馬龍

油價崩跌 挪威主權基金被迫清算

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2020-04-01 05:30

武漢肺炎疫情肆虐，國際油價崩跌，挪威政府急需資金挹注經濟，規模高達9500億美元的全球最大挪威主權財富基金NBIM被迫出售部分債券資產，以因應政府贖回要求。（路透）

〔編譯盧永山／綜合報導〕武漢肺炎疫情肆虐，國際油價崩跌，挪威遭遇半世紀以來最嚴重的危機，政府急需資金挹注經濟，規模高達九五○○億美元的全球最大挪威主權財富基金NBIM被迫出售部分債券資產，以因應政府贖回要求。此外，在國際油價崩跌情況下，加拿大一桶原油的價格，已經比一品脫啤酒還要便宜。

過去挪威政府要贖回時，NBIM握有的現金部位可以輕鬆支應，但今非昔比，因NBIM投資的企業為了保有現金以因應疫情擴大，紛紛停發股息，使得NBIM現金部位下滑。

NBIM執行長史林史塔德（Yngve Slyngstad）表示，今年現金流將大大低於預期。二○一九年NBIM握有二四三○億克朗（約二三○億美元）現金部位。

根據彭博估計，若今年油價保持在目前二十美元水準，挪威政府今年至少須從NBIM贖回二六六○億克朗。但油價走勢變化快速，挪威政府贖回的數字可能還會改變，一週以前，挪威政府估計只需贖回一五○○億克朗（約一四○億美元）。

另，油價崩跌，加拿大西部的Western Canada Select（WCS）重油，週一每桶一度跌至四．一八美元，比一品脫（約四七三毫升）高級啤酒約五美元還要便宜；今年二月，WCS平均每桶還有二十七．二八美元。

WCS是一種重質調合原油，因賣相不佳，與西德州中級原油的每桶價差介於八至十五美元之間，但每桶跌至四美元，為前所未見。交易員指出，由於中國市場關閉，沒有船可將WCS運至亞洲，若用鐵路和油管把WCS運往墨西哥灣，每桶成本要增加八至十美元，沒有交易員願意在各地油槽堆滿油的情況下，還要將這種需要加工的WCS往南送。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1362853

馬龍

外資大逃竄！3月狂賣台股3590億 創史上最大月賣超

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2020-03-31 19:09

外資成為台股最大提款機，3月份狂賣台股3590億元，創史上最大單月賣超紀錄。（記者王孟倫攝）

〔記者王孟倫／台北報導〕今天是3月台股最後一個交易日，不過，外資法人仍站在賣方，根據統計，累計外資3月賣超金額達3590億元，不僅創下史上最大單月賣超紀錄，也比去年一整年買超2440億元還多。法人強調，外資是台股能否重返萬點關卡的最大變數！

受到疫情全球蔓延及美股狂瀉影響，儘管有政府基金護盤相挺，仍重創3月台股表現；台股今天收在9708點，單月下跌1584點、跌幅為14%。

其中，外資成為市場最大賣壓來源，把台股當成提款機狂砍；整個3月的多數交易日都是賣超，雖然有少數幾天轉為買超，但加碼力道都相當小。

根據統計，外資3月單月賣超金額為3590億元，為史上最大金額月賣超、刷新在台灣市場紀錄，若比起歷年第二大賣超2007年8月的2246億元，整整多出1千多億元，顯示這次外資賣超力道「又快又猛」。

尤其，即使政府基金積極護盤，但外資仍毫不留情，繼續減碼台股；若將時間拉長，今年才第一季而已，外資累計賣超高達5316億元。

永豐投顧表示，3月份台股市場恐慌瀰漫，其實，個股漲跌已經不是比較公司體質，基本上是比較個股的流動性，因為當全面重挫時，無論是主動減碼的外資、還是驚恐的散戶，都是互相踐踏、先賣先贏，於是有流動性的個股跌幅有限，缺乏流動性的股票，就直接殺到跌停，導致跌幅超前。

對於外資大舉賣超，永豐投顧指出，光是三月份一個月賣超量，相當於2018年外資因應美中貿易戰而釋出的籌碼；除非確診人數可以看到明顯轉折點，否則，市場恐慌指數短期難以消除。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3119052

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財經觀測站》大瘟疫與大蕭條

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2020-04-01 05:30

武漢肺炎疫情對全球經濟的衝擊恐怕大於金融海嘯，由於各項經濟活動被迫中斷，全球經濟急速惡化。美國請領失業金人數一週暴增328萬人。圖為慈善機構人員在紐約建造臨時醫院。（法新社）

■鄭琪芳

因應武漢肺炎（COVID-19）大流行，各國生產、貿易、消費等活動急凍，全球經濟陷入「I 型」下墜。這場全球大瘟疫是否伴隨全球大蕭條，各界看法不一，前Fed主席柏南克及我國央行均認為，這次危機比較像「天災」，一旦疫情獲得控制，經濟可望快速反彈，應不至於陷入長期低迷的「大蕭條」。然而，疫情何時結束？將以何種情況結束？目前似乎還看不到曙光。

這場大瘟疫來得又快又猛，除了「天災」，還有隱匿、輕忽等「人禍」，導致疫情快速蔓延，全球金融市場劇烈震盪，美股短短幾天在牛市與熊市之間反覆，讓投資人想起2008年金融海嘯。不過，這次危機並非肇因金融體系崩壞，而是起因疫情失控，加上各國紛紛祭出史上最大紓困振興方案，例如美國總統川普簽署2.2兆美元方案、日本首相安倍宣布將砸下57兆日圓等，因此目前金融市場波動不似金融海嘯時期慘烈。

然而，這次疫情對全球經濟的衝擊恐怕大於金融海嘯，由於各項經濟活動被迫中斷，全球經濟急速惡化。美國請領失業金人數一週暴增328萬人，聯準會（Fed）估美國失業人數可能高達4700萬人、失業率飆至32%。IHS Markit將美國GDP（國內生產毛額）由2.1%下修至-0.2%、中國由5.4%再下修至3.9%，世界銀行更預估中國GDP僅0.1%至2.3%。台灣雖然疫情相對穩定，但無薪假人數大增，今年GDP可能由2.72%下修至「不保2」。

理論上，既然這次危機起於武漢肺炎疫情，那麼只要疫情獲得控制，經濟活動就能恢復運轉，可望出現「V 型」復甦。只是，現在歐美疫情未見收斂，中國急著復工可能帶來風險，疫情何時平息充滿不確定性；況且，各國為了穩金融、救經濟而籌碼盡出，沉重的財政負擔及貨幣政策後遺症，可能影響經濟復甦力道；即使這場大瘟疫沒有帶來大蕭條，對全球經濟的衝擊也是百年難得一見。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1362864

馬龍

這個專欄的報導經常帶有「洞察性」與「透析性」，非常值得關注！

百年難得一見的「大蕭條」用字都出來了，心有戚戚焉哪。

時間還長，後頭的問題會越來越大條啊，大家保重！

（流浪占星師 馬龍 4-01-2020）

財經觀測站》大瘟疫與大蕭條

2020-04-01 05:30

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1362864

馬龍

利變保單大降息 台幣宣告利率跌破2%

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2020-04-02 05:30

壽險業4月全面下修利變型保單宣告利率，但國泰人壽最低僅降0.05個百分點，美元主力保單還撐在3%之上。（資料照）

〔記者巫其倫／台北報導〕美國聯準會（Fed）和我國央行3月降息後，為反映市場利率，壽險業4月全面下修利變型保單宣告利率，影響近千張保單，新台幣保單宣告利率已跌破2%，美元保單也失守3%；但國泰人壽最低僅降0.05個百分點，美元主力保單還撐在3%之上，最高仍有3.4%。

多數美元保單3％失守

6大壽險業公司4月全面下修宣告利率，新台幣保單部分，以台灣人壽下修0.52個百分點最多，南山、富邦、新光、中國人壽最多下修0.25至0.45個百分點，調降後新台幣利變型主力保單宣告利率大多已跌破2%。美元保單部分，同樣以台壽下修0.72個百分點最多，南山、富邦、新壽、中壽最多約下修0.4至0.5個百分點，調降後多數主力保單宣告利率也已低於3%。

其中，國壽4月僅調降0.05個百分點至0.15個百分點不等，調整後新台幣保單宣告利率已跌破2%，但美元主力保單仍力守在3.15%至3.4%，頗讓市場意外。部分壽險業者認為，國壽未反映市場利率。

國壽副總林昭廷說明，國壽利變型商品宣告利率是每月宣告，且該月宣告利率只適用當月份，相較其他多數壽險業「當月投保客戶，適用當月宣告利率一年」不同。舉例來說，國壽的美元利變型壽險保戶4月宣告利率若為3.15%，5月若下修為2.9%，舊保戶將適用新的宣告利率。

他表示，近期美國公債利率雖下跌，但3月中起美國公司債市場受到恐慌情緒及流動性惡化影響，A級公司債利率一度大幅攀升，國壽在市場大幅震盪、利率反彈時，選擇高等級公司債進行投資而有獲利，抵銷部分公債利率下跌影響，使帳戶收益率不致下降過大。因此，綜合考量下，4月僅小幅調降美元宣告利率，但近日市場利率已下降，5月宣告利率可能就會反映。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1363144

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內控疏失！8個交易日虧損34億 華南永昌7年獲利賠光

 

三立新聞網

 

1 天前

濃濃古早味！一家6口喝「4大灶開水」…網嗨：柴香味超讚

入境者4/3起有症狀一律採檢 並送指定地點等待結果

財經中心／劉沛妘報導

受武漢肺炎疫情影響，全球股災引發台股重挫，官股金控華南金也成了重災戶，旗下券商華南永昌證券，上週爆發操作衍生性金融商品—指數型認售權證出現鉅額虧損，短短8個交易日就虧掉34億元，華南永昌對外表示是避險不及，但根據知情人士透露，虧損的消息，業內早已聽聞。

© 由 三立新聞網 提供

▲華南永昌8個交易日慘賠34億。（圖／翻攝自google map）

根據《鏡週刊》報導，去年2月到11月間，該券商發行過多指數型認售權證，又幾乎不避險，碰上台股重挫慘遭同業當避險工具，造成鉅額損失，恐涉及內控重大疏失，在遭到證交所查核後，被迫揭露鉅額虧損，對此，金管會已展開調查。

根據股市觀測站公告的資料顯示，華南永昌過去7年獲利33.12億元，上週二（3月24日）華南永昌證券在股市觀測站上公告：「由於股市從3月12日開始大跌，導致該公司權證交易避險不及，截至3月23日為止，已經造成34.13億元的鉅額虧損。」意指從3/12～23短短8個交易日，就虧掉7年的獲利。

對此，上週四（26日）華南金控董事長張雲鵬在立法院接受立委質詢時，坦承：「華南永昌是操作權證賣出選擇權，同時用期貨空單避險，目前虧損恐無法縮小。」 有高層就直言，理應做好避險的華南永昌成股災重災戶，還燒掉7年獲利，「難以置信！這一定是內控出問題。」

《鏡週刊》指出，有業內人士表示，早在3月20日，華南永昌權證大虧損的消息就已經在業內流傳，更有券商董事長透露，「華南永昌因為發行太多台股指數型認售權證，可容忍的台股指數波動度約19％（只要台股加權指數每天波動在1.3％以內就會賺錢，一旦超過就會以等比級數出現虧損），沒想到3月12日以後，台股重挫導致波動度高達70％，他們想收回權證，投資人卻不願賣回給華南永昌，只要市場再繼續波動，虧損根本無法停止。」

https://www.msn.com/zh-tw/news/living/%E5%85%A7%E6%8E%A7%E7%96%8F%E5%A4%B1%EF%BC%818%E5%80%8B%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%97%A5%E8%99%A7%E6%90%8D34%E5%84%84-%E8%8F%AF%E5%8D%97%E6%B0%B8%E6%98%8C7%E5%B9%B4%E7%8D%B2%E5%88%A9%E8%B3%A0%E5%85%89/ar-BB11ZifM

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疫情下開第1槍！美國首家銀行宣告倒閉

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2020-04-04 09:25

在武漢肺炎疫情加劇的背景下，美國出現首家倒閉的銀行。（法新社）

〔財經頻道／綜合報導〕武漢肺炎疫情延燒美國，繼首家頁岩油公司Whiting Petroleum聲請破產，位於西維吉尼亞州Barboursville的First State Bank，週五亦被宣告成為首家倒下的銀行。

綜合外媒報導，美國聯邦存款保險公司（FDIC）週五公告First State Bank倒閉的消息，並指該銀行存在長期的資本及資產品質的問題，自2015年以來就處於財務困境。

據報導，First State Bank業務將由MVB Bank接管，自本週六（4日）起，First State Bank旗下的4間分行將以MVB Bank的身份經營，儲戶亦將自動轉成MVB Bank旗下儲戶。

FDIC公告指出，First State Bank的客戶目前應繼續使用該行服務，等到MVB BANK完成系統轉移更換，會再另行通知。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3122575

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三月風暴 四金控驚現虧損

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2020-04-11 05:30

（記者陳梅英攝）

華南金虧36億最慘

〔記者陳梅英、李靚慧、王孟倫、巫其倫／台北報導〕武漢肺炎疫情釀成全球股災，華南、開發、兆豐、台新等四家金控三月獲利罕見出現虧損，其中以華南金稅後虧損卅五．九九億元最多，為二○一○年九月以來首度虧損。

十五家上市櫃金控公告三月自結獲利，華南金旗下的華南永昌證券因認售權證出現損失，三月稅後虧損達四十七．五九億元，使得華南金三月虧損卅五．九九億元，今年首季獲利全部遭侵蝕，第一季稅後虧損十四．四八億元，創下華南金上市以來首度單季虧損紀錄。

另外，開發金因為投資未實現評價損失，三月虧損達十五．九四億元居次，首季虧損四．八八億元。

向來是公股獲利王的兆豐金，三月竟稅後虧損十五．六五億元排第三，主因兆豐銀三月稅後虧損十七．九三億元，加上持續虧損的兆豐產險，使得兆豐金首季稅後盈餘僅十九．二九億元，為二○○八年金融海嘯以來最慘。

另一家虧損的金控為台新金，三月小虧一．四五億元，首季稅後盈餘尚有廿五．六億元，同樣也是投資收益下滑。

至於三月獲利前四名的金控，依序為富邦金、國泰金、中信金及合庫金。其中，富邦金三月大賺八十一．二四億元、年增八十三％，首季獲利二三○億元；國泰金三月獲利四十四．六億元、年減一成，首季獲利二二八．八億元。

獲利王富邦金大賺81億

中信金也未受到全球股災衝擊，三月獲利仍有卅六億元，與去年同期持平，首季獲利一二七．四六億元、成長十五％。合庫金三月獲利十二．九二億元，子公司合庫金投信還由虧轉盈，合庫金首季獲利四十一億元，較去年同期小幅成長。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1365118

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財經觀測站》金管會玩死投資人

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2020-04-24 05:30

元大S&原油正2ETF槓桿不足兩倍驚爆鉅額虧損，投資人受傷慘重。（資料照）

猶記得3月下旬元大S&原油正2 ETF（00672L）豁免下市時，金管會主委顧立雄曾說，「持有該ETF的7萬個投資人會感謝他」，但這7萬個投資人，這週看到金管會示警，「元大S&原油正2 ETF仍有下市可能」時，應該都想破口大罵，「金管會是把投資人當猴子耍嗎？說好的不會下市勒？」

說金管會是自食惡果一點也不為過，賭場莊家的遊戲規則可以說改就改嗎？金管會當初在元大S&原油正2 ETF符合下市條件的最後一天，火速修改規定時，就注定這是一場鬧劇，如今騎虎難下，一步錯已經滿盤皆輸，應該有人出來為此道歉。

金管會當初根本就不該修改ETF下市規定，而是要告訴投資人，ETF有下市風險，但就算符合下市規定，不會馬上下市，至少也是2、3個月後，讓投資人有心理準備即可，一切按照法規走，什麼問題都沒有，顧主委自以為解救了7萬個投資人、只有51個投資人因此陳情而沾沾自喜，如今若該ETF淨值過低、元大申請讓它下市，不知顧主委怎麼面對這7萬個投資人。

金管會4月中通過「期貨信託基金豁免清算規定之認定標準」，正式將ETF豁免下市訴諸條文，許多媒體都用「原油ETF拿到下市免死金牌」當標題，但當時金管會就該提醒，這些ETF還是有下市風險，而不是麻木不仁，等到本週油價又暴跌、這些ETF的單位淨值跌到不到0.5元時才出來示警，反應何止慢半拍。

而且3月立委質詢時，為何政策會有這些轉變，金管會只給了一頁A4紙了事，完全不當一回事，所以現在立委諸公們，該是好好了解一下這些荒腔走板的決策過程，到底是誰的傑作？（陳永吉）

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1368119

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國際現場》致命疫擊！全球避險基金Q1被贖回1兆元

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2020-04-24 05:30

（圖：法新社，文：編譯楊芙宜）

英國金融時報報導，避險基金遭遇金融海嘯10多年來最嚴重的季度資金失血，武漢肺炎大流行引發市場動盪和不確定性上升，促使投資人逃離各種金融資產；數據集團HFR統計，今年第1季（1-3月）投資人從避險基金撤出資金330億美元（約1兆台幣），為2009年第2季以來最大規模，也標誌著該行業史上第4大的季度資金流出。避險基金整體行業第1季投資價值銳減3330億美元，反映股市拋售和信用利差擴大；這使避險基金業總資產2016年以來首次跌破3兆美元。

橋水旗艦基金 也縮水1/5

疫情拋售潮引發的市場崩盤，即使避險基金業最知名大咖都逃不過，承受巨額虧損。報導指出，知名量化交易公司新生科技（Renaissance Technologies）避險基金創辦人億萬富豪西蒙斯上季創最糟表現季度之一，據投資者表示，西蒙斯旗下新生機構股票基金首季下跌近18%、新生機構多元化阿爾法基金下跌13%；知名億萬富豪達里歐的橋水基金（Bridgewater Associates）也慘遭市場拋售，其旗艦基金Pure Alpha資產價值縮水約5分之1。圖為美國紐約證交所前街道在疫情封鎖措施下相當冷清。（圖：法新社，文：編譯楊芙宜）

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1368118