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中國再祭反壟斷緊箍咒 科技股慘摔

2021/08/18 05:30   

中國以反壟斷為名再進一步收緊管制，引發香港恒生科技指數下跌三．一％，阿里巴巴重挫近五％。（路透檔案照）

北京發布禁止網路不當競爭草案

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國再祭管控網路巨擘新措施！中國市場監管總局昨發布「禁止網路不正當競爭行為規定公開徵求意見稿」，以反壟斷為名進一步收緊管制；消息一出，引發香港科技中概股第五個交易日的拋售潮，香港恒生科技指數下跌三．一％，阿里巴巴重挫近五％，恒生指數重跌逾四三○點，跌幅一．七％。

恒生科技指數下跌三．一％

此外，中國國務院昨另正式公布「關鍵信息基礎設施安全保護條例」；彭博報導，港股午盤因此賣壓加重，百度與網易下跌逾五％、騰訊下挫四．一％、嗶哩嗶哩更重跌七．四％。前一天這些企業才因中國央廣抨擊網路遊戲，股票遭拋售。

香港中泰金融公司分析師Alvin Ngan表示，投資人憂心中國的監管改革離結束還早，管控政策將持續出爐，投資人的思維是先賣再說。

根據彭博彙編數據，中國投資人昨港股拋售規模達四十七億港幣，連續第四個交易日淨賣出，港版恐慌指數「恒指波幅指數」跳升十一％，為三個月來最大漲幅，港元匯率也創十七個月以來最疲弱水準。

中國反網路不公平競爭規範草案，包含對智慧財產的保護、禁止以運算或不實評論推銷產品與服務。除了嚴禁強制排他性安排等行為，企業也不得利用技術性手段干擾對手平台的運作，或惡意使相關服務與自己的平台不相容。

上海諮詢機構AgencyChina 研究和戰略經理諾里斯說，相關規範一旦頒布，將增加交易平台，包括電商與短影像應用程式的法遵負擔。該規範的公眾意見徵求期限至下月十五日止。

在美掛牌中概股十七日同樣面臨拋售壓力，阿里巴巴、京東、拼多多盤前重挫約三％。美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒十六日對投資中概股的風險提出最直接警告，要求SEC職員暫停批准中國空殼公司在美IPO案，並希望投資人掌握更多中企結構等訊息。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1467476

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中概股跌成中丐股！分析師：投資者失去抄底耐心

2021/08/19 09:28   

外媒消息指出，由於中概股已持續低迷一段時間，一路抄底的投資者已開始放棄中國科技股。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕外媒消息指出，由於中概股已持續低迷一段時間，一路抄底的投資者已開始放棄中國科技股。

《彭博》彙編的數據顯示，規模49億美元的KraneShares滬深中國網路ETF（KWEB）已經連續2天出現資金流出，代表此前連續5週資金流入的趨勢恐中斷。隨著中國廣泛的監管打擊瞄準重倉股騰訊、阿里巴巴，該基金已自2月中的高點下跌近60%。

據報導，在中國科技股暴跌之際，KWEB此前成為1支熱門基金，吸引了許多抄底投資者，並在7月獲得創紀錄的單日資金流入。

但彭博行業研究分析師Eric Balchunas指出，北京下步行動的不確定性將持續打壓中概股，那些逢低買入的投資者似乎正失去耐心，再加上曾經看好中國股票的基金管理人，也開始縮減敞口，如伍德（Cathie Wood）的方舟投資（Ark Investment Management），其他ETF投資者也順應這個趨勢。

Balchunas表示，一些投資者可能無法再忍受虧損，他們期待的反彈至今仍未出現，「老實說，他們能堅持那麼久也是很厲害，但中國畢竟不是美國。」

報導指出，今年逢低買入美股都獲得不錯的回報，標普500指數再近200個交易日內都沒有出現5%的跌幅，反觀在美國上市的那斯達克金龍中國指數，過去11週有10週是收跌。

主要投資在美國及香港上市中概股的KWEB，今年已暴跌近41%，隨著中國收緊對中企海外上市的審查，該基金在7月的跌勢加劇。與此同時，追蹤美國科技股的Invesco納斯達克100指數ETF，今年已上漲逾16%，規模約1840億美元。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3643097

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逾百名情婦後遺症 中國華融去年慘虧逾4000億全推賴小民

2021/08/19 07:58   

中國華融預警2020年將虧逾4000億元台幣。（彭博）

〔即時新聞／綜合報導〕中國華融資產管理股份有限公司（簡稱「中國華融」）昨發布盈利預警，指2020年度經營業績預計將虧損1029.03億元人民幣（下同，約合台幣4424.7億元），在分析原因都推給前董事長賴小民，指他受賄、貪污、重婚案的開庭審理和宣判，公司對其任職期間激進經營、無序擴張造成的風險資產持續清理和處置」。

號稱中國第一貪官賴小民。（法新社）

綜合媒體報導，賴小民因貪污被判死刑，已經在今年1月份執行槍決伏法，賴小民堪稱「貪官傳奇」，除被查出擁有多達100多位情婦之外，還在自宅私藏3噸現金，被控受賄17.88億人民幣（約台幣77億元），在北京還擁有一棟房子稱為「超市」，專門存放大批的保險櫃及現金，擺放方式如同超市。

即使賴小民已伏法，但華融在本月18日公告的財務預警，將虧損的大部分原因都推給賴小民；原因還提及新冠肺炎疫情造成市場衝擊，部分客戶履約能力下降，當期部分資產質量加速劣變。

公司方還坦承，全面審視、評估及減值測試風險資產，確認了信用減值損失和公允價值變動損失，對經營業績造成了非常重大的影響。

面對這些風險，華融董事會擬主動引入戰略投資者，有效補充資本，提升風險抵補能力，確保可持續經營基礎；8月18日，分別與中國中信集團有限公司、中保投資有限責任公司、中國人壽資產管理有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、遠洋資本控股有限公司簽署了投資框架協議。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3643078

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數位極權亂市 外資大砍中概股

2021/08/19 05:30   

有「女股神」之稱的方舟投資（Ark Invest）創辦人伍德（Cathie Wood）幾乎出清所持有的中概股。（彭博）

歐最大避險基金︰中國ADR不值得投資

〔編譯盧永山／綜合報導〕《華爾街日報》報導，中國政府正透過收購股權、填補董事席位、派遣專門監管人員頻繁監督網路內容，進而直接參與管理國內網路內容公司；在中國官方近來這波嚴厲整頓網路、甚至補教等產業的動作下，中概股跌跌不休，「金融巨鱷」索羅斯、「女股神」伍德（Cathie Wood）等均大幅減持中概股，歐洲最大避險基金Marshall Wace更警告，中國ADR已不值得投資。

多年來中國政府持續推動一項工作，希望在具影響力的社群媒體和新聞平台內布局，加強對中國網路輿論的控制，而入股這些企業是這項工作的最新行動。

最新案例是，中國三家國有企業取得TikTok（抖音國際版）母公司字節跳動和新浪微博的國內子公司一％股權，並取得各一席董事席次；北京市政府近日也要求所有補教公司須設立黨組織。

此外，知情人士指出，中國主要的網路監管機構國家互聯網信息辦公室（中國網信辦），今年還定期向網媒平台指派管理人員，這些人員通常擔任網媒平台和中國網信辦之間的聯絡人，例如在審查線上內容方面給予指導，以確保政府法規獲得執行。

女股神伍德幾乎出清中概股

受到中國監管手法愈趨嚴格的影響，有「女股神」之稱的方舟投資（Ark Invest）創辦人伍德幾乎出清所持有的中概股；伍德接受彭博訪問指出，中國最近打擊網路和補教等產業的行動，與該國希望成為全球創新驅動力的目標「背道而馳」，這也是為何方舟投資近期大砍中概股的原因。

美銀調查︰做空中概股正夯

根據美國銀行對基金經理人最新調查顯示，約十一％受訪的投資人認為「做空中概股」是目前最熱門的交易，僅次於「做多美國科技股」；約十六％受訪者表示，中國的政策是目前最大的投資風險。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1467668

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自由廣場》恆大債券殖利率53％ 看中國房市風暴

2021/08/21 05:30

◎ 陳鴻達

過去幾年就曾預警過，今年是中國房地產業債券到期日的高峰，大約有一．二八兆人民幣的債券到期，明年大約有九千億人民幣債券到期。因此，近來房地產業債券違約消息也像連珠炮一樣，此起彼落；另外，債券價格崩跌的消息，也是一件比一件慘烈。

以中國最大房地產公司恆大為例，為了資金周轉，以前所未有的折扣拋售房子換取現金。這還不夠，必須以借新還舊來彌補收支短缺。以去年初為例，在全球低利率的環境下，恆大發行一檔票面利率高達十二％的債券來搶現金。隨著中國房地產業的局勢更加嚴峻，這些債券的市場價格也不停崩跌。近日更傳出，明年三月到期的債券，市場交易殖利率竟跳升至五十三％。差不多是現在花五千元購買恆大債券，八個月後可以得到一萬元的償還。信用評等機構標準普爾本月五日將該公司的評級從B-下調至CCC，惠譽、穆迪也採取類似措施。其財務風險之巨大可想而知。

恆大是指標龍頭企業尚且如此，其他公司也相去不遠。因此，本月十五日華爾街日報指出，中國房地產是亞洲高收益債市的重要來源，近來接連違約，使投資者信心動搖。根據ICE美銀指數顯示，目前整體中企發行的非投資等級債券，平均殖利率已高達十四％，比同級美國企業債多約十個百分點，創十年新高，這也反映出中企債券信評惡化的情形。

一般來說，殖利率與風險是相對應的，殖利率越高，風險越大。目前信評為「Ｂ」的中國公司債，平均殖利率相對公債的利差已擴大至近十七個百分點。在投資者的算盤中，這隱含著未來違約率已高達三十％。

造成中國房地產下挫的動能，與當初推升創造恆大帝國的動能一樣，只是方向剛好相反。當初恆大認為房價只漲不跌，故肆無忌憚地採取高槓桿操作，快速造就其帝國。但當房子供給過剩，房價開始反轉時，房地產業的利潤下跌，相反的融資成本不斷增加。現在的情形就是，負債成本增加的速度遠大於營收，只好以高利借新還舊。

由於如果恆大倒了之後會有連串的骨牌效應，因此，不管是官方或其他金融機構都會幫它撐，但能撐到哪一天，就不知道了。

（作者為台灣金融研訓院院務委員）

https://talk.ltn.com.tw/article/paper/1468007

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中國通過全球最嚴隱私法 科技股重挫

2021/08/21 05:30   

一名婦女行經電商巨頭阿里巴巴北京辦公室。中國20日通過嚴格的隱私法，加強企業個資收集的規範。（美聯社）

〔編譯魏國金／綜合報導〕在中國全國人大常委會20日通過嚴格的隱私法後，中國科技股再度急跌，重燃投資人對北京加大監管打壓的恐慌。在香港，成份股包括騰訊與阿里巴巴的恒生科技指數重挫2.5%，前一天該指數收挫2.9%，股價已從紀錄高點攔腰折半，創下新低。

管民不管官 政府仍可收集個資

中國新華網報導，「個人信息保護法」明確規定任何組織與個人不得非法收集、使用、加工、傳輸他人個資；在處理個資上應具有明確、合理目的，並採取對個人權益影響最小的方式進行，該法對人臉等敏感個資的處理也做出規範。報導表示，該法「全方位構築起個人信息保護的『金鐘罩』，彰顯黨和國家保護個人信息安全的決心」。

華爾街日報報導，依據該法草案，嚴重違法者可處5千萬人民幣（約新台幣2.16億）以下、或上一年度營業額5%以下罰款。這部全球最嚴厲的隱私法類似歐盟的「一般資料保護規範」（GDPR）。

然而，有別於在資料收集上面臨更大公眾壓力的歐洲各國政府，預計北京將維持對個資的廣泛取得權。該法於11月1日實施，最終版本尚未公佈。

金融時報報導，那斯達克金龍中國指數19日在阿里巴巴重挫近7%的拖累下，收跌逾5%，該指數自本週一以來重挫近10%，可能創下4月以來單週最大跌幅，牽動20日港股掛牌的阿里重跌逾3%。

中概科技股被拋售，是因北京對遊戲、金融科技產業的廣泛監管打壓而引燃，致使該指數從2月高點已慘跌逾53%。路透指出，中國網路出現「中丐互憐」一詞，意指中概互聯網的投資人只能相互憐惜。

醫療照護、白酒被點名 股價跳水

中國媒體20日也報導，北京將擴大對其他領域的監管行動。在香港，醫療照護股在人民日報呼籲加強對互聯網處方用藥監管後，股價跳水，平安健康重挫14.5%、阿里健康信息急跌13%。

此外，證券時報當日刊登「白酒市場秩序或迎來強監管」的報導後，貴州茅台股價收跌4.4%、瀘州老窖下跌7.7%，滬深300重挫近2%。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1468034

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「中概股」已經淪為「中丐股」了！習近平繼續催落去，中國垮台指日可待！倒數計時！

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中國商務部長認了「外貿形勢嚴峻」

2021/08/24 05:30   

中國商務部長王文濤認為，中國明年外貿形勢可能很嚴峻。（路透）（記者魏國金攝）

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國商務部長王文濤昨指出，外貿是拉動中國經濟的「三駕馬車」之一，但因疫情與高基期等因素，預料今年下半年與明年的外貿形勢將很嚴峻；當前政策以「穩主體、穩訂單」為要，使外貿保持在合理區間，防止大起大落對經濟增長、市場主體的傷害。

王文濤在國務院舉行的記者會表示，去年中國外貿規模四．六兆美元，全球市占率十四．七％，創歷史新高；外貿對中國經濟成長貢獻率達二十八％，帶動一．八億人口就業。然而，對外貿前景，「我們覺得形勢很嚴峻」。

他表示，「不可能一次性因素持續那麼久」，例如周邊國家因疫情加劇，使訂單轉到中國，隨著疫情放緩，相關訂單可能再轉出；另如口罩等防疫物資，在疫情開始時出口遽增，現已大幅回落。

王文濤說，「這些一次性因素逐步消退，所以我們看到下半年的增長逐步放緩，明年的形勢可能嚴峻」。

他指出，當前中國外貿企業正面臨「四難」考驗，即運費高漲、大宗商品與原物料上漲、人民幣升值及勞動成本提高，特別是中小企業更顯艱困，因此必須採取一系列措施穩住市場主體、穩住訂單。

另，《南華早報》報導，隨著監管風暴席捲科技與補教業，中國經濟或許已到「拐點」，而在面臨日益險峻的外部環境之際，中國的監管措施將導致長期惡果。Seafarer Capital Partners經濟學家波爾斯特說：「如果國家對產業的控制太過蠻橫、無法預測，絕對會傷害企業動能與投資信心。」

諮詢公司TS Lombard報告指出，「我們正見證中國經濟的拐點，其意義與三十年前鄧小平的南巡旗鼓相當」，在南巡中強調改革開放的鄧小平，試圖給中國一個帶有中國特色的社會主義經濟，不過，「顯然，習要給中國的不僅是中國特色，而且是真正的社會主義經濟」。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1468623

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LTN經濟通》6億窮人恐危政權？習近平狂整富豪

2021/08/25 07:57   

中國在改革開放的過程中經濟快速發展，但同時貧富差距也在急劇攀升。圖為上海一處街景。（彭博）

中國民企人人自危 深恐是下個監管目標

〔財經頻道／綜合報導〕中國近來高舉反壟斷、金融、數據安全與社會公平大旗，持續打壓國內企業。從阿里巴巴、滴滴出行、補教業，再到遊戲業，中國一系列大動作監管，動搖股市信心。中國政府就算傷筋動骨也在所不惜，其中一大原因，就是希望縮小社會的貧富差距。究竟中國貧富落差有多大？值得下如此重手？

中國近期整頓行動已重創網路科技類股，從電商巨頭、網路叫車平台、補習業、遊戲業一路殺到外送業，中國民企人人自危。中概股分析師也不斷翻閱習近平此前的談話紀錄，大家都想知道，到底哪個產業會是下個被整肅的目標。

今年來 習近平說了65次「共同富裕」

2021年8月17日一次重要的財經會議上，中國國家主席習近平提出了「共同富裕」的想法。他表示，共同富裕是社會主義的本質要求，也是中國式現代化的重要特徵，不是少數人的富裕，也不是整齊劃一的平均主義，要分階段促進共同富裕。

其實共同富裕不是新冒出來的概念。自從習近平上台後，不斷強調要帶領中國「脫貧」。2020年11月中國宣稱已經消除絕對貧困以來，共同富裕一詞更是頻繁出現。根據彭博計算，2021年至今，習近平的各大演說和會議中總共出現65次，相較於2020年的30次大幅增加。麥格理銀行首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）也向彭博表示，近來中國不斷強調共同富裕，可能代表財富和收入不平等問題，已經惡化到決策者別無選擇。

中國國家主席習近平在財經會議上，提到了「共同富裕」的想法。（美聯社）

中國有6億人 月收入不到1000人民幣

過去40多年，中國在改革開放的過程中經濟快速發展，躍身成為世界第2大經濟體。但與此同時，中國的貧富差距也在急劇攀升，甚至擠進世界貧富差距最大的國家行列。彭博指出，在中國，中產階級約有4億人，佔整體約1/3，但另外還有6億人，平均月收還不到1000人民幣。

中國的貧富差距到底有多嚴重？數據顯示，中國最富有的20%的人所擁有的可支配收入，超過了20%最貧困人口的10倍以上，而且還在持續擴大當中。瑞士信貸指出，以國際上衡量貧富差距的「吉尼係數」（Gini coefficient）來看，中國從2000年的59.9擴大到2020年的70.4，成為全球收入最不平等的主要經濟體之一。

北京的億萬富豪人數  比紐約多

北京同時也是全球擁有最多億萬富豪的城市。富比世公布2021年全球億萬富豪城市排行榜，北京共有100位億萬富豪，超越美國紐約市的99人，在10年內第2度擠下紐約。儘管在疫情之下，中國億萬富豪人數仍持續增加且破紀錄，2020年他們的整體財富達4兆美元，超越全球第4大經濟體德國的GDP。

一直以來，中國都很關注財富分配的議題，但是觀點有所轉變。毛澤東把資本家稱為中國人民的公敵。1980年代鄧小平曾提出，中國搞市場經濟要允許一部分人先富裕起來，不過他也強調最終實現共同富裕的必要性。最近，習近平在1場演講提到，實現共同富裕不只是經濟問題，更是關係到黨的執政基礎的重大問題，絕不能讓貧富差距繼續擴大。

外界經常用蛋糕來比喻中國的財富分配。華爾街日報報導，傳出在習近平2012上任前，中共內部對此有過討論。有些人主張應該把整塊蛋糕做大，再來分配；另一邊則認為，在把蛋糕做大之前，應該先公平分配。而習的想法則是，要把蛋糕做大而且要也分好，兩者不應該是二元對立。

在中國，過度的炫富日益遭到仇視。圖為引發代孕棄養風波的中國女星鄭爽。（法新社）

財富落差懸殊 中國社會普遍仇富

富者炫耀的行為舉世皆然，然而在中國，過度的炫富日益遭到仇視。中國時尚名人蘇芒先前失言，稱每天650人民幣的餐費太少，遭網友群起砲轟。含著金湯匙出生的中國富二代，華為小公主姚安娜精心策劃的出道宣傳，卻反而遭強烈抵制。學者認為，炫富行為之所以遭到抨擊，就是因為觸及社會財富落差太大的傷疤。

尤其，許多中國人過去曾以為，儘管部分的人會先富起來，最終還是會走向共榮的結果。然而40年過去了，富者只會變得更加有錢，把其他人遠遠甩在後頭，最終剩下的只有滿滿的幻滅和無力感。而且一旦這些富者沒有對社會產生正面影響，則會引燃更大的怒火。例如領著天價片酬的女星，卻逃稅、代孕棄養的鄭爽事件就是如此。

中共擔心，這樣一部分人收入高、但另一部分人收入低的現象繼續惡化，遲早會出事，財富差距持續擴大的後果，將威脅社會穩定。如果更多家庭的收入沒有回升，國內消費可能會拖累經濟增長，連帶更多的中小企業若因需求疲軟而繼續關閉，將對中國經濟造成前所未見的永久性損害。

高舉「共同富裕」 收回經濟放任

一般認為，習近平強調「共同富裕」是修正鄧小平部分人先富的思想，也是中共經濟改革政策的重大轉向，代表中國將從先前較為放任的經濟增長時期，轉向國家對經濟有更多控制的階段。另外，美中關係惡化也是其中一條導火線，在危機之下，中國臨機應變，希望加強對國家、民企的控制，以抵抗外來的威脅。

對內，中國也要傳達一種理念，那就是中共領導人將回歸的建黨初衷，幫助工人和弱勢群體，且為了解決社會分配不均的問題，必要時會介入並限制資本階級的收入。對外，透過一連串的監管，習近平也想證明，對於全體人民來說，社會主義比西方資本主義更優越。分析師也猜測，根據中國政府釋出的訊號，未來監管還會有更多調整，尤其在醫療健康、養老金和社會福利等領域。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3648891

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「共同富裕」就是「共產」啦！當然是「無產的」來「共」「有產的」！那跟中國剛剛建國時的作法有什麼不同？不就是打倒富農、地主，「無產階級專政」？那些在喊大膽西進、投資中國的，現在要不要去吃米田共啊？