日月光惡意併購矽品案終於算是有一個圓滿的結局，有人說雙方都是面子、裡子都有，儼然皆大歡喜。不過，細看交易架構，嗯，結果恐怕應該是日月光大獲得全勝，面子、裡子全拿，而且可說拿得比單純「日月光併矽品」多，矽品則頂多是留一點點的面子與裡子。

鴻海、紫光「救援失敗」

日月光與矽品的爭議從去年啟動惡意併購以來，歷經幾個階段，一個是矽品先找來鴻海當「白衣騎士」，寄望藉此稀釋日月光擁有的矽品股權比例，讓鴻海成為真正的矽品最大股東。不過，此案因占矽品股權近6成的外資認為「有公司治理風險」而未通過。

第2階段矽品是找來正在全球搜購半導體企業的中國紫光，準備讓其擁有25%的股權以制衡日月光，不過這也逼出日月光進行第二次的公開收購，決定買到一半的矽品股權。結果矽品引進紫光案因為爭議太大，根本連股東會都尚未提報就胎死腹中，之後才有雙方私下協商，最後並以共組控股公司方式結案。

控股公司的表面與實際

這次的交易架構非常特別，是台灣少見的控股公司，其方式是日月光與矽品共設控股公司；在新的控股公司成立後，雙方均存續現有名稱，現有組織架構、薪酬、相關福利及人事規章制度仍不變，所有的員工都將繼續保留，不進行任何的裁員計畫。這部份聽起來就是雙方仍維持自主與獨立性，因此是「雙贏」─雙方都是面子、裡子都有。

不過，真正的重點在股權的轉換部分，日月光以每1股普通股換新設控股公司0.5股；矽品每1股普通股換發現金55元。未來，在產業控股公司成立之後，將正式在台灣掛牌上市，美國存託憑證於紐約證券交易所掛牌，而矽品與日月光兩家公司將同時間下市。所有兩家的股東權益都會轉移到產業控股公司上，將不會有任何的影響─也就是說這家控股公司同時擁有未來矽品與日月光百分之百的股權。

面子與裡子的關鍵在控股公司股權

真正的關鍵在此。誰的面子、誰的裡子的差別也是在此。

日月光的股權全部轉換為新的控股公司股權，雖然是1比0.5股轉換，但以比例而言則是未變─也就是說日月光董事長張虔生的團隊原本對日月光的掌控權，原原本本全部移轉到控股公司，完全未被稀釋，而且是控制矽品與日月光兩家公司。矽品的股權則全部以現金買下，所以矽品經營團隊原來的股權不會轉換到新控股公司─等於完全丟掉控制公司的力量與權利。相較之下，如果兩家公司以換股合併，矽品團隊還在新公司有股權，日月光原有團隊的控制權也會被稀釋。

深入看這種結果，很難說矽品也是「面子裡子都有」吧？

財務大贏家，張虔生省下數百億元

再以財務來看，日月光先以352億元進行第一階段的公開收購，原本計劃的第二階段收購也要花423億元，在雙方變「合意組控股公司」後，這423億不必花了，紮紮實實的全省下來；而原本以每股45元買來的矽品股權，加上後來增持的股權，日月光共持有矽品的31%股權，這些股票全部以每股55元賣給新控股公司。

某個角度而言，原本花的錢全部「沖回來」，只是變成新的控股公司的花費了。不論新控股公司以自有資金或發債、貸款支付這筆錢，都是划算的。這筆錢等於是矽品與日月光兩家公司一起負擔了，這是高明的財務操作。

事實上應該是張虔生面子、裡子全拿，可說大獲全勝。矽品董事長林文伯與矽品原經營團隊丟掉公司，未來能在新控股公司擁有董監席位及繼續管理矽品，靠的不是本身的股權實力了，而是張虔生的「善意」。唯一勉強說維持住的面子與裡子，一個是矽品繼續存在，另一個是矽品股東都拿到一筆錢。

從去年8月下旬，日月光發動對矽品的惡意併購開始，這場長達9個月的「日矽爭戰」中，雙方的攻防戰確實堪稱精采與經典。但最後的結果是日月光面子、裡子全拿，何以致之？檢討矽品的反擊之道，不可謂切中要害，但為何最後仍功敗垂成？

公司治理受質疑，矽品反擊失敗

矽品第一次的反制之道是找來鴻海當「白衣騎士」，以換股方式讓鴻海成為超過日月光的最大股東。這是高招，也能讓日月光的352億元如丟到水中一樣白花了，但最後敗在換股價格。當日月光以每股45元公開收購矽品，矽品公司派則高喊價格過低、要股東別賣給日月光時，一轉身卻以每股37元跟鴻海換股，一來價格低缺乏誘因與說服力，二來發新股來換股導致股權膨脹，原股東權益遭大幅稀釋。結果引發外資反彈，外資機構出具的報告要股東勿支持此案，同時批評公司派此舉「有公司治理風險」，終讓「鴻矽戀」不及修成正果就草草下片。

再來引進中國紫光資金，矽品要以每股55元讓紫光擁有25%股權，成為矽品最大股東。此招奧妙之處在拿到紫光568億的資金，而坐擁25%股權的紫光亦不可能掌控經營權，非支持公司經營團隊不可。但這招引發的爭議更大，矽品原股東的股權要被大幅稀釋33%，心頭說有多不爽就有多不爽；更重要的是當全台正在反紅色供應鏈入侵，且民進黨執政在望時，這種作法顯然不可能得到社會與政治上的支持。

引入紫光引來「半導體界的吳三桂」 之譏

紫光入資案正常一定要先由股東會通過，接下去還要經濟部投審會審查核准才能進行─幾乎關關難過。最後矽品以「基於目前新政府上台前，對於兩岸政策仍不明朗」為由終止紫光私募案。坦白說，即使股東會通過此案，政府也百分之百不會核准，主動終止算是聰明。但這招卻也對林文伯經營團隊的社會形象受創，被批評是為保衛自己的經營權而不擇手段，簡直要成為「台灣半導體界的吳三桂」了。

至於日月光，表現是可圈可點；鴻矽戀時，日月光成功說服幾個保險公司賣股，也遊說外資反對鴻矽戀，算是「阻擋成功」。當面對紫光大軍壓境時，立即祭出以相同價格的每股55元百分之百收購之案（最後成案的收購比例是近25%），這招讓矽品股東看到「另外的選擇」，同時加深矽品公司派「寧與外人，不給家奴」的負面印象，讓紫光案在政治上更不可能得到核准，亦可稱快速反應的回擊高招。最後雖然因公平會審查時程因素未成功，但已成功阻絕紫光入股，同時為日前雙方的協商鋪好路。

勝負早定：矽品大股東持股不足，日月光銀彈充足

當然，如果更深入看原來兩家公司的「基本面」，日月光勝算原本就是大。矽品最糟糕的是原本董監持股偏低到近5%而已，原本就是一個不穩定的結構，一旦股價滑落，對有意爭奪經營權者而言，取得成本極低，簡直是開門揖盜。日月光發動對矽品的惡意併購後，就看到許多公司大股東紛紛回補持股。而日月光能發動2波收購，靠的當然是其雄厚的財力與高超的財務能力，才能「笑到最後」─顯然，錢雖然不是萬能，但沒有錢卻萬萬不能。

至於對台灣整體產業與經濟而言，顯然是正評居多，且認為此案已有「組國家隊」的樣子了，實際效益則可再觀察其運作，幾年後再來檢視。不過，這個以惡意併購起始，以合意共組控股公司而終的案子，算是相當特別。新任經濟部長李世光說他「反對惡意併購」，也許該考慮是否該修正一點。

Pi在看這個網路直播時，一直被網頁角落上的一則新聞吸引。

『這麽需要？ 2萬顆威而鋼偽藥被查獲國人有沒有這麽需要壯陽藥？財政部關務署今日表示，在今年1~2月期間查獲來自2批來自中國的威而鋼偽藥，共約1萬7000顆，今年前4個月，光由臺北關查獲的各式偽藥，包含減肥藥、壯陽藥等就達10萬餘粒。』

「有這麽需要嗎？」，這或許是很多人會問自己的問題。

啊，錯了。

不要誤會，不是説你（我）自己需要，而是，這個合併案有這麽需要嗎？

從26日早上開始，就有一堆臺灣媒體預測報導日月光與矽品合組產業控股公司的消息，有一個新聞報導說，這個案子是像大聯大控股一樣的產業控股公司，但在26日下午的日月光與矽品聯合記者會上，這個案子，一邊拿的是股票，一邊拿的是錢，一邊，要的是身體，一邊，要的是靈魂。

這樣的組合，跟臺灣IC零組件通路業者大聯大投資控股的架構是完全不一樣的。

書上有教、老師有講、電視上也有說。兩家公司之所以要合併，不外乎是有幾個原因，包括擴大產業規模、增加市場佔有率、因為互補產生綜效、就是消滅競爭對手（有人說，日月光就是為了這個），再來，也可能是為了進行跨業跨域的水準整合，又或者是為了提升效率的垂直整合（我們之前談很多的鴻海，其實就很會做這個）。

回到前面那個「有這麽需要嗎？」的問題，日月光與矽品，是為了哪一件，所以決定要在一起。

Pi是這樣想的，第一這兩家公司其實沒有互補，也非跨業，目前兩家公司其實也都各自做得好好的，消滅競爭對手的作用是有的，增加市佔率也是有的。

但是，Pi還是想再問一次：「有這麽需要嗎？」

別急，讓我們繼續看下去。

日月光與矽品合組的產業投資控股公司，將同時100%持有日月光與矽品股權，但現在的日月光與矽品股東手上的股權呢，就是「日月光以每1股普通股換新設控股公司0.5股；矽品每1股普通股換發現金55元。」

現在日月光的股東，之後還會是這家產業控股公司的股東，這家產業控股公司的股本，將是日月光目前股本的一半，而這家產業控股公司的資產、營收，卻以乎都會是加倍，別忘了，還有獲利這件事。（矽品股本311.64億元，日月光791.83億元）

你說，這家產業控股公司股價會多少錢？

這是為什麽那則「威而鋼」新聞這麽吸引Pi的眼球的原因。（再次澄清，我並沒有需要）

因為，Pi必須說，張虔生董事長真是資本市場的高手。「有這麽需要嗎？」，有！怎麽沒有！真。的。很。需。要。

臺灣的資本市場真的很需要這樣的高手啊！ 這比威而鋼，還威啊！

懂灣灣是覺得，這記者會充滿了奇妙的氣氛，一字排開的日月光與矽品高層，看似平衡的兩邊，其實一點也不。

不知道有多少人注意到，整場記者會，坐在最中間的兩個人，是最緊繃的兩個人，先說話的張虔生全程照稿念，有人說應該要讓林文伯先說話，但懂灣灣是覺得，張虔生先說話也沒錯，讓林文伯準備一下也好。因為，後說話的林文伯從頭到尾，請注意，是真的「從頭到尾」都是照稿念，包括回答媒體提問時，林文伯也都看著準備好的稿子照念。那考前猜題沒猜到的怎麽辦？很簡單，林文伯就不回答。

例如，「矽品經營團隊會不會也拿錢走人？」之類的問題，就沒有被回答。而林文伯，唯一，唯一沒有照稿念的時候，是直到記者會結束前一刻，他突然拿起麥克風說話了。「最後我要感謝張董事長，非常有誠意的邀請我們加入日月光集團，在過程中 ，我們感受到董事長對於產業發展是有很大的眼光，不是要併一個公司而已，而是要更多的團隊，大家一起來工作，為半導體業來努力」。也幾乎都是照稿念的張虔生，在林文伯一講完之後，立刻就拿起麥克風也說話了：「我也非常謝謝矽品公司能夠排除萬難，讓我們兩家公司可以創造共同美好的未來，為臺灣半導體能夠創造另外一片天。」

這是一個片尾彩蛋的概念嗎？

這兩個人短短幾秒中的發言，可是很有重點的。林文伯的重點是：「邀請我們加入『日月光』集團」。（阿整場不是都在說「合組產業控股公司」，怎麽到最後就變成加入日月光集團，這算是NG片段嗎？）

張虔生的重點則是：「謝謝矽品公司能夠排除萬難」（懂灣灣真的好想知道，矽品到底排除了什麽「萬難」?因為，大家都一直以為，日月光才是克服萬難贏得最後勝利的那一邊，矽品只有一種難，就是「此時此夜難為情」的難吧。）

經過一夜沉澱，27日早上起來，Pi和懂灣灣看完一遍日月光與矽品合組產業控股案的媒體報導。我們只有一個感想：這是一個前面戲演太長、太熱，但結局冷掉的狀況嗎？所有的報導評論，基本上都在討論過去9個月發生的事，然後，有一堆內容農場式的標題：「是什麽讓林文伯改變心意？」，「讓矽品點頭的三個關鍵」之類的。

然後呢，然後就沒有然後了。

事實上，昨天晚上Pi與懂灣灣有一些討論，我們都覺得，這件事，其實有很多還沒有被看到的部份，有些會被發現，有些則是會被發生。十年前，2006年的11月，凱雷（Carlyle)宣佈要以每股39元收購100%日月光股權，這個消息一出，震驚業界。一開始很多人都說這是一件收購案，但凱雷是什麽人？這是私募基金啊，於是，很快的就有消息在業界傳開來，這個案子，不只是當時臺灣有史以來最大的收購案，而且是當時臺灣還不熟悉的LBO（Leveage Buyout) 槓杆收購案/融資貸款收購，而且很有可能是MBO（Management Buyout)管理層收購案，因為，與凱雷合組投資公司參與公開收購日月光的，不是別人，而是日月光老闆張家。只不過，這個案子，後來沒成。有人說，日月光逃過一劫，但會這樣說的，通常是不太理解日月光張家風格的人。

事隔十年之後，日月光終於有機會完成LBO，只不過，這次是日月光大股東幫所有股東決定用LBO的方式買下矽品。因為，去買矽品的錢，將會是透過融資貸款。Pi說張虔生張董是資本市場高手，這事，在臺灣不是新聞，但我們其實更想知道的是，這個同時持有日月光與矽品的產業控股公司，下一步會是什麽？是再買一家、兩家、三家，然後剝離賣掉一家、兩家嗎？畢竟，成立產業控股公司有一個重要的好處，就是能夠靈活對旗下的子公司進行資產剝離出售，或收購合併。

根據臺灣相關法令規定：「投資控股公司至少要有兩家直接或間接持股逾50%子公司，投資控股公司營業利益70％以上需來自持股逾50%子公司，子公司不得以投資為專業，也不得持有投資控股公司的股份，投資控股公司持有子公司若為上市掛牌公司，投資控股公司持股不得超過70%，若超過上限，則子公司需下市。」

這法令看來挺嚴格的，但別替張董擔心，他可是高手啊。該擔心，不會是張董，而是其他人。因為，產業控股、LBO、MBO這事，弄得不好，不是不會出事的，因為，這其中，有許多可以使用的工具，可能因此產生的糾葛戲碼，不會比日月光與矽品不精彩。

從26日開始，臺灣媒體就拼命的報導日月光與矽品合組產業控股公司是「組成國家隊」、是「封測界台積電成型」。說實在話，我們一直對於臺灣媒體把這個案子直接冠上這樣的說法很疑惑，這是形容詞？還是名詞？好吧，我們只能說，在臺灣，「台積電」是個很好用的形容詞。

至於「國家隊」？嗯，我們只能說，在矽品與日月光纏鬥九個月之後，這，絕對是讓矽品點頭的關鍵。但慢著，別誤會我們的意思，這不是說矽品是真的相信「國家隊」這件事，只不過，你可以想成，  支持「國家隊」這說法的力量，同時收服了日月光與矽品。

在26日的記者會上，很多人問林文伯為什麽會改變心意，林文伯講了很多，但說實在話，我們都沒在聽，因為，那都不是真的。一個簡單的問題，九個月、即使是五個月前，跟5月26日相比，差別到底是什麽？有什麽狀況變了，所以，讓林文伯改變了心意？讓張虔生做出了讓步？（咦，有嗎？）

橘逾淮為枳。

日月光與矽品原本糾葛的僵局，突然有解了，就像是過了一條河，來到一個完全不同的地方，水土完全不同，所以，一切就不同了。那，問題是，對林文伯而言，那條淮河是什麽？林文伯說：「當前市場的狀況已產生變化，且此次合意共組控股公司與單方面併購截然不同。」

國家隊的口號是什麽時候提出的？是誰喊出的？當前市場的狀況到底發生了什麽變化？答案是：520。

5月20日，臺灣新政府上任，「國家隊」是過去幾個月，臺灣新政府一直不斷談論的產業政策主軸之一。「半導體是火車頭、國家級產業，可說臺灣的支柱，面對「紅色供應鏈」的挑戰，若要維持領先優勢，政府一定要扮演更積極的角色，則能整合半導體中、下游組成『臺灣隊』，一起來打國際盃。」27日有媒體報導說，日月光與矽品合組產業控股公司，是送給臺灣新政府的一項大禮。但，這是一個明示暗示強示叫別人送自己禮物的概念嗎？日月光第二次公開收購矽品股權被迫告吹，是因為日月光向臺灣主管機關公平會送交申請矽品結合（合併）申請遭到擱置、最後中止審議。

這是一個用行政程式技術性反對這個收購合併案的動作。但這次日月光與矽品合組產業控股公司，看似是產業控股公司，但，這就是一個日月光通吃的收購案，所以，還是要送公平會申請審核。所以，大家來猜猜，這次會不會過？當然會，如果不過，不就沒戲唱了。基本上，現在沒有人擔心這個案子不為通過臺灣公平會審核，只擔心美國、歐洲、大陸的申請不過。

如果你再看看這兩天幾個臺灣部會單位的發言，主管資本市場的金管會說：開放歡迎；主管產業發展的經濟部說：樂觀其成。在26日的記者會上，有關於新政府的這一題也有人問。日月光的說法是：「政府沒有新舊，因為我們對於這樣的一個合作，（認為）一定可以產生很好的綜效，對產業發展是正面，希望也相信政府一定是樂觀其成。」矽品的說法是：「矽品在過程中跟各界有作很多溝通，所以相信今天這個產業控股公司，也是符合各界的期望。」

我們其實重聽了幾次，實在是覺得兩方對於這一題的回答真的很有深意，所以，逐字抄錄給大家參考。我們的結論是，這是一個「符合各界期望」、被「樂觀其成」的案子，而在此其中，符合了誰的期望，又被誰樂觀其成，絕對會是很值得討論的問題，而我們也認為，這個案子的「成功」，會鼓勵後續會有更多類似「符合期望」、「樂觀其成」的案子出現。這樣是好，還是不好？其實，所有事情都是中性的，好與不好，只看你的目的是什麽。

如果，所謂「國家隊」的大戰略，是基於「擴大產業規模、增加市場佔有率、互補產生綜效、合併消滅競爭對手、跨業跨域的水準整合、提升效率的垂直整合」，那麽，叫什麽隊都好，只有做的好不好，沒有對不對的問題，因為這是商業問題。但如果，所謂的「國家隊」戰略，是基於什麽「對抗紅潮」之類的目的，那這會不會好？是不是對？就真的很值得討論。

而且，我們真的認為，如果，如果臺灣新政府真的有暗示明示提示強示，那麽，這不會是一件好事。因為，最懂產業的，不會是不在產業的人，而臺灣新政府如果以為這些暗示明示有達到效果，我們只能說，新政府以為達到的效果，與資本家、企業家認為達到的效果是不一樣的。

這樣的作法，成就的是政府政策？還是資本家的利益？我們其實沒把握，也實在不想妄下斷言，只想讓大家想一想。在26日的日月光與矽品記者會之後，27日慢慢開始有一些風聲消息出現。就像是光與影的相互交錯。

根據媒體報導，全球第二大封測廠Amkor，已成為大陸多個地方政府產業扶植基金的收購標的，估計可提供上看200億元人民幣的共同投資或貸款補助，協助大陸企業收購Amkor，擴大封測產業佈局，而也有多家大陸企業集團都表達出價收購的可能計畫，包括才剛完成星科金朋收購案的長電集團。也有臺灣媒體報導：「日月光與矽品的成功結盟，確實將帶給日月光短期的實質幫助及中、長期的競爭力提升效果，但在考量訂單排擠效應下，大陸封測廠將可望有意外之喜，獲得來自客戶的轉單加持。」

《莊子 山木》中有一段話，很適合拿來在這個時候用：「睹一蟬，方得美蔭而忘其身。螳螂執翳而搏之，見得而忘其形；異鵲從而利之，見利而忘其真。」

總而言之，這部演了九個月的連續劇，總算是快演完了，看完整齣，Pi和懂灣灣的感想是，前戲太熱，結局冷掉，但，片尾彩蛋，則是千萬不可錯過，所以，現在別走開，繼續看下去吧。

＊作者群為科技評論人，原刊微信公眾號：TWicic懂灣灣  / FB：TWicic，授權轉載。

5月26日晚上7點，位於台北市四維路巷弄，匠樂割烹壽司這家高級料理亭的包廂裡，觥籌交錯、笑聲連連，正進行著一場和解宴！一聲聲勸酒聲中，氣氛一派融洽，宛如一場老同學聚會。一時興起，大家還不落俗套地，一起比個讚的手勢拍大合照。

這場餐會的主人是矽品董事長林文伯，他邀請的主客，則是他未來可能的「老闆」──日月光董事長張虔生。

很難想像，這場聚會的2個小時前，這場晚宴的主人與主客，還籠罩在全台灣媒體鎂光燈下。兩人一個表情一派自然，一個神情凝重，共同宣布了台灣企業史上，一樁過程最起伏跌宕、兩方攻防火力最猛烈的購併案：從惡意到合意，日月光成功購併矽品！

當天這場和解宴，出席的還有聯電榮譽副董事長宣明智、日月光營運長吳田玉、財務長董宏思；矽品方面除了林文伯，總經理蔡祺文也一起出席。與會人士形容，當天賓主盡歡「十分開心」。

狼性嗅出殘酷競爭 先發制人拿下矽品

然而，不過兩個多月前，面對日月光的購併攻勢，一度落居下風的矽品，不惜擺出寧為玉碎、不為瓦全的「死士」姿態。因為，3月2日，矽品在報紙刊登69名高階主管的連署，強烈表達反對日月光入主，並與林文伯與蔡祺文同進退的決心。

對比26日這場晚宴，昔日的矽品「死士」可說已俯首稱臣，道盡「商場上沒有永遠的敵人」十字箴言。

「聯家軍」助陣 矽品反將一軍

但在談判過程中，「新台灣狼」張虔生並非總站在上風：今年2月23日，公平會為「日矽合」舉辦了一場公聽會，儘管日月光也派代表參加，但矽品用力運作，號召了一群產業界人士，尤其「聯家軍」成員熱烈共襄盛舉，包括聯電、聯詠、欣興等十幾家業者，力陳「日矽合」可能產生客戶下單過於集中，甚至導致訂單流失給國外封測對手的種種不利後果。氣勢上明顯壓過日月光。

這場公聽會起了微妙的效果。今年3月23日，公平會宣布中止審議。公平會這個決定，等於讓日月光2次收購被迫中止，必須把股票退還給原已登記轉讓的矽品股東。而且依規定，日月光必須等1年後，才能再提公開收購申請。

許多媒體以「完勝」來形容矽品3月23日的那場勝利，矽品高階主管則透露：「當時，我們不敢說自己贏了，但認為至少可以獲得一年的喘息時間。再來想其他抗『日』（日月光）辦法。」

這段期間，張虔生與林文伯的談判未曾停歇，兩方一直透過組成的財務、法律、購併專家舉行閉門談判會議；但公平會的決議之後，雙方又舉行了一次閉門會議。這一次，張虔生因病住院缺席，這讓對手燃起張可能因病放緩購併的一絲希望。針對張虔生住院一事，本刊求證日月光財務長董宏思，他則不願證實。

張虔生就像追捕獵物中的狼，是不會給對手喘息時間的。即使這匹狼，不小心跌了一跤。接下來更是提高價格至每股55元、宣布百分之百收購行動繼續進行，展現得毫不退縮。期間，他更在與林文伯兩方所舉行的閉門會議中，嘗試了解矽品團隊的想法，終至取得日月光的勝利，吃下矽品。

矽品換到2成多溢價 保持獨立性

然而，外界以為被購併的林文伯是輸家，但5月26日下午，位於台北101大樓的台灣證券交易所，擠滿了中外媒體記者的記者會上，林文伯拿著麥克風的手多次顫抖，其實不是認輸。

日月光董事長張虔生及矽品董事長林文伯並肩坐在中央，張虔生面露微笑、態度從容，問題多由日月光發言人董宏思及營運長吳田玉代答；而林文伯卻是表情嚴肅，大多自己回答，但答案都很精簡，每次記者提問，他快速翻閱手上的講稿照念，有時甚至答得文不對題。全程半小時的記者會，他拿著麥克風的手，多次明顯地顫抖，在現場鎂光燈下，明顯又突兀。

其實，林文伯顫抖的手並非只是心情激動，而是罹患了輕微的帕金森氏症，而這九個月的購併戰役，高度壓力讓他病情更外顯。

一位參與購併談判的外部專家一路看著林文伯的表現，「他已經盡最大努力」。對一位棋手來說，「只要不是死局，都還有最後一搏的機會」。整整9個月的過程，林文伯連同家族一路加碼買進股票，努力掌握能與張虔生一搏的籌碼，據了解，持股至少增至17%到18%之譜。