馬龍

骨牌效應 新興市場貨幣狂貶

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2018-09-01 06:00

新興市場貨幣大貶，以阿根廷披索和土耳其里拉跌幅最慘重，圖為阿根廷布宜諾斯艾里斯的貨幣交易看板。（彭博）

〔編譯羅綺／綜合報導〕新興市場貨幣颳起一陣「腥風血雨」，以阿根廷披索和土耳其里拉跌幅最慘重，紛紛貶至空前低點；印度盧比和印尼盾等新興市場貨幣也遭波及，印度盧比貶至歷來最低，印尼盾則一度貶至亞洲金融風暴以來低點，引發印尼央行進場干預。

阿國央行三十日為穩定匯市，將利率提高十五個百分點至六十％，並上調商業銀行存款準備金率；但此舉激起市場不安情緒，披索遭瘋狂拋售，盤中跌逾二十二％，貶破四十一披索兌一美元大關，不斷刷新歷史最低。

阿根廷披索連續兩天遭拋售的導火線，源於總統馬克里（Mauricio Macri）週三要求國際貨幣基金（ＩＭＦ）提早撥出五百億美元紓困貸款，動搖投資人信心。今年以來披索已貶值超過一○○％。

市場撤資潮 衝擊印度盧比

路透則報導，週四土國央行副總裁吉利姆齊請辭，加上人民質疑總統艾多根（Tayyip Erdogan）加強對央行的控制，土耳其里拉遭受沉重賣壓，三十日里拉對美元貶值五％；自今年以來里拉匯價已幾近腰斬。

新興市場撤資潮也衝擊印度盧比和印尼盾，盧比週五貶至七十一兌一美元，今年以來貶幅約十％，為亞幣中表現最差；印尼盾也一度大貶至一四七五○兌一美元，今年以來印尼盾已貶值超過八％，專家指印尼盾較其他新興市場貨幣表現更差，主因印尼經常帳赤字龐大導致問題惡化。

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阿根廷金融危機 新興市場債基金大虧損

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2018-09-04 06:00

阿根廷金融危機一觸即發，全球新興市場也受到池魚之殃。（歐新社資料照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕阿根廷金融危機一觸即發，全球新興市場也受到池魚之殃，使得富蘭克林坦伯頓（富坦）、太平洋投資管理公司（PIMCO）等業者旗下許多重押新興市場債券的重量級債券基金損失慘重。

阿根廷政府上週與國際貨幣基金（IMF）洽談500億美元紓困方案，使得阿根廷金融危機浮上檯面，引爆全球新興市場股債市重挫。根據英國金融時報估算，過去2週富坦旗下持有阿根廷債券部位的基金合計損失了12.3億美元。

富坦旗下基金所持有的阿根廷債券部位，大部分是由明星操盤手哈森泰博（Michael Hasenstab）買進，他過去經常因為大買愛爾蘭等國的不良債券而大賺。但他操盤的規模368億美元富坦全球債券基金，8月虧損4.2%，他操盤的另一檔規模54億美元富坦全球債券總報酬基金，8月則虧損4.3%，為2檔基金近4年來表現最差月份。

自2年前中間偏右改革派總統馬克里上任後，阿根廷成為新興市場最熱門的話題，但今年以來阿根廷披索匯率貶值逾5成，為了避免資金繼續出走，阿根廷央行上週升息15個百分點至60%，但仍難阻披索跌勢。標準普爾警告，可能進一步調降阿根廷債信評等，因擔憂披索繼續貶值，可能危及阿根廷政府的經濟計畫。

富坦並非阿根廷金融危機的唯一受害者。根據彭博統計，截至3月底為止，PIMCO是阿根廷債券的最大持有人，持有部位達53億美元；而截至6月底，富坦持有阿根廷債券約46億美元，排名第2高；這2家公司與貝萊德、高盛和富達為阿根廷5大債權人。

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接連遭海「貶」 新興市場烏雲罩頂

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2018-09-05

土耳其里拉暴跌骨牌效應

阿根廷披索今年來貶52％

〔編譯盧永山／綜合報導〕土耳其里拉暴跌引發的風暴，已全面吹向其他新興市場，擁有龐大外債的阿根廷、巴西、印度、印尼等國貨幣，近來紛創新低，阿根廷披索甚至取代里拉，成為今年以來貶最重的貨幣。由於美國聯準會（Fed）持續升息，加上中國經濟成長放緩，不利大宗商品需求，這些國家面臨資金出走的壓力，貨幣可能進一步貶值，通膨壓力升高，可能重演新興市場金融危機。

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  主要新興市場貨幣貶幅和外債規模

紐約梅隆銀行表示，屢創歷史新低的土國里拉，是這波新興市場危機的引爆點。土國因為拒絕釋放美籍牧師布朗森，遭美國總統川普加碼制裁；由於土國擁有龐大的經常帳赤字和美元計價外債，投資人擔憂在美國持續升息和美元走強下，該國的償債成本將激增，里拉因而暴跌。

儘管土國央行祭出救市措施，但市場信心不足，今年以來里拉重貶四十二％，通膨則飆升至逾十七．九％，創十五年最高；土國央行考慮在下週四貨幣政策會議後調整政策。但分析師指出，除非土國央行大幅升息，否則難挽里拉頹勢。

阿根廷因要求國際貨幣基金（ＩＭＦ）提早發放五百億美元紓困金，引起市場恐慌，擔憂該國經濟或金融出狀況，導致披索閃崩。阿國央行緊急宣布升息十五個百分點至六十％，為全球最高，但仍無法阻止披索慘跌，今年來貶幅達五十二％，為全球最大。為防止危機惡化，阿國總統馬克里宣布撙節措施，包括調高穀物出口稅、裁減部會首長逾半等，希望恢復ＩＭＦ和外資信心。

另外，印度第二季經濟成長率達八．二％，為全球成長最快的經濟體，但仍不敵新興市場動盪，印度盧比貶至歷史新低。

印尼盾貶亞洲金融危機以來新低

印尼也不容樂觀，儘管五月以來印尼央行四度升息，提高利率一．二五個百分點，印尼盾仍貶至一九九八年亞洲金融危機以來最低；分析師預期，包括食物、汽油、交通運輸等，都會因印尼盾走貶而上漲，民眾生活負擔將加重。

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國人4500億押注 新興債拉長戰線為宜

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2018-09-05

資金撤出 今年報酬率轉負

〔記者廖千瑩／台北報導〕台灣人愛買基金，近年來更「瘋」打著高配息、高殖利率訴求的高收益債券及新興市場債券基金。到今年七月底止，在台灣銷售的高收益債券基金規模已達八五七六億元，其次就是新興市場債券基金的四千五百億元；但受到資金撤出影響，新興市場債券基金今年來報酬率幾乎清一色轉為負，某國內債券組合基金操盤手，因連結到一檔新興市場債券基金，今年來報酬率大跌逾一成，正在為寫停損報告而焦頭爛額。

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  新興市場債券基金今年來報酬率幾乎清一色轉為負。（歐新社）

根據投信投顧公會統計，到今年七月底，在台銷售的新興市場債券基金達四千五百億元，較去年底約四一二三億元、成長九％，對比二○一六年底約一九七四億元，兩年不到暴增了兩千五百億元。

但今年來，新興市場地雷一個接著一個爆，有基金經理人坦言，因美中貿易戰懸而未決，加上美國持續升息，美元短期還是會進一步走高，當全球資金潮逆轉，從新興市場撤回美國，新興市場貨幣恐持續承壓，也影響債券表現，今年以來清一色都轉為負報酬。

還有業者提醒，近兩年在台灣熱賣逾兩千億元的「目標到期債券基金」，主要也是投資新興市場債券，年收益率可達四％到六％，今年來隨市場波動，報酬率也大受影響。

但也有基金業者認為，外界擔憂新興市場貨幣跌勢不止，恐重演金融風暴，是過慮了！因新興市場不是第一次出事了，尤其新興市場債券基金已經跌了一陣子，建議先觀望為宜，定期定額還是可以持續扣款，可買到較多單位數，若較積極投資人可拿預定三分之一資金先買一點、不要全投，將投資時間拉長到十到十五年以上，應該是穩賺不賠。

http://news.ltn.com.tw/news/focus/paper/1229772

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國銀中國分行 7月虧4.2億

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2018-09-05 06:00

國銀7月整體獲利亮麗，反觀中國分行則虧損4.2億元。（法新社檔案照）

〔記者王孟倫／台北報導〕國銀中國分行再次出現虧損！根據金管會最新統計，今年7月本國銀行在中國分行虧損4.2億元，相較於去年7月獲利4.1億元，等於盈餘減少8.3億元；這也是2017年1月、即19個月來國銀中國分行首度出現虧損。

19個月首度虧損

今年7月本國銀行整體獲利359.3億元，年增24.2%，成長幅度最大是國內總分行，年增34.7%；OBU（國際金融業務分行）年增14.8%居次；海外分行則小幅成長5.7%，中國分行更是不賺反賠。

根據統計，國銀中國分行7月虧損4.2億元，為近19個月以來首度虧損，中國分行上次虧損是在2016年12月，但當時僅小虧0.96億元。不過，累積今年1到7月，國銀中國分行仍獲利23.6億元。

金管會銀行局副局長莊琇媛表示，7月中國分行出現虧損，主要原因有兩項，一是人民幣貶值，財報轉換成新台幣後，獲利減少；二是部分銀行在中國把分行轉為子行，依中國規定，必須提高備抵呆帳準備率，獲利因而減少。

至於國銀中國分行是否還會出現虧損？金管會官員表示，還要繼續觀察，目前暫無出現重大異狀或逾放情況。

http://ec.ltn.com.tw/article/paper/1229836

馬龍

八月中旬剛發生時，許多國內外專家、分析師都說不會擴大，現在咧？

阿根廷跌得比土耳其還凶，印尼也跌，委內瑞拉是整個崩潰了，人民都要宰殺街頭的貓狗來吃啊。

專家學者的話能信多少分？我還是相信星盤，當一個稱職的占星師，對這個世界更有幫助！

（流浪占星師 馬龍 9-05-2018）

接連遭海「貶」 新興市場烏雲罩頂

2018-09-05

土耳其里拉暴跌骨牌效應

阿根廷披索今年來貶52％

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馬龍

金融海嘯後 新興市場最痛一年

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2018-09-07 06:00

分析師認為，阿根廷、土耳其貨幣危機蔓延，新興市場資產崩跌反映投資人信心潰散。圖為已關門的阿根廷首都布宜諾斯艾利斯房地產仲介商。（法新社）

今年高點至谷底 股市跌222天

匯市貶155天、債券挫240天

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕新興市場動盪時間創二○○八年金融海嘯以來最長紀錄。彭博統計，從今年高點至谷底，新興股市下跌二二二天、匯市下跌一五五天、地方政府債券下跌二四○天，已演變為投資人信心瓦解的全面危機；從阿根廷開始、接著土耳其貨幣貶值危機，南非、巴西和印尼資產也遭拋售，摩根大通、貝萊德等分析師都不約而同警告：危機蔓延。

彭博指出，金融海嘯以來七大市場崩跌情況，沒有一次造成開發中國家像今年如此久的痛苦。相較於二○一三年美國聯準會（Fed）暗示可能縮減QE（量化寬鬆）措施的「減碼恐慌」，新興股市當時被大幅拋售一七二天，新興匯市、債市下挫一一一、四十七天；二○一一年歐債危機造成新興股、匯、債市被拋售一五五、七十、六十二天。

股市墜入空頭 多國幣值貶新低

MSCI明晟新興市場指數迄昨日盤中已連跌第七天，從今年一月高點回跌逾廿％，墜入技術上熊市（空頭市場）；菲律賓上個月通膨率自二○○九年來首次飆破六％，股市兩日合計跌深三．一％，南非蘭德和墨西哥披索貶幅領先其他貨幣。新興國家貨幣貶至二○一七年五月以來最低，阿根廷披索、土耳其里拉和印度盧比近日都創下歷史新低。

國際金融協會數據顯示，在全球貿易緊張、美元走強、美國可能升息更多次的前景下，流入新興市場的投資資金從七月的一三七億美元大減至八月剩廿二億美元，減幅超過八成。

這次新興市場風暴不同於以往，甚至沒出現暫時性反彈，演變成美元和其他以美元結算的貨幣間的競賽，這也是黃金等避險資產及新興市場較高風險資產同時遭到拋售原因。紐約貝萊德資深經理人高德柏格表示，我們正面臨一場新興市場的信心危機，存在一定程度的危機蔓延，現在很難進場。

新興市場長時間下跌，意味著「逢低買進」論點已敵不過「掉下來刀子」的羊群心態。期貨和選擇權合約陷於混亂，交易員不得不承擔損失，投資人保證金被追加及質押品遭扣，作其他交易決策的空間已變得非常有限。

研究機構Wolfe Research給客戶的分析報告指出，一些跡象顯示和一九九七年新興市場危機具有共通點，目前壓力暫時會持續，土耳其、阿根廷、南非、巴基斯坦、巴西和印度是較薄弱環節，「監測顯示，疲弱走勢正在最脆弱的新興國家蔓延。」

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新興市場危機蔓延？ 專家︰擔心過頭

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2018-09-07 06:00

有專家指出，市場對危機蔓延的恐懼是擔心過頭。（路透）

〔編譯盧永山／綜合報導〕土耳其和阿根廷貨幣危機引發的新興市場股市賣壓進一步擴大，導致新興市場股市步入空頭市場，引發危機蔓延的疑慮；但有專家指出，市場對危機蔓延的恐懼是擔心過頭。

追蹤近八百家開發中國家大型企業的富時新興市場指數（FTSE Emerging Index），週三下跌一．七％，是連續第六個交易日下跌，指數創去年七月以來最低，且從今年一月高點後回跌超過二十％，步入空頭市場。

繼土耳其和阿根廷貨幣慘跌後，印尼盾貶至一九九八年亞洲金融風暴以來最低，且南非第二季經濟出現二○○九年以來首度萎縮後，南非蘭德也貶到紀錄最低，全球新興市場風聲鶴唳。

道富環球市場分析師伊凡斯（Dwyfor Evans）表示：「投資人不應只將眼光放在無關聯事件上，而是應該檢視哪些經濟體最為脆弱。」

今年四月以來美元持續升值，數個新興市場的情況惡化。根據國際清算銀行（BIS）數據，過去十年這些國家的美元外債激增逾一倍至三．七兆美元；美國利率走高，加上聯準會（Fed）逐步削減購債規模，都拉抬了美元匯價，增加新興市場的壓力。

美元及油價近來聯袂上漲，對依賴石油進口的新興市場進一步造成壓力。高盛預估，今年新興市場經濟成長率最多將下降一．五個百分點。

但瑞穗銀行經濟和策略部門主管瓦拉坦（Vishnu Varathan）認為，阿根廷披索和土耳其里拉慘跌，與印尼盾和印度盧比重貶，兩者背景大不相同，擔心危機會蔓延的恐懼有點過頭；他也提醒，美中貿易戰未來可能給新興市場帶來更大壓力。

相關關鍵字：http://ec.ltn.com.tw/article/paper/1230326

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雷曼危機十週年 拉加德︰金融體系仍不安全

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2018-09-07 06:00

國際貨幣基金主席拉加德。（路透）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕國際貨幣基金（IMF）主席拉加德五日在IMF部落格發表網誌，指二○○八年雷曼兄弟倒閉引爆金融危機後十年，全球金融體系雖相對較安全、但仍「不夠安全」，決策者擺向更寬鬆監管，機構規模和複雜性大增，代表「大到不能倒」問題仍未解決。

拉加德指出，雷曼兄弟倒閉以來仍發生許多金融醜聞，反映銀行業文化、價值觀和道德領域尚未出現大幅改革，奉行短期主義，仍把利潤看得比長期穩定更重要；改革重點之一應是擴大金融領域的女性領導權，「如果是雷曼『姊妹』而非雷曼『兄弟』的話，今日世界面貌一定會大不同。」

拉加德簡列出世界金融體系「不夠安全」之處，包括：太多銀行仍脆弱和需要更多資本，尤其歐洲業者；銀行規模變大和更複雜，「大到不能倒」問題仍未解決；處理破產銀行進展不夠，尤其跨國銀行破產；許多灰暗交易正轉入影子銀行業；持續性金融創新，含高頻交易和金融科技在內，對金融穩定帶來更多挑戰。

她說：「或許最令人擔憂的是，決策者正面臨產業界要求撤回危機後監管的重大壓力。」九月十五日將是美國投資銀行雷曼兄弟公司破產十週年，當時引發全球信貸市場癱瘓，進一步造成全球性經濟活動萎縮。

拉加德最後警告，現今政治經濟格局改變，對國際合作承諾正逐步消退；包括金融監管在政治壓力下可能撤銷、分配不均帶來不良後果、保護主義重燃及全球不平衡加劇等新挑戰四起，如何應對這些挑戰，決定危機後十年我們是否學到教訓。

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馬龍

到現在還有許多專家說「擔心過頭」？

這些要嘛不是蛋頭，就是別有居心，要讓無辜投資人進去承接，他們才好脫身。

早就提醒朋友們要存錢，要小心，要防備了，今年年底到明年整年，大狀況才要來啊！

自己的命自己顧，自己的錢也自己顧！

擔心顧不好的，沒關係，拿來寄馬龍幫您顧啊！哈哈哈！（卯死囉！）

（流浪占星師 馬龍 9-08-2018）

金融海嘯後 新興市場最痛一年

2018-09-07 06:00

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新興市場危機蔓延？ 專家︰擔心過頭

2018-09-07 06:00

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