊。根據統計，國人可投資的債券基金中，多達二一四檔持有中港房地產債券，持債比少則不到一％、高則近四成，有十七檔持有逾十五％，僅這十七檔基金，國人總投資達八．八九億美元、約二五八億台幣。

國內多達二一四檔債券基金 持有中港房地產債券

根據大拇哥投顧（TAROBO）統計，這二一四檔境內外債券型基金績效排名，今年以來淨值跌幅最高前九名，跌幅均在三成以上，這些基金也是中港房地產債券持有占比最高者，比重最高近四成；僅這九檔基金，台灣人持有超過一五○億台幣（約五．三億美元），且超過六成基金一○○％由國人投資。

過去幾年中國房市熱絡，相關房企大量發債籌資，因部分中國房企在港上市，香港的房產債數量最為可觀，因這些債券利率高，不但新興市場債券基金、非投資等級債券基金（高收益債券基金）大量布局，一般全球債券基金也無法避免必須納入配置，但大多僅不到一個百分點；雖然這些房產債票息高達十％上下，但債券價格早已腰斬、且難以脫手，償債能力也相當悲觀。

根據統計，在國內銷售的境內外各式債券基金中有多達二一四檔「持有中國（香港）房地產債券」，大拇哥投顧提醒，不管是高收債或新興市場債券基金，都握有不少高息中國房企債券，投資人應主動檢視手中基金的投資標的，提前停損或停利規避風險。

金管會今年五月起要求高收益債券基金「正名」為「非投資等級債券基金」，且依規定債券基金若規模縮水低於新台幣兩億元，就面臨清算或合併的風險。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1531884

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中祭兆元救房基金 外銀：非靈丹妙藥

2022/08/01 05:30   

中國爛尾樓停貸風暴愈演愈烈，逼著中國不得不計畫設立一個最高達三千億人民幣的房地產基金化解風暴。（彭博）

星展、花旗︰不足以刺激需求 無法化解房企違約風險

〔記者廖家寧／台北報導〕亞洲非投資等級債券（即高收益債券）基金，大多會配置中國房地產企業債券，近來愈演愈烈的中國爛尾樓停貸風暴，也逼著中國不得不計畫設立一個最高達三千億人民幣的房地產基金化解風暴。但包括星展及花旗集團都認為，此舉不足以刺激需求、絕不是靈丹妙藥。

根據路透等外電報導，中國將設立一個房地產基金以幫助房地產開發商解決嚴重的債務危機，目標最高人民幣三千億元（約新台幣一．三兆元）。星展銀行指出，為應對爛尾樓危機擴大，中國計畫設立由國家支持的不動產救助基金，然而「這對受影響的不動產行業來說，絕不是靈丹妙藥」；「整體而言，近期的一系列政策支持措施，不太可能扭轉陷入困境的中國不動產境外債券市場、使其快速復甦。」

另中國國務院正考慮發行專項債券，從陷入困境的開發商手中收購住房單位，加以改造為社會租賃住房。星展銀行也認為，此舉或能透過將未售出的庫存貨幣化，進而提供流動性，「但不足以刺激需求持續復甦」。

花旗分析師Judy Zhang等人在報告中也指出，設立基金的目的不在於救助出問題的房企，而是為了促進預售屋能確實交付，雖然這是由政府帶頭拯救地產行業的重要一步，但不足以從根本上化解房企的違約風險。

富達投信則有不同觀點，強調儘管中國房市負面消息頻傳，短期內仍會見到債券價格波動，但在中國政策支持下，房地產商將積極整合、出售資產並管理債務；且個別債券價格皆已反映其企業風險，問題債券價格也已跌至相對低點，在市場恢復理性後，價格可望回復正常水準。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1531814

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中房產債「打到骨折」 沒人敢抄底

2022/08/01 05:30   

高盛將今年中國高收益房產債的違約率預測上調至45％。（中央社）

高收益房產債違約率

高盛預測上調至45％

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國爛尾樓事件愈演愈烈，至少二十三省、逾三○○個建案的購屋民眾集體停繳房貸，承包商因建商不付款也停繳貸款，不僅使房地產股和銀行股股價重挫，房地產業者發行的高收益美元計價債券也慘跌，大幅折價求售都沒人要，促使高盛將今年中國高收益房產債的違約率預測上調至四十五％。

根據彭博行業研究（BI）提供數據，中國最大的五家民營房企恆大集團、碧桂園、融創中國、雅居樂、世茂集團發行的美元債券，票息雖然有三％至十二％的水準，但價格都跌至只剩面額的一至兩成；碧桂園和雅居樂雖然尚未違約，但今年都有債券到期，償付能力令市場憂心。

根據BI近期發布的報告，扣除已違約或已展延債務的房企，中國發行高收益債的房企今年七至九月將償付三十七億美元的海外債券和六十一億美元的國內債券。

BI分析師Daniel Fan表示：「投資人擔憂，流動性壓力向更大且體質更好的房企蔓延，只是時間問題，如果海外再融資管道仍關閉，他們繼續用自有現金償債，這不是可持續的方式，終將損及現金流。」

儘管中國房企發行的美元債券已經跌至面額的一至兩成，但因違約風險大幅升高，連避險基金或私募股權基金都不願進場抄底，在找不到買家，大家又拚命拋售的情況下，這些美元債券的價格就持續一路下跌。

高盛駐香港分析師何建勳和丁澤棋發布報告表示，中國房地產行業的風險正在上升，高收益房產債今年迄今的違約率已達二十八．七％，購屋民眾拒繳房貸事件凸顯建案無法按期完工的現象普遍存在，也反映房企面臨的嚴重資金壓力，因此將今年中高收益房產債的違約率預測從三十一．六％上調至四十五％。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1531815

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分享對象：所有人

習近平、胡錫進等人，老臉要往哪裡擺咧？

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中國這下在全世界的面前丟臉丟大了！現在開始在找台商們當祭品，最好連那些舔共藝人也一起嚴禁吧！中國最高的權力會議「北戴河」正在召開，習近平要如何向那些老人們交代？能夠穩坐第三任嗎？高度懷疑！那就要對國內做更多整肅吧！中國的家務事，與我無關；準備板凳看大戲！