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可愛的中國，美麗的中國，我在等待您的崩頹很久了！現在起，在整個2023年的下半年裡，就是中國的報應期！風火雷電、驚天動地、地動山搖，都要一起來了！還強國咧，再來連航母都養不起囉，要當廢鐵拍賣了！

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規模8673億基金閉鎖期將屆 中股剉咧等

2023/07/11 05:30

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1593189

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投資消費停擺 中陷資產負債表衰退

2023/07/13 05:30  

中國房地產市場疲軟，再加上其他經濟不確定因素，外界擔憂中國正進入所謂的「資產負債表衰退」。（路透）

房貸減、房價跌、民企不願投資、通膨率跌到零 可窺出端倪

〔編譯盧永山／綜合報導〕根據華爾街日報報導，中國去年底解封後，今年初房地產市場曾出現反彈，之後再現疲軟、量價齊跌，再加上其他經濟不確定因素，如六月採購經理人指數（PMI）顯示就業市場走軟、通膨率跌至零與消費疲軟，外界擔憂中國正進入所謂的「資產負債表衰退」（balance sheet recession）。

家庭、企業減債優先 不利經濟復甦

「資產負債表衰退」概念是經濟學家辜朝明提出，根據他的定義，指的是家庭和企業將更多收入用於減債，而非進行消費或投資，進而導致經濟成長放緩或下降，發生經濟衰退。

過去一年，中國財經界廣泛討論中國是否已進入「資產負債表衰退」。目前在中國見到的相關證據，包括房貸申請銳減、房價下跌及民間企業不願借貸和投資；此外，中國通膨率已下跌至零，這又是一個消費需求疲軟跡象。

華爾街日報報導說，根據產業追蹤機構克而瑞（CRIC）數據，六月中國百大房企的合約銷售額年跌二十八％，遠不及五月的年增七％。去年六月上海解除防疫封控措施的比較基期較高，可能是今年六月銷售額下降的原因之一，但從任何衡量標準來看，六月的銷售都乏善可陳；野村數據顯示，今年六月的銷售額為二○二一和二○二二年同期的三分之一左右。

過去十年快速增加借貸的中國家庭，由於對未來經濟感到擔憂，又擔心房價似乎不會再繼續上漲，何況很多人向開發商預購的新屋都還沒有交付，把儲蓄用於購買新房的意願已經降低；這給開發商帶來了麻煩，因開發商的債券違約率已經上升。

根據高盛數據，今年迄今中國房地產垃圾債券的違約率約十六％，今年二月中國房地產出現反彈時，高盛一度下調開發商全年違約率，但本月稍早又將預估違約率上調至二十八％，凸顯金融市場的情緒出現了急劇的變化。

針對資產負債表衰退，典型的對策是擴大財政刺激力度，透過增加政府借貸和支出來加快家庭與企業的去槓桿化；但高盛指出，考量到中國政府對房市的態度非常矛盾，不能保證一定會公布此類措施。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1593521

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中國6月以美元計價出口年減12.4%，創40個月最大降幅，進口降6.8%

財訊快報

2023年7月13日 週四 下午12:32

【財訊快報／陳孟朔】中國海關總署週四公布，以美元計價6月出口年減12.4%，遠高於市場估的下跌9.5%；進口年減6.8%，也比市場估下降4.1%差很大。6月以美元計價出口年減12.4%創下自2020年2月以來最大，當時受新冠肺炎疫情突然爆發影響，中國出口年比驟減40.6%。

海關數據顯示，6月貿易順差為706.2億美元，不及市場預估順差744億美元。今年上半年，以美元計價中國出口年減3.2%，進口下降6.7%；貿易順差4,086.9億美元。

https://tw.stock.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E5%9C%8B6%E6%9C%88%E4%BB%A5%E7%BE%8E%E5%85%83%E8%A8%88%E5%83%B9%E5%87%BA%E5%8F%A3%E5%B9%B4%E6%B8%9B12-4-%E5%89%B540%E5%80%8B%E6%9C%88%E6%9C%80%E5%A4%A7%E9%99%8D%E5%B9%85-%E9%80%B2%E5%8F%A3%E9%99%8D6-8-043238933.html

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中國貿易雙降溫 6月出口創3年最大跌幅

2023/07/14 05:30  

全球經濟動能減弱，中國海關總署公布6月以美元計價出口年跌12.4％，創下2020年2月以來最大跌幅。（美聯社）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國海關總署表示，六月以美元計價出口年跌十二．四％，是連續第二個月下跌，並創二○二○年二月以來最大跌幅，進口年跌六．八％，進出口跌幅大於市場預估的十％和四．一％，主要因為已開發市場的高通膨和地緣政治衝擊全球需求。

出口年減12.4%、進口年跌6.8％ 雙雙遠超出預期

在過去三年中國實施防疫清零政策期間，全球需求一直是中國經濟成長的強勁推力，但去年底全球需求開始降溫，導致今年前六個月，中國的出口有四個月下跌。

仲量聯行（JLL）首席經濟學家暨大中華區策略主管龐溟表示︰「對中國而言，外部不確定性正在升高，全球經濟的動能減弱，成長放緩的前景也未改善，稍早被壓抑訂單的影響基本上已經消退。」

對美出口重摔24％ 疫情來最慘

數據顯示，中國六月對主要市場的出口都呈現衰退。其中，對美國的出口衰退二十四％，創下疫情開始以來最大跌幅，也是連續第十一個月衰退；對東協、南韓、日本、台灣、德國、義大利、英國、荷蘭和加拿大的出口，也呈現雙位數下跌。

六月進口數據更凸顯中國國內經濟的疲弱。中國對台灣和南韓電子零件的需求，以及對其他國家大宗商品的需求都在下降，這導致中國的貿易逐漸失衡，今年前六個月的貿易順差達四○八六．九億美元，創一九九○年代末期開始記錄以來最高。

六月進出口數據低迷，顯示中國領導層不能完全依靠外部因素來恢復步履蹣跚的成長動能。

專家：下半年出口承壓更大

保銀資產管理公司首席經濟學家張智威表示︰「最新公布數據顯示，已開發國家經濟進一步減弱，這將給下半年中國出口帶來更大壓力；中國必須依靠國內需求，接下來幾個月最大的問題在於，沒有政府太多刺激措施情況下，內需是否能夠反彈。」

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1593731

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便宜沒好貨！美智庫蘭德公司曝：中國外銷武器滿是問題

  

美國智庫蘭德公司研究助理鄭辛蒂（Cindy Zheng）近日指出，中國以降價和優惠融資吸引不少國家購買其武器，但其中也存在裝備故障帶來的隱性成本。圖為巴基斯坦空軍JF-17「梟龍」戰機。（法新社）

2023/07/13 21:13

〔即時新聞／綜合報導〕美國智庫蘭德公司（RAND Corporation）研究助理鄭辛蒂（Cindy Zheng）近日在一篇名為「各國為什麼要購買有缺陷的中國軍事裝備？」文章中提到，中國以降價和優惠融資吸引不少國家購買其武器，但其中也存在裝備故障帶來的隱性成本。

鄭辛蒂在文中舉了數個從中國購買武器的國家為例，例如奈及利亞軍方在報告中曾表示，2009年該國從中國購買「殲-7」戰機，然而戰機本身存在些許技術問題，2020年，在經歷多起墜機後，剩下的9架殲-7中，就有7架必須送回中國原廠進行深度維修。孟加拉軍方則表示，從中國購入的「K-8W（教練-8）」教練機兼輕型攻擊機交付不久後，裝載的彈藥就出現發射問題。

緬甸軍政府也對從中國購入的JF-17「梟龍」戰機頗有微詞，緬甸媒體《伊洛瓦底江雜誌社》（The Irrawaddy）曾報導，JF-17上的中國製雷達精度差，任務管理電腦會限制空對空飛彈射程。緬甸空軍前飛行員則表示，JF-17在G力過大時機身容易損壞，尤其是翼尖和武器掛載點。因此該戰機在服役4年後仍未參加實戰。

作為最大的中國武器進口國，巴基斯坦也對購入的「F-22P（佐勒菲卡爾級）」巡防艦表示不滿，該艦是解放軍海軍053H3型飛彈護衛艦（江衛II級）的外銷版，巴基斯坦軍方指出，F-22P問題除了發動機退化和整體性能不佳，艦上FM-90N飛彈發射系統的紅外線傳感器，和SR-60對空／對海搜索雷達無法整合，造成飛彈無法鎖定目標。

鄭辛蒂也指出，這些購買中國武器的國家，缺少對武器有專業培訓的人員，且難以獲得替換零組件，中國原廠也幾乎沒有對這些武器的維護或維修負責，迫使部分國家轉而向他國尋求幫助，例如緬甸軍政府就與巴基斯坦建立合作關係，互相配合以解決兩國JF-17遭遇的技術問題。

而根據蘭德公司追蹤中國武器出口的報告顯示，中國最大宗客戶主要是發展中國家，包含南亞、非洲、南美洲、中東和北非國家。且中國對向誰出售武器也不會特別在意，例如在非洲，如果一個國家擔心其人權紀錄、金融信譽或政權穩定性可能會損害其從西方購買武器的資格，「那麼中國永遠是一個選擇」。

鄭辛蒂也提到，由於中國出口的武器多為輕型教練機、戰機、裝甲車和無人機等，符合多數發展中國家在反恐行動，和打擊叛亂組織中武器的最低標準，因此大受青睞。他最後則補充，現在中國面臨的問題是，質量造成的聲譽不佳是否會損害其在全球軍火市場上的地位。根據「斯德哥爾摩國際和平研究所」（Stockholm International Peace Research Institute）3月發布的數據顯示，2013至2017年和2018至2022年這四年間，中國的武器出口下降了23%。

https://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/4363305

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中國風險升高 外商投資剩1/5

2023/07/15 05:30  

今年第一季外商對中國的直接投資，僅剩五分之一。圖為示意圖。（路透資料照）

新修訂反間諜法 外商在中國常規商業活動恐被視為間諜活動

〔編譯魏國金／綜合報導〕華爾街日報報導，雖然中國苦於經濟疲軟，不少地方政府積極吸引外商投資，但因中國國家主席習近平不斷收緊國安管控，招商引資吸引力大減；榮鼎集團分析中國官方數據發現，今年第一季外商對中國的直接投資從去年同期的一千億美元（三．一兆台幣）大減至二百億美元（六一八五億台幣），僅剩五分之一。

報導說，習近平近期領導的一場運動，讓西方管理顧問公司、審計公司等機構遭到一連串突擊搜查、調查與拘留；與此同時，新修訂的反間諜法讓外商高層越來越擔心，在中國進行市場調查等常規商業活動恐被視為間諜活動。

外商遭一連串突擊搜查與拘留

經商風險升高正妨礙資金流入中國。高盛經濟學家預測，今年從中國流出資金將抵銷投資流入額。這對過去四十年流入資金向來高於流出的中國而言，是相當驚人的變化。

報導說，中國官方數據顯示，去年中國地方政府因清零防疫，衛生支出增加十八％，但土地出讓收入卻銳減二十三％，地方政府的借貸超過償還能力，直接積欠債務相當於其歲收的一二○％；地方官員坦言，吸引外資的傳統策略已不再奏效。

成都官員赴歐招商空手而歸

成都一名貿易官員近期赴歐招商引資，但空手而歸。他說，「在我進行歐洲招商活動二十年來，這是頭一遭連一份諒解備忘錄（MOU）都沒簽成」；近期調查顯示，美國、德國與其他歐洲公司暫停擴展中國業務或縮減投資，主因是中國政策的不穩定性升高。

另路透報導，三名消息人士指稱，中國金融監管機關已邀請全球一些最大投資機構出席下週五舉行的座談會，以鼓勵外國投資人繼續投資中國，該會議將聚焦以美元計價的投資公司在中國的現況與面臨的挑戰；知情者說，因設定明確的討論議題，該會議是相當罕見的反映中國亟欲鞏固外國投資人信心。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1593983

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15年首見 中國不再是美最大進口國

2023/07/15 05:30  

今年前五月，美國從中國的進口額已被墨西哥、加拿大超越，中國十五年來首次失去美國最大進口國頭銜。（路透資料照）

〔編譯魏國金／綜合報導〕隨著美中兩大經濟體逐漸脫鉤，中國可能失去美國最大進口國頭銜，將是十五年來首見。美國商務部數據顯示，今年前五月美國從中國進口年減二十五％至一六九○億美元，從墨西哥進口成長至一九五○億美元而創紀錄高點，加拿大則約一七六○億美元。

美中經濟脫鉤 進口額被墨、加超越

日本經濟新聞報導，今年前五月中國占美國整體進口十三．四％，較去年同期下跌三．三個百分點，創十九年低點；中國進口產品幾乎全面下滑，尤其是半導體，暴跌五十％。至於美國對中國的出口，今年前五月達六二○億美元，與去年同期持平，儘管中國是美國第三大出口市場，但占美國整體出口僅七．五％，相當於墨西哥或加拿大一半，並從二○二○接近九％的最高點後逐漸下滑。

中國二○○九年超越加拿大，成為美國最大進口國。中國利用其低廉成本與供應鏈集中，在全球貿易市場上攻城掠地，十五年來中國的名目GDP幾乎擴增三倍，整體出口成長二．五倍。

中國在美國進口占比於二○一五至二○一八年間攀升至二十％、達最高紀錄後下滑。前總統川普對中國產品加徵三七○○億美元關稅，拜登政府維持相關關稅，同時以國安理由，阻絕中國在先進半導體、電信設備等領域的發展，拜登也呼籲重組晶片、電池等四大關鍵領域的供應鏈。

美國企業正重組生產網路。蘋果鼓勵台灣與其他地區的供應商將生產中心從中國轉移至東南亞與印度，服飾零售商GAP也從墨西哥與中美洲進行更多採購。

中國也逐漸將東南亞視為首要的出口地區；中國貿易數據顯示，今年前半年對美出口年減十七％、對東南亞國協成長二％，分析師認為，中國出口商透過在該區加工，再將產品銷售美國與其他國家。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1593985

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大陸38歲天才軍事科學家車禍逝世 重創共軍智能指揮系統研發

2023-07-15 22:10 聯合報／ 大陸中心／即時報導

北京

大陸國防科技大學系統工程學院副教授馮暘赫傳出於日前車禍身亡。（取自微信公眾號）

意外還是陰謀？據微信公眾號「中國人工智能學會」消息，大陸著名指揮控制和人工智能領域專家、國防科技大學系統工程學院副教授馮暘赫，本月1日在北京因車禍不幸逝世，享年38歲。馮暘赫被譽為共軍的「天才科學家」，香港《星島頭條》指出，馮暘赫突然離世將重創解放軍指揮控制系統研發。

據《星島頭條》報導，馮暘赫曾任解放軍裝備發展部武器裝備人工智能專業組組長助理、智能指揮控制組秘書，是中共軍委科技委重點項目專家、中共國防科技大學青年拔尖人材。

消息稱，本月1日晚，馮暘赫在北京出席一場重要會議後，其乘坐的專車和另一車發生嚴重碰撞，馮暘赫後證實在事故中殉職。這起撞車是意外還是刑事案件仍有待調查。

許多大陸網友要求，大陸國安部門應介入調查這起事故，並全面加強國防安全領域人才的安全保護。

大陸《觀察者網》指出，馮暘赫2003年9月考入大陸國防科學技術大學指揮自動化工程專業本科，2011年至2013年赴美國哈佛大學統計系、愛荷華大學高性能計算實驗室聯合培養，兼任助理研究。2014年6月從國防科技大學博士畢業後留校任教。

馮暘赫主要研究方向是瞄準複雜對抗環境下多智能體智能決策問題，提出構建兵棋推演環境中輔助決策的「最強大腦」——「戰顱」。

報導稱，「戰顱」的研發基於智能系統工程思想，融合知識推理、監督學習、半監督學習、集成學習和強化學習等一系列方法構建智能決策模型，充分利用人人對抗產生的優質數據和機機自打產生的大數據對智能體進行訓練，實現了各要素協同密切、信息處理高效、決策精準快速，解決了兵棋推演中的傳統任務規劃專家經驗依賴性強、應對不完整信息的能力弱、動態臨機調整困難等難題。

馮暘赫率隊憑借著「戰顱」智能體以全勝戰績贏得中國大陸2019年第三屆、2020年第四屆全國兵棋推演大賽「人機對抗賽」冠軍；憑借戰法更靈活、決策更智能的 「戰顱二號」，於2020年第四屆全國兵棋推演大賽首次設立的「機—機」智能博弈專項賽中勇奪冠軍。

中國科學院數學與系統研究院研究員高小山稱，「馮暘赫是（中國）國防領域人工智能方向傑出的青年專家，他的犧牲是我們科研事業的巨大損失。」

馮暘赫被譽為共軍的「天才科學家」。（取自微信公眾號）

北京

https://udn.com/news/story/7331/7303221?utm_source=yahoonews&utm_medium=yahoo

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低基期因素 中國第2季GDP暴衝是虛胖

2023/07/17 05:30  

中國週一將公布的第二季GDP（國內生產毛額）成長率可能季增0.8％以下，顯示中國實際經濟狀況可能糟很多。（法新社）

年增可能超過7% 但季增估僅0.5%至0.8%

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國週一將公布的第二季GDP（國內生產毛額）成長率可能超過七％，這是因為去年比較基期低的因素，與第一季相比可能僅成長○．八％以下，顯示中國實際經濟狀況可能糟很多。

去年第二季，中國為了防止疫情擴散，在上海等多地實施嚴格的封控措施，導致經濟活動受到嚴重衝擊。彭博報導，在此基礎下，中國第二季GDP會大幅上揚不令人意外，預料將較去年同期成長七．一％，高於第一季的四．五％。路透則預測，中國第二季GDP將成長七．三％。

不過，與第一季相比，彭博調查，中國第二季GDP預料僅成長○．八％，路透的數字更只有○．五％。

6月零售銷售月增恐放緩至3.3％

中國週一也將公布六月工業產出、零售銷售和固定資產投資等數字，預料將出現顯著放緩；尤其是零售銷售，可能由五月的年增十二．七％，大幅放緩至三．三％。

經濟學家一直關注中國各項經濟數據，以全面評估中國經濟復甦狀況。目前為止的數據令人失望，包括製造業活動持續萎縮、通縮陰霾籠罩、出口需求下降，端午節連假消費支出也不如預期。

市場臆測，在六月意外降息後，中國人民銀行將增加更多刺激措施。中國官員上週末暗示，將對經濟提供更多支持，不過，這些支持可能規模有限，而且是針對特定產業部門，如房地產市場和私人企業。

市場預料 人行Q3再降存準率1碼

中國某銀行高級主管表示，中國人民銀行將利用存款準備金率（RRR）和中期借貸便利（MLF）等政策來因應挑戰，預料第三季將調降RRR一碼（○．二五個百分點），並向銀行釋出更多資金用於貸款，同時保持基準貸款利率穩定。

彭博經濟學家表示，中國人行希望避免太快增加過多刺激措施，該行已學到教訓，過猛的貨幣寬鬆可能造成不必要的副作用。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1594269