初次上稿12-12 23:47  更新時間12-13 07：28

中國小型銀行整併加劇金融風險。（法新社資料照）

〔編譯魏國金／台北報導〕《路透》檢視相關數據顯示，過去一年，中國許多新合併的小型銀行利潤下降、資本緩衝縮水，致使北京旨在避免規模8兆美元（250兆台幣）小型銀行風險的合併計畫面臨考驗。報導說，根據中國投資銀行中國國際金融公司（中金公司）的報告，中國的銀行整併加速，截至11月，今年至少有350家銀行被撤照，從2024年的198家上升。

官方數據顯示，合併行動主要針對網絡龐大的3600多家農村銀行與信用合作社，這些金融機構佔中國規模58兆美元（1812兆台幣）金融業的14％。

這些小銀行主要由負債累累的省級政府支持，多半透過短期貨幣市場與跨行借貸支撐，一旦當中一些小型銀行倒閉，將危及中國的金融穩定。

《路透》檢視公開取得的金融報告發現，2024年20家併入規模更小問題銀行的小型區域銀行中，至2025年年中，有13家利潤成長放緩或利潤下滑、甚至虧損，而有14家的資本適足率在合併後惡化。

相關結果突顯北京在改善其小型銀行資產負債表時面臨的挑戰，這些銀行多數受到房地產流動性危機與經濟成長放緩的雙重打擊。

龍洲經訊中國金融分析師張曉曦（音譯，Xiaoxi Zhang）說，「除非壞帳被確認並打消，否則，單單合併與收購並不能減少壞帳規模，它們只能稀釋壞帳風險」。

她補充，「地方銀行通常隸屬地方政府，因此如果合併與重組後的銀行仍無法吸收不良債務，地方政府很可能再度出手救援」。

《路透》之前報導，去年中國至少有290家銀行與農村合作社被併入較大型的地區銀行。小型銀行普遍被認為是中國金融穩定的弱點，充斥資產品質差、資本基礎與治理的問題。

根據4月公佈的財報，山西銀行在併入4家農村銀行後，2024年利潤暴跌逾90％，不良貸款率從前一年的1.74％跳升至2.5％，突顯整併小型銀行的挑戰。

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2025年全國買賣移轉棟數揭曉、全年僅26萬1308棟。（記者徐義平攝）

〔記者徐義平／台北報導〕2025年全國買賣移轉棟數揭曉、全年僅26萬1308棟，相較2024年、1年減少近8.92萬棟，年減幅高達25.45%，更寫下1991年有統計、35年以來第3低記錄，僅次於2016年的24.54萬棟，以及2001年的25.95萬棟。

再觀察2025年繼承、贈與、拍賣等移轉棟數，分別約7.83萬棟、5.27萬棟、3228棟，其中繼承移轉棟數創35年統計以來新高、拍賣移轉棟數則創2003年有統計以來新低。

房產業者指出，受到央行第七波選擇性信用管制影響，整體房市買氣明顯下滑，甚至可用「急凍」來形容，再加上台灣已邁入超高齡社會，也連帶拉高繼承移轉棟數，反觀房市反指標拍賣移轉棟數則創新低，平均一個月不到620件，可能與股市位處高點，稍微讓價就有人接盤，也可能是促使房貸違約率長期處於低點的原因之一。

拍賣移轉創統計新低

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，雖然2025年勉強守住26萬棟，不過裡面還有大量的預售屋完工後交屋移轉，實際上中古屋買氣比數據要來得更加嚴峻，展望2026年房市買氣有機會慢慢築底，並等待政策是否有新的變化。

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美國房地產經紀公司雷德芬（Redfin）的數據顯示，去年 12 月市場上的房屋賣家比買家多出約 47%。圖為紐約一棟住宅公寓大樓。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕黑天鵝訊號來了？根據美國房地產經紀公司雷德芬（Redfin）的數據，去年 12 月美國共有超過 4 萬筆已簽署的購屋合約遭到取消，占當月所有進入簽約階段房屋的 16.3%，高於 2024 年 12 月的 14.9%。這同時也是雷德芬自 2017 年開始追蹤該項指標以來的最高占比。外媒警告，房市與整體經濟面臨的強勁逆風，正以令人憂心的速度重創房屋銷售表現。

《CNBC》報導，雷德芬經濟研究主管Chen Zhao表示：「高昂的住房成本與庫存上升，使購屋者變得更加挑剔。房屋賣家數量遠超買家，創歷史新高，意味著仍在市場中的買家擁有更多選擇，若買家認為可以找到更好或更負擔得起的房屋，便可能選擇退出交易。」

據雷德芬的另一份獨立報告指出，去年12月市場中的賣方人數約比買方多出 47%，相當於多出 63萬1535 人，這是自 2013 年有紀錄以來最大的差距，且較前一個月增加 7.1 個百分點。

北卡羅來納州羅利市房仲經紀人拉梅奇（Ashley Rummage）參與了最新一期《CNBC》房市調查，她表示：「我稱 2025 年為『賣方之年』，因為有非常多賣家主動聯繫我。他們之所以聯絡我，是因為對經濟充滿恐懼，對現任政府、房貸利率與購房負擔能力感到高度不確定。這些都是今年面臨的重大挑戰。」

從地區來看，亞特蘭大（Atlanta ）去年 12 月的合約取消比例最高，達 22.5%；其次為佛羅里達州傑克遜維爾（Jacksonville）與德州聖安東尼奧（San Antonio），皆為 20.6%；克里夫蘭（Cleveland ）為 20.2%；佛羅里達州坦帕（Tampa）則為 19.4%。合約取消情況最少的地區則包括紐約都會區（New York metropolitan area），以及加州的舊金山（San Francisco）與聖荷西（San Jose）。

全美房地產經紀人協會（NAR）指出，去年12 月的待售房屋成交量實際上較去年 11 月大幅下滑 9%，本就處於偏低水準。在合約取消率居高不下的情況下，今年1 月與 2 月的實際成交量恐怕將相當疲弱。

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去年底高雄市房價指數下挫3.91%。（記者侯承旭攝）

〔記者侯承旭／高雄報導〕國立清華大學「安富金融工程研究中心」公布去年12月份的「清華安富房價指數」，高雄市的房價指數對比去年同期下滑3.91%，尤其近兩年因台積電高雄設廠而房價上揚的橋頭區重挫8.13%。

去年12月份的「清華安富房價指數」全台灣年變動率下跌2.77%，高雄市則下跌3.91%，比全國平均跌幅大，在六都中跌幅僅低於台中市的4.59%。在全高雄市各主要交易行政區中，僅鳥松區年變動率小漲2.14%，其餘都是下修，人口最多的鳳山區下跌5%、人口次多的三民區下跌3.88%。最受矚目的是近兩年因台積電設廠而不動產價量俱揚的幾個行政區，「台積宅」也難逃房價下修壓力，橋頭區房價指數年變動率重跌8.13%、楠梓區也下挫4.71%。

「安富金融工程研究中心」指出，高雄市房價修正幅度在六都中相對明顯，反映前期漲幅較高的修正壓力，去年12月交易量比前年同期相比減少26.95%，顯示買氣持續疲弱，市場觀望氣氛濃厚；高雄市受惠於亞洲新灣區、捷運黃線等重大建設，以及港區轉型發展，然而在高基期與經濟環境轉變下，目前正經歷

修正。整體而言，高雄市房市在重大建設帶動下，長期仍具潛力，但短期內仍處於觀望盤整階段。

房仲人士分析，受央行房貸信用管制衝擊，全台灣的房市都面臨量縮價跌壓力，橋頭區這兩年房價漲幅較大，且生活機能還須提升，自然下跌幅度較明顯。

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中國1月70大城市房價年跌3.3%，跌幅較去年12月的3%進一步擴大。與此同時，百大房企銷售額年跌18.9%。房價與銷售額雙雙下跌，顯示中國房市繼續向下沉淪。（法新社資料照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕《華爾街日報》（WSJ，The Wall Street Journal）報導，中國國家統計局公布的數據顯示，1月70大城市房價年跌3.3%，跌幅較去年12月的3%進一步擴大。與此同時，百大房企銷售額年跌18.9%。房價與銷售額雙雙下跌，顯示中國房市繼續向下沉淪。

數據顯示，1月70大城市中有65個城市的房價較去年同期下跌，占比超過9成。在新屋價格方面，一線城市年跌2.1%，二線城市年跌2.9%，三線城市年跌3.9%，且跌幅均較去年12月擴大。

1月中古屋跌勢更為明顯，一線城市年跌7.6%，二線城市年跌6.2%，三線城市年跌6.1%。其中，北京、上海、廣州和深圳中古屋房價分別年跌8.7%、6.8%、8.3%和6.5%。

房企銷售壓力更為明顯。中指研究院2週前發布的數據顯示，1月百大房企銷售總額1905.2億元人民幣（下同，新台幣8692.5億元），年跌18.9%；銷售額超過百億元的房企僅3家，較去年同期減少2家，產業規模明顯縮小。

前10大房企1月平均銷售額為93.3億元（新台幣425.7億元），年減11.6%；而第11至30名房企平均銷售額年減25.6%，第51至100名年減26.7%。

標普全球評級（S& Global Ratings）日前預估，中國房地產今年將持續低迷，新屋銷售量跌幅可能年減10%至14%，比該公司去年10月預估的5%至8%跌幅還要擴大。

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圖為去年7月宣布倒閉的廣東裝潢巨擘「靚家居」廣告看板。（擷取自X平台）

〔編譯盧永山／綜合報導〕香港《南華早報》報導，中國超過10萬家家居用品公司（大部分是微型企業）因房地產市場低迷，和持續的通縮壓力而無法獲利，已經陷入存亡危機。

　分析師指出，由於房地產市場復甦遙遙無期，在全中國僱用數百萬工人的家居用品行業，今年可能有數千家企業被逐出競爭激烈的市場。

　上海京漢（Jinghan）不銹鋼製品公司高級主管嚴軍（音譯）表示：「家居裝潢市場目前面臨嚴重的內捲（involution），客戶希望節省裝修成本，不斷討價還價，而更多急於搶生意的競爭對手，則願意提供大幅折扣。」

　在中國，內捲指的是激烈的競爭，這種競爭會壓低價格，破壞持續成長。在某些情況下，製造商甚至會以低於成本的價格出售產品，只是為了壓制競爭對手。

　中國的家居裝潢和住宅市場緊密相連，曾經蓬勃發展的建築業和火熱的房地產銷售，帶動瞭家居裝潢需求的激增。中國國家統計局2025年的數據顯示，中國房屋建造和家居裝潢行業，提供了5000萬個就業機會，且其中約四分之一是從事家居裝潢相關行業。

　上海最大傢具公司之一聚通裝潢（Jutong Decoration）的1名高級經理表示，房價下跌對公司業務造成毀滅性打擊，因為在過去3年裡，屋主大幅削減了房屋裝潢預算。

　上海寶諾地產代理公司（Baonuo）負責人游梁洲表示，上海的屋主過去通常會花房產價值的約20%用於裝潢，如今他們對裝潢支出非常謹慎，大部分會將預算削減到房屋價值的10%或更低。

　安居客研究院的數據顯示，上海的平均住宅價格已從2023年的高峰下跌超過28%，至去年的每平方公尺42749元人民幣（每坪新台幣64.5萬元）。

　縱橫家品牌顧問公司在2月的報告中表示，中國最大的1000家家居用品公司，擁有更大的議價能力，可以藉由使用數位科技來降低營運成本和提高績效；報告並說，隨著競爭加劇，今年越來越多小型裝潢公司，面臨生死存亡的時刻。

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中央銀行今日公布3月國銀房貸餘額來到11兆6741.96億元。（資料照）

〔記者陳梅英／台北報導〕中央銀行今日公布3月國銀房貸餘額來到11兆6741.96億元，續創歷史新高，年增率4.47%是近3個月低點；建築貸款餘額3兆4728.54億元，則比2月衰退112.18億元，年增率1.23%，也來到近2個月低點，央行表示，房市從過熱到修正，目前正處於盤整階段。

根據央行統計，3月國銀房貸餘額雖然增加至11兆6741.96億元，創下歷史新高，但增速持續徘徊在8年低檔，已連續5個月年增率低於5%水準。

房貸餘額增速放緩，央行官員表示，主要是政府房市管制措施發揮效果，整體房市交易量低迷，銀行房貸也趨於嚴謹。

不過從六都買賣移轉棟數來看，3月年增率0.4%、第一季年減2.15%，顯示「交易量已經止跌、接近持平」。信義房屋公布3月大台北地區中古屋房價指數則趨於持平；其中，台北房價續揚，新北市已出現修正。

央行官員表示，房市已由前年高檔熱絡進入修正期，目前呈現「交易量止穩、房價盤整」的態勢，後續將持續觀察市場變化，並視情況進行滾動檢討。

另一方面，象徵建商推案信心的建築貸款餘額則再度下滑。3月餘額為3兆4728.54億元，月減112.18億元，年增率降至1.23%，為近2個月低點。

央行指出，自2020年底啟動房市信用管制以來，建築貸款年增率自2021年高峰一路回落，2023年跌破雙位數後持續下滑，並於去年9月一度轉為負成長，去年10月之後雖然再度恢復正成長，不過過去一年多來，建築貸款餘額大致落在3.4兆元附近，單月可能會因為個案因素略有增減，但整體變化不大，顯示建商對新推案仍抱持審慎、保守態度。

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日本目前有數百萬棟廢棄房屋。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕據估計，未來十年日本每三件房屋中就有一件會空無一人，有些城鎮甚至現在已經變成了名副其實的「鬼城」，未來還會持續增加。為什麼日本目前有數百萬棟廢棄房屋？外媒點出人口、都市化和老屋不受歡迎等原因所造成。

根據日本總務省2023年的報告，目前日本有超過900萬件空置房屋，佔日本住房總量的13.8%，這一比例令人震驚。而且，問題還在不斷惡化：預計到2038年，每三間房屋中就有一件會空置。

當然，每個國家都有空屋。在房地產領域，總會有空置的出租房屋和無人問津的待售房產。但日本的空置率遠高於其他已開發國家，例如美國、英國、法國和南韓。日本的特別之處在於，其相當一部分空置房產（約390萬件）完全被廢棄。

在日本，這些廢棄的建築被稱為Akiya（空屋），而且它們並非只存在於鄉村地區。像東京、大阪和名古屋這樣的大城市也遍布著成千上萬棟毫無經濟用途的公寓和獨棟住宅。

為什麼空屋率會這麼高？外媒The Hustle報導點出以下原因：

1. 人口危機

幾十年來，日本一直面臨人口下降的問題。如今，死亡率已高於出生率。如今，日本人口約1.22億，比20年前減少了400萬。聯合國預測，到2050年，日本人口可能降至1億以下。

隨著人口減少，人口老化問題也日益嚴重。日本近30%的居民年齡在65歲以上，約為世界平均的3倍。日本的年齡中位數是49歲，僅次於摩納哥，位居世界第二。許多老年公民已將房屋空置，搬進了養老院或親戚家。

2. 日本的都市化進程迅速推進

許多年輕人從農村湧入大城市。全國各地，尤其是一些小村莊，都出現了房屋過剩的情況。有些城鎮已經變成了名副其實的「鬼城」。

在德島縣偏遠的名吾郎村，人口已從300多人銳減至30人以下。剩下的村民製作了數百個真人大小的人偶，並將它們放置在廢棄的房屋前，以使村莊顯得不會那麼空曠的感覺。

在德島縣偏遠的名吾郎村，人口已從300多人銳減至30人以下。剩下的村民製作了數百個真人大小的人偶，並將它們放置在廢棄的房屋前。（取自網路）

3. 老屋不受歡迎、貶值率超高

在日本，大多數房屋在幾十年後就會完全貶值，因此老房子往往不受歡迎。日本房地產市場受「拆舊建新」文化的驅動，這種文化鼓勵頻繁的拆舊建新。事實上，日本房屋的平均壽命只有32年，而美國為55年，英國為77年。

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